Le marché chinois STAR Market, dont les valeurs technologiques ont atteint des sommets stratosphériques dans les premiers jours d'ouverture du marché cet été, s'est écrasé sur terre. Depuis son ouverture, le volume des échanges et le cours des actions de la bourse ont plongé, ce qui a atténué l'optimisme initial selon lequel la Chine peut créer un marché des valeurs mobilières qui peut rivaliser avec le Nasdaq, qui connaît un immense succès, qui a engendré une longue liste de sociétés technologiques légendaires. Le déclin de STAR est détaillé dans un Wall Street Journal comme indiqué ci-dessous.
Le nom officiel du marché technologique de la Bourse de Shanghai est le Conseil de l'innovation scientifique et technologique. Il s'agit du troisième effort de la Chine pour créer un échange technologique compétitif et intervient alors que la Chine et les États-Unis sont engagés dans une bataille sur le leadership économique qui s'est réchauffée au milieu d'une guerre commerciale.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Depuis son premier jour de bourse en juillet, le volume des transactions de STAR a chuté de plus de 90% pour de nombreuses actions. Par exemple, 29 millions d'actions de Suzhou HYC Technology Co., la première entreprise cotée en bourse du marché, ont été échangées le premier jour. Sept jours plus tard, ce nombre est tombé à 13, 6 millions et a chuté à 2 millions le 18 octobre, soit une baisse de 93%.
Des valorisations très élevées ont nui à de nombreuses sociétés cotées au STAR. Cela a conduit les investisseurs à acheter des actions des mêmes sociétés à des valorisations bien inférieures sur d'autres bourses chinoises.
Un signe de la détresse de la bourse est que STAR a retardé le lancement d'un indice qui permettrait de suivre la performance globale du conseil technologique pour ses 33 sociétés. Certains y voient un signe que la bourse chinoise s'inquiète de ses performances historiques, selon le Journal. STAR a déclaré qu'il lancerait l'indice en juillet, alors que le nombre de sociétés devant se négocier sur la bourse était de 30.
L'un des défis auxquels est confrontée la bourse est que les marchés boursiers chinois sont dominés par les commerçants de détail, qui utilisent des stratégies spéculatives plutôt que d'acheter et de conserver, selon le Journal.
Pour aggraver les choses, les introductions en bourse sont également tombées bien en deçà des attentes. «Au départ, nous nous attendions à ce qu'il y ait une centaine d'entreprises à inscrire sur le marché Star cette année», a déclaré Edward Au, codirigeant du National Public Offer Group chez Deloitte Chine, cité par Bloomberg. Il attend maintenant au mieux quelques dizaines.
Un regard vers l'avenir
Les lacunes de la bourse de technologie de Shanghai mettent en évidence une dure réalité pour les jeunes entreprises technologiques et avides de liquidités en Chine. Tout comme par le passé, ces sociétés émergentes devront lever une grande partie de leur argent sur les marchés de capitaux américains - pas en Chine - pour alimenter leur croissance.
