Qu'est-ce qu'un acheteur d'obligations 11
L'indice Bond Buyer 11 (BB11) est une moyenne théorique et estimée des rendements obligataires. L'acheteur d'obligations publie le BB11 pour l'utiliser comme référence dans le suivi des rendements des obligations municipales.
Il existe des centaines d'indices de marché. Certains se concentrent sur l'ensemble du marché boursier ou obligataire. D'autres se concentrent sur un secteur du marché comme la technologie.
RUPTURE DE L'acheteur obligataire 11
Le calcul du BB11 est basé sur le rendement moyen de 11 obligations municipales d'obligations générales sélectionnées venant à échéance dans 20 ans. Il est composé de 11 des 20 obligations du Bond Buyer 20 (BB20). La note moyenne des 11 obligations qui composent l'indice est notée Aa2 par Moody's ou AA par Standard & Poor's. L'acheteur d'obligations possède également un indice BB40 composé de 40 obligations.
Problèmes avec les indices obligataires
Il existe des problèmes potentiels inhérents aux indices obligataires. La plupart des indices obligataires sont pondérés par le marché, ce qui signifie que leur base est basée sur la valeur de marché des obligations. Ainsi, les entreprises plus endettées ont une allocation plus élevée dans un indice obligataire de sociétés.
Il peut ne pas être avantageux de détenir une plus grande partie de la dette d'une entreprise car elle emprunte plus. De plus, de nombreuses obligations ne se négocient pas fréquemment, de sorte que les écarts sont larges. Les écarts importants rendent difficile le prix de ces obligations car elles peuvent ne pas avoir été négociées en quelques semaines. Toute méthode de calcul du prix générerait une estimation, qui pourrait ne pas être proche du prix réel de la prochaine opération. Pour éliminer ce problème, un indice obligataire peut être structuré de manière à n'inclure que des émissions d'obligations plus liquides, ou principalement liquides, avec des spreads serrés qui ont des transactions fréquentes.
Cependant, si l'indice se compose de trop peu d'obligations, il peut créer un autre problème. Les traders peuvent être en mesure de gérer un indice plus petit en anticipant les obligations qu'un fonds obligataire achèterait et vendrait. Cette première étape pourrait permettre aux traders de générer des bénéfices à faible risque aux dépens des acheteurs et des vendeurs de fonds. La solution est d'inclure un nombre plus important d'obligations, comme le font de nombreux indices. De plus, la plupart des indices obligataires n'incluent pas de petites émissions obligataires afin de minimiser les problèmes associés à un manque de liquidité.
Un autre problème est lorsqu'une obligation arrive à échéance, elle cesse d'exister. Pour cette raison, un indice de rotation naturel est intégré à chaque indice obligataire. Cependant, les caractéristiques des obligations ajoutées peuvent différer de celles de celles retirées de l'indice. Par conséquent, les caractéristiques essentielles d'un indice obligataire, telles que l'échéance moyenne des obligations de l'indice, peuvent changer chaque année.
