Qu'est-ce qu'un appel sur un put
Un appel sur un put fait référence à une configuration de trading où il existe une option d'achat sur une option de vente sous-jacente. Un appel sur un put est l'un des quatre types d'options composées. Si le propriétaire de l'option exerce l'option d'achat, elle reçoit une option de vente, qui est une option qui donne au propriétaire le droit mais pas l'obligation de vendre un actif spécifique à un prix fixe dans un délai défini. La valeur d'un call sur un put change en proportion inverse du cours de l'action. Cela signifie que la valeur diminue à mesure que le cours des actions augmente et augmente à mesure que le cours des actions diminue. Un appel sur un put est également connu comme une option à frais partagés. Pendant ce temps, deux appels et un put ou deux put et un appel sont appelés option goéland.
Breaking Down Appeler sur un put
Un appel sur un put aura deux prix d'exercice et deux dates d'expiration, l'un pour l'option d'achat et l'autre pour l'option de vente sous-jacente. De plus, deux primes d'options sont impliquées. La prime initiale est payée d'avance pour l'option d'achat, et la prime supplémentaire n'est payée que si l'option d'achat est exercée et que le propriétaire de l'option reçoit l'option de vente. Dans ce cas, la prime serait généralement plus élevée que si le propriétaire de l'option n'avait acheté que l'option de vente sous-jacente au départ.
Exemple d'appel sur un put
Prenons une entreprise américaine qui soumissionne pour un contrat pour un projet européen. Si l'offre de l'entreprise est retenue, elle recevra 10 millions d'euros à l'achèvement du projet dans un an. La société s'inquiète du risque de change que représente pour lui la faiblesse de l'euro si elle remporte le projet. L'achat d'une option de vente sur 10 millions d'euros venant à échéance dans un an entraînerait des dépenses importantes pour un risque encore incertain (la société n'étant pas sûre de se voir attribuer l'offre). Par conséquent, une stratégie de couverture que la société pourrait utiliser consisterait à acheter, par exemple, un call de deux mois sur une mise d'un an sur l'euro (montant du contrat de 10 millions d'euros). Dans ce cas, la prime serait nettement inférieure à ce qu'elle aurait été si elle avait acheté directement l'option de vente d'un an sur les 10 millions d'euros.
À la date d'expiration de deux mois de l'option d'achat, la société a deux alternatives à considérer. Si elle a remporté le contrat de projet ou est en position gagnante et souhaite toujours couvrir son risque de change, elle peut exercer l'option d'achat et obtenir l'option de vente sur 10 millions d'euros. Notez que l'option de vente aura maintenant 10 mois (12 à 2 mois) pour expirer. En revanche, si l'entreprise ne remporte pas le contrat ou ne souhaite plus couvrir le risque de change, elle peut laisser l'option d'achat expirer sans être exercée et repartir après avoir payé globalement moins de primes.
