Qu'est-ce que la valeur accumulée composée (CAV)
La valeur augmentée composée (CAV) est une mesure de la valeur théorique d'une obligation à coupon zéro à un moment donné. les obligations à coupon zéro sont généralement des investissements à long terme qui ne rapportent pas d'intérêts comme les obligations traditionnelles. L'intérêt d'une obligation à coupon zéro s'accumule jusqu'à l'échéance au moment de son paiement. Par conséquent, le calcul de la valeur accumulée composée (CAV) consiste à ajouter tous les intérêts gagnés jusqu'à un moment donné au prix d'origine de l'obligation.
Décomposition de la valeur accréditée composée (CAV)
Autrement dit, la valeur accumulée composée (VCA) d'une obligation à coupon zéro serait égale à son capital majoré des intérêts composés courus. Avec un intérêt composé, l'investissement croît de façon exponentielle. Cette méthode de calcul de l'intérêt est l'inverse de l'intérêt simple, qui augmente linéairement.
Une obligation à coupon zéro ne paie pas d'intérêt régulier mais est offerte avec une forte décote. Le véhicule d'investissement donne à l'investisseur un bénéfice uniquement à l'échéance lorsque le rachat sera pour la valeur nominale totale. Avec son revenu différé, une obligation à coupon zéro qui est achetée aujourd'hui et vient à échéance dans 20 ans ne produira pas de revenus d'intérêts dans deux décennies. Une obligation à coupon zéro est également connue sous le nom d'obligation à accumulation. Le calcul de la valeur accumulée composée (CAV) serait nécessaire pour déterminer la valeur totale de l'obligation à tout moment avant l'échéance.
Fonctionnement de la valeur ajoutée composée
Le montant du capital initial ajouté à la désactualisation à la date du jour entraînera la CAV. Par exemple, si une obligation à coupon zéro est achetée pour 1 000 $ et arrive à échéance à un taux de 10% par an, le CAV après 10 ans est de 2 593, 74 $. À mesure que l'investissement vieillit avec des intérêts composés, le capital qui sera retourné à l'investisseur augmente.
Dans certains cas, l'émetteur peut fournir un tableau des valeurs accrues composées aux investisseurs dans une déclaration officielle. Ce document, préparé dans le cadre d'une offre principale, contient des informations pertinentes, telles que la manière dont les titres seront remboursés et les caractéristiques financières de l'émetteur.
Le calcul de la valeur accumulée composée (OAC) d'une obligation à coupon zéro devient important si l'obligation comporte une provision sur appel. La clause d'appel permet à l'émetteur de racheter ou de retirer l'obligation. En effet, les dispositions d'achat pour les obligations à coupon zéro sont généralement liées au CAV de l'obligation. La disposition stipule généralement que l'émetteur peut appeler l'obligation à une date précise à un prix qui est une prime par rapport au CAV de l'obligation.
Une obligation à coupon zéro se négocie à prime si elle coûte plus cher que sa valeur composée augmentée (CAV) à ce moment précis. À l'inverse, l'obligation à coupon zéro se négocie à escompte si son coût est inférieur à son CAV.
