Le rendement qu'une obligation fournit aux investisseurs est mesuré par son rendement, qui est exprimé en pourcentage. Le rendement actuel est un calcul de rendement couramment utilisé pour évaluer le rendement d'une obligation pour une période d'un an. Il ne tient compte que des intérêts, ou des paiements de coupons, que l'obligation rend aux investisseurs. Ce rendement est calculé comme le taux du coupon de l'obligation divisé par son prix de marché actuel, mais ne tient pas compte des gains ou pertes en capital subis lors de la vente de l'obligation. Si l'obligation n'est pas vendue dans l'année, ce calcul de rendement fournira au détenteur d'obligation une évaluation précise de son rendement.
Le rendement actuel d'une obligation ne peut être négatif qu'en utilisant cette évaluation de base, si les investisseurs recevaient des paiements d'intérêts négatifs, ou si l'obligation avait en quelque sorte une valeur marchande inférieure à 0 $ - les deux étant des événements relativement rares. D'autres calculs de rendement prennent en compte différents facteurs et peuvent être utilisés pour mieux évaluer les rendements que les investisseurs peuvent recevoir, compte tenu de différents événements.
Comme son nom l'indique, le rendement à l'échéance (YTM) calcule le rendement de l'obligation (exprimé en pourcentage annuel), si les investisseurs devaient conserver l'obligation jusqu'à l'échéance. Cette formule prend en compte tous les paiements de coupons et la valeur nominale ou nominale de l'obligation (en supposant qu'il n'y ait pas de défaut principal) et est considérée comme une évaluation plus complète que le rendement actuel. Cependant, le calcul du YTM d'une obligation est une manœuvre complexe qui implique d'importants essais et erreurs. Bien que cela soit généralement réalisé en utilisant une calculatrice d'entreprise programmable, un YTM approximatif peut être glané à partir d'un tableau de rendement des obligations.
Prenons un exemple où un investisseur paie 800 $ pour une obligation qui a précisément deux ans jusqu'à l'échéance, une valeur nominale de 1 000 $ et des paiements d'intérêts de 8 $ par an. Dans ce scénario, une table d'obligations déterminera que l'obligation aura un YTM d'environ 10, 86%. Si le détenteur de l'obligation versait 1 200 $ pour l'obligation, le YTM serait d'environ -9, 41%. Cependant, il convient de noter qu'une obligation ne présentera pas nécessairement un rendement réel négatif, simplement parce que l'investisseur a payé plus que sa valeur nominale.
Enfin, lors de l'utilisation du calcul YTM, il est possible d'avoir un rendement négatif sur une obligation, selon le montant payé initialement pour l'obligation et le délai de maturité.
Les rendements peuvent être calculés en utilisant plus que les deux formules articulées, et des formules différentes peuvent calculer des rendements radicalement différents. Pour en savoir plus, voir Concepts avancés des obligations et Boost Return Bond With Laddering .
