Quelle est la valeur comptable par action ordinaire?
La valeur comptable par action ordinaire (ou simplement la valeur comptable par action - BVPS) est une méthode pour calculer la valeur par action d'une société sur la base des capitaux propres attribuables aux actionnaires de la société. En cas de dissolution de la société, la valeur comptable par action ordinaire indique la valeur en dollars restante pour les actionnaires ordinaires après la liquidation de tous les actifs et le paiement de tous les débiteurs.
Comprendre la valeur comptable
La formule de la valeur comptable par action ordinaire est
La valeur comptable par action ordinaire (formule ci-dessous) est une mesure comptable basée sur des transactions historiques:
La BVPS = Total des actions en circulationTotal des capitaux propres - Actions privilégiées
Que vous dit BVPS?
La valeur comptable des actions ordinaires au numérateur reflète le produit d'origine qu'une société reçoit de l'émission d'actions ordinaires, augmenté des bénéfices ou diminué des pertes et diminué des dividendes versés. Les rachats d'actions d'une entreprise diminuent la valeur comptable et le nombre total d'actions ordinaires. Les rachats d'actions ont lieu au cours actuel des actions, ce qui peut entraîner une réduction importante de la valeur comptable par action ordinaire d'une entreprise. Le nombre d’actions ordinaires utilisé dans le dénominateur est généralement un nombre moyen d’actions ordinaires diluées pour la dernière année, qui tient compte des actions supplémentaires au-delà du nombre d’actions de base qui peuvent provenir d’options sur actions, de bons de souscription, d’actions privilégiées et d’autres instruments convertibles.
Points clés à retenir
- La valeur comptable par action ordinaire calcule la valeur par action d'une société sur la base des capitaux propres attribuables aux actionnaires ordinaires de la société. Étant donné que les actionnaires privilégiés ont une créance plus élevée sur les actifs et les bénéfices que les actionnaires ordinaires, les capitaux propres privilégiés sont soustraits des capitaux propres pour obtenir les capitaux propres Si le BVPS d'une société est supérieur à sa valeur marchande par action, alors son stock peut être considéré comme sous-évalué.
Exemple de BVPS
À titre d'exemple hypothétique, supposons que le solde des actions ordinaires de XYZ Manufacturing est de 10 millions de dollars et que 1 million d'actions ordinaires sont en circulation, ce qui signifie que le BVPS est de (10 millions de dollars / 1 million d'actions), ou 10 dollars par action. Si XYZ peut générer des bénéfices plus élevés et utiliser ces bénéfices pour acheter plus d'actifs ou réduire les passifs, les fonds propres ordinaires de l'entreprise augmentent. Si, par exemple, la société génère 500 000 $ de bénéfices et utilise 200 000 $ de bénéfices pour acheter des actifs, les capitaux propres augmentent avec BVPS. D'un autre côté, si XYZ utilise 300 000 $ du bénéfice pour réduire le passif, les capitaux propres ordinaires augmentent également.
La différence entre la valeur marchande par action et la valeur comptable par action
La valeur marchande par action est le cours actuel d'une entreprise et reflète une valeur que les participants au marché sont prêts à payer pour son action ordinaire. La valeur comptable par action est calculée en utilisant les coûts historiques, mais la valeur de marché par action est une mesure prospective qui prend en compte la capacité de gain d'une entreprise à l'avenir. Avec l'augmentation de la rentabilité estimée d'une entreprise, la croissance attendue et la sécurité de ses activités, la valeur de marché par action augmente. Des différences significatives entre la valeur comptable par action et la valeur de marché par action sont dues à la manière dont les principes comptables classent certaines transactions.
Par exemple, considérez la valeur de marque d'une entreprise, qui se construit à travers une série de campagnes marketing. Les principes comptables généralement reconnus (PCGR) des États-Unis exigent que les frais de commercialisation soient passés en charges immédiatement, ce qui réduit la valeur comptable par action. Cependant, si les efforts publicitaires améliorent l'image des produits d'une entreprise, celle-ci peut facturer des prix élevés et créer de la valeur de marque. La demande du marché peut augmenter le cours de l'action, ce qui entraîne une grande divergence entre le marché et les valeurs comptables par action.
La différence entre la valeur comptable par action ordinaire et la valeur liquidative (VL)
Alors que BVPS considère les capitaux propres résiduels par action pour les actions d'une société, la valeur liquidative ou VNI est une valeur par action calculée pour un fonds commun de placement ou un fonds négocié en bourse, ou ETF. Pour l'un de ces investissements, la valeur liquidative est calculée en divisant la valeur totale de tous les titres du fonds par le nombre total d'actions du fonds en circulation. La valeur liquidative est générée quotidiennement pour les fonds communs de placement. Un certain nombre d'analystes considèrent que le rendement annuel total est un indicateur meilleur et plus précis de la performance d'un fonds commun de placement, mais la valeur liquidative est toujours utilisée comme un outil d'évaluation intermédiaire pratique.
Limitations de BVPS
Étant donné que la valeur comptable par action ne prend en compte que la valeur comptable, elle n'intègre pas d'autres facteurs intangibles susceptibles d'augmenter la valeur de marché des actions d'une société, même en cas de liquidation. Par exemple, les banques ou les sociétés de logiciels de haute technologie ont souvent très peu d'actifs tangibles par rapport à leur propriété intellectuelle et à leur capital humain (main-d'œuvre). Ces actifs incorporels ne seraient pas toujours pris en compte dans le calcul de la valeur comptable.
