Qu'est-ce qu'un rachat?
Un rachat, également connu sous le nom de rachat d'actions, est lorsqu'une entreprise achète ses propres actions en circulation pour réduire le nombre d'actions disponibles sur le marché libre. Les sociétés rachètent des actions pour un certain nombre de raisons, telles que l'augmentation de la valeur des actions restantes disponibles en réduisant l'offre ou pour empêcher d'autres actionnaires de prendre une participation majoritaire.
Comment fonctionne un «rachat»?
Comprendre les rachats
Un rachat permet aux entreprises d'investir en elles-mêmes. La réduction du nombre d'actions en circulation sur le marché augmente la proportion d'actions détenues par les investisseurs. Une entreprise peut penser que ses actions sont sous-évaluées et effectuer un rachat pour offrir aux investisseurs un rendement. Et parce que la société est optimiste sur ses opérations actuelles, un rachat augmente également la proportion des bénéfices qu'une action est allouée. Cela augmentera le cours de l'action si le même ratio cours / bénéfice (P / E) est maintenu.
Le rachat d'actions réduit le nombre d'actions existantes, ce qui fait que chacune représente un pourcentage plus élevé de la société. Le BPA de l'action augmente donc tandis que le ratio cours / bénéfice (P / E) diminue ou que le cours de l'action augmente. Un rachat d'actions démontre aux investisseurs que l'entreprise dispose de suffisamment de liquidités pour les urgences et d'une faible probabilité de problèmes économiques.
Une autre raison de rachat est à des fins de compensation. Les entreprises attribuent souvent à leurs employés et à leur direction des récompenses en actions et des stock-options. Pour payer les récompenses et les options, les entreprises rachètent des actions et les émettent aux employés et à la direction. Cela permet d'éviter la dilution des actionnaires existants.
Étant donné que les rachats d'actions sont effectués à l'aide des bénéfices non répartis d'une entreprise, l'effet économique net pour les investisseurs serait le même que si ces bénéfices non répartis étaient versés sous forme de dividendes aux actionnaires.
Comment les entreprises effectuent un rachat
Les rachats se font de deux manières:
- Les actionnaires peuvent se voir présenter une offre publique d'achat, dans laquelle ils ont la possibilité de soumettre, ou de déposer, tout ou partie de leurs actions dans un délai donné à un prix supérieur au prix actuel du marché. Cette prime compense les investisseurs pour avoir apporté leurs actions plutôt que de les conserver.Les entreprises rachètent des actions sur le marché libre sur une longue période et peuvent même disposer d'un programme de rachat d'actions qui achète des actions à certains moments ou à intervalles réguliers.
Une entreprise peut financer son rachat en contractant des dettes, avec des fonds en caisse ou avec ses flux de trésorerie d'exploitation.
Un rachat d'actions élargi est une augmentation du plan de rachat d'actions existant d'une entreprise. Un rachat d'actions élargi accélère le plan de rachat d'actions d'une entreprise et conduit à une contraction plus rapide de son flottant. L'impact sur le marché d'un rachat d'actions élargi dépend de son ampleur. Un rachat important et étendu devrait entraîner une hausse du cours de l'action.
Le ratio de rachat tient compte des dollars de rachat dépensés au cours de la dernière année, divisés par sa capitalisation boursière au début de la période de rachat. Le ratio de rachat permet de comparer l'impact potentiel des rachats entre différentes sociétés. C'est également un bon indicateur de la capacité d'une entreprise à restituer de la valeur à ses actionnaires, car les entreprises qui effectuent des rachats réguliers ont historiquement surperformé le marché dans son ensemble.
Points clés à retenir
- Un rachat se produit lorsqu'une société achète ses propres actions en bourse. Un rachat réduit le nombre d'actions en circulation, gonflant ainsi le bénéfice (positif) par action et, souvent, la valeur des actions. Un rachat d'actions peut démontrer aux investisseurs que l'entreprise dispose de suffisamment de liquidités pour les urgences et d'une faible probabilité de problèmes économiques.
Exemple de rachat
Le cours des actions d'une entreprise a sous-performé les actions de ses concurrents même si elle a connu une année financière solide. Pour récompenser les investisseurs et leur apporter un rendement, la société annonce un programme de rachat d’actions pour racheter 10% de ses actions en circulation au prix actuel du marché.
La société avait un bénéfice de 1 million de dollars et 1 million d'actions en circulation avant le rachat, ce qui équivaut à un bénéfice par action (BPA) de 1 $. Négociant à un prix de 20 $ par action, son ratio P / E est de 20. Toutes choses étant égales par ailleurs, 100 000 actions seraient rachetées et le nouveau BPA serait de 1, 11 $, soit 1 million de dollars de bénéfices répartis sur 900 000 actions. Pour conserver le même ratio P / E de 20, les actions devraient s'échanger de 11%, à 22, 22 $.
1 billion de dollars
Les rachats en 2018 parmi toutes les entreprises américaines ont dépassé ce montant pour la première fois de l'histoire. Apple, Inc. a autorisé à elle seule 100 milliards de dollars de rachats en 2018.
Critiques des rachats d'actions
Un rachat d'actions peut donner aux investisseurs l'impression que la société n'a pas d'autres opportunités de croissance rentables, ce qui est un problème pour les investisseurs en croissance à la recherche de revenus et d'augmentation de bénéfices. Une société n'est pas obligée de racheter des actions en raison des changements du marché ou de l'économie.
Le rachat d'actions met une entreprise dans une situation précaire si l'économie connaît un ralentissement ou si la société fait face à des problèmes financiers qu'elle ne peut pas couvrir. D'autres affirment que les rachats sont parfois utilisés pour gonfler artificiellement le prix des actions sur le marché, ce qui peut également entraîner des primes plus élevées pour les dirigeants. (Pour une lecture connexe, voir «4 raisons pour lesquelles les investisseurs aiment les rachats»)
