Les cours des actions ont chuté bien en deçà de leurs sommets records, la volatilité est en hausse et les investisseurs sont de plus en plus nerveux quant à la perspective de futures corrections, si ce n'est le début d'un marché baissier longtemps retardé. Pour tirer parti de cet environnement, les stratèges actions de Citigroup Inc. conseillent aux investisseurs - de ne pas jouer avec prudence - mais d'acheter des actions au cours de ce que Citigroup s'attend à être une série de ventes massives au cours des prochains mois. "Nous voyons toujours une tendance à la hausse pour les marchés boursiers, mais nous avertissons qu'une volatilité plus élevée et des corrections plus importantes sont probables", a déclaré Citigroup dans une note publiée aujourd'hui, citée par CNBC. Le rapport Citigroup "recommande d'acheter des actions sur les plus grandes baisses", selon CNBC.
En conséquence, alors que l'indice S&P 500 (SPX), le Dow Jones Industrial Average (DJIA) et d'autres indices ont fortement augmenté aujourd'hui, les investisseurs savent que ces gains peuvent rapidement se transformer en déroutes du marché, offrant ainsi des opportunités d'achat.
Logique de Citigroup
La recommandation de Citigroup va à l'encontre de la stratégie de nombreux investisseurs, qui ont cessé d'acheter à la baisse. Pendant une grande partie du marché haussier, de nombreux investisseurs ont acheté sans crainte sur une baisse des marchés boursiers après l'autre, confiants que les actions augmenteraient. Mais les fortes baisses de ces derniers mois ont inquiété de nombreux investisseurs.
Maintenant, Citigroup a une logique claire pour acheter sur les très grosses baisses ou les ventes massives. "Notre dernière série de prévisions implique une hausse des marchés boursiers mondiaux d'environ 8% jusqu'à la fin de l'année, menée par l'Europe avec environ 13%", selon la note de Citigroup, citée par CNBC. En particulier, Citigroup prévoit que l'expansion économique mondiale continue d'être le principal moteur de nouveaux gains boursiers, les baisses d'impôts aux États-Unis donnant "une marge de manœuvre accrue pour les investissements de plusieurs sociétés", comme le résume CNBC.
«Les investisseurs ne sont pas au maximum»
Les stratèges de Bank of America Merrill Lynch parient également que le marché haussier n'est pas encore terminé, ayant fixé cette année une valeur cible de 3 000 pour l'indice S&P 500 (SPX), selon Barron. Ce serait 14, 6% par rapport à l'ouverture le 9 avril, un gain de 4, 4% par rapport à la clôture record du 26 janvier et une solide progression de 12, 2% pour 2018.
Comme Savita Subramanian, stratège américain en actions et en stratégie quantitative chez BofA Merrill Lynch, a déclaré à Barron: "Les fondamentaux ne sont pas à des niveaux qui ont généralement accompagné des pics de marché, des marchés baissiers et des corrections complètes. Les révisions des bénéfices sont à des niveaux record et les prévisions de bénéfices des entreprises sont supérieures aux estimations des analystes. Alors que le sentiment est plus positif que l'an dernier, les investisseurs ne sont pas au maximum des actions. " Elle a également fait référence à l'indicateur de vente inversé de son entreprise, ce qui suggère que le sentiment haussier n'est pas excessif en ce moment. (Pour en savoir plus, voir également: Stocks prêts pour Bull Run en avril malgré la vente de lundi .)
Risques baissiers
Pour être sûr, Citigroup a énuméré un certain nombre de risques à la baisse dans son rapport aujourd'hui, selon CNBC, qui comprennent une baisse de la croissance économique mondiale et une hausse des taux d'intérêt. La hausse des taux réduirait les marges bénéficiaires des entreprises, selon Citigroup, faisant baisser les cours des actions. Ils auraient pu ajouter que la hausse des taux réduirait également l'attrait des actions par rapport aux obligations, en partie en diminuant la valeur actuelle (VA) des bénéfices futurs prévus des entreprises, et en partie en rendant les rendements des dividendes sur les actions moins compétitifs.
Scott Minerd, associé directeur et directeur mondial des investissements (CIO) de Guggenheim Partners, est allé plus loin. Il prévient que la hausse des taux d'intérêt pourrait déclencher une avalanche de défauts de paiement parmi les sociétés surendettées, entraînant finalement un effondrement du marché boursier de 40%. Un revers de cette ampleur effacerait tous les gains du S&P 500 depuis juin 2013. (Pour plus d'informations, voir également: Stocks On 'Collision Course With Disaster', Face 40% Drop .)
Signes de ralentissement de la croissance
Pendant ce temps, certains signes indiquent que la croissance économique pourrait commencer à ralentir, selon le Wall Street Journal. Parmi ceux-ci, on peut citer: la baisse des indicateurs de l'activité manufacturière et des services aux États-Unis; trois mois consécutifs de baisse des ventes au détail; une décélération des dépenses de construction depuis début 2018; ventes d'automobiles plates; et une baisse significative du taux de création d'emplois.
En effet, l'indice Citigroup Global Economic Surprise est tombé en dessous d'une valeur de zéro vendredi pour la première fois depuis août, note le Journal. Cela indique que les données économiques mondiales sont actuellement généralement en deçà des prévisions, selon le Journal. Cependant, Citigroup a averti que ses indices de surprise économique sont principalement conçus comme des outils pour les traders de devises (FX), et ne sont pas des indicateurs fiables des prix futurs des actions, comme Seeking Alpha cite Citigroup.
