Qu'est-ce qu'un devis de base
Une cotation de base est celle donnée sur un contrat à terme qui exprime le prix comme la différence entre le prix du contrat à terme et un autre contrat à terme ou le prix au comptant de la marchandise sous-jacente.
Utilisée seule, elle se réfère à l'écart entre le prix de livraison détaillé sur un contrat à terme et le prix au comptant d'un produit donné.
DÉCLARATION DE BASE Devis
Un devis de base pour un contrat à terme utilise la différence entre le prix d'un contrat au prix au comptant de la marchandise ou il peut se comparer à un autre contrat à terme existant. Étant donné que la base est l'écart entre le produit et un contrat, il peut être calculé à l'aide de la formule:
- Base = prix du contrat à terme - prix de livraison au comptant
À titre d'exemple, le prix au comptant d'un boisseau de maïs est de 3 $ en janvier, et le prix d'un contrat à terme de livraison de février sur le même produit est de 3, 25 $, puis la base est de 0, 25 $. (3, 25 $ - 3 $ = 0, 25 $).
La base peut également apparaître comme une valeur négative, comme pour le maïs au comptant de 3 $ et un contrat de livraison de février de 2, 75 $, sur une base de - 0, 25 $.
Un producteur de maïs cherchant à se couvrir contre le futur mouvement de baisse du prix au comptant du maïs peut décider d'offrir un contrat à terme en janvier. L'agriculteur, craignant que le prix du maïs ne descende en dessous de 3 $, pourrait essayer de verrouiller un prix de 3, 25 $ le boisseau pour la livraison de février. Le prix de base d'un tel contrat serait exprimé à 0, 25 $ de moins, car le prix au comptant serait inférieur au prix du contrat.
Si l'agriculteur vend son contrat, il détiendra alors une position courte et serait soumis à un risque de base. Ce risque est que la compensation, la couverture, se déplace dans une direction autre que directement opposée. Au lieu de baisser le prix du maïs, il pourrait augmenter ou rester le même.
En règle générale, les prix au comptant et les prix futurs évolueront ensemble, et la volatilité de base sera relativement faible. Si, dans notre exemple ci-dessus, le prix au comptant dépasse 3, 25 $ le boisseau entre janvier et février, la base du contrat de février de l'agriculteur se resserrera et la position à découvert de l'agriculteur perdra de la valeur. Dans ce cas, le devis de base sur les contrats de 3, 25 $ de février de l'agriculteur refléterait l'écart plus étroit entre le contrat et le prix au comptant. Cet écart serait compensé par le prix au comptant que l'agriculteur peut recevoir en février pour des ventes en dehors du contrat à terme. L'agriculteur serait toutefois éventuellement contraint de livrer ce maïs à 3, 25 $ le boisseau ou de liquider la position courte en achetant une position opposée sur le marché libre.
Les mouvements de base sont affectés par de nombreux facteurs, notamment les coûts de détention, les événements météorologiques et les variations géographiques des contrats proposés sur différents marchés.
