L'utilisation de divers chiffres de vente au détail individuels peut être l'un des meilleurs indicateurs disponibles pour prédire les prochains mois d'activité économique de détail. Mais par où commencer? Nous allons jeter un coup d'oeil.
Ventes dans le même magasin
Avant d'entrer dans les mesures individuelles, le point commun unique qui est défini parmi les analystes et les investisseurs dans l'espace de vente au détail est les ventes des mêmes magasins. Il s'agit simplement d'une mesure de l'évolution des ventes sur une période définie, généralement d'une année à l'autre pour tous les magasins ouverts depuis plus d'un an.
Comme pour la plupart des actions, le bénéfice par action et les revenus sont importants et devraient être un point de mire, mais il est tout aussi vital de surveiller la métrique importante des ventes au détail dans les mêmes magasins. Les détaillants qui produisent des ventes solides et stables dans les mêmes magasins sont souvent ceux qui offrent les meilleures performances, de sorte que la métrique est un élément clé pour analyser les stocks de détail.
Données sur les ventes des fêtes
L'attaque des Fêtes ne se limite pas aux centres commerciaux d'Amérique, mais se retrouve à Wall Street avec la publication torride des mêmes données de vente en magasin. Il commence généralement après la première semaine de décembre et se poursuit jusqu'à fin janvier, car les détaillants ont des dates de sortie différentes.
Dans les années 1990, avant les achats en ligne et les cartes-cadeaux, ce délai était de fin décembre à mi-janvier. Mais la croissance des ventes en ligne et la prolifération des cartes-cadeaux de Noël ont depuis élargi la saison des achats des Fêtes, ce qui rend l'opportunité de capitaliser sur les effets saisonniers moins possible.
Les chaînes de vente au détail ont également normalisé leur publication des ventes des mêmes magasins à quelques jours d'intervalle pour des raisons de cohérence, ce qui se produit généralement le premier trading mercredi soir et jeudi de janvier. Après la publication de ces données sur les ventes des fêtes, la communauté des investisseurs essaie généralement de faire ses hypothèses pour les cinq à neuf prochains mois. La raison pour laquelle les analystes attendent les données d'un mois pour prévoir cinq à neuf mois à l'avenir, c'est parce que la saison des fêtes est le trimestre le plus critique pour les détaillants.
Prévisions et conseils
Pour un exercice prévisionnel, les analystes du commerce de détail effectuent généralement leurs plus grandes estimations budgétaires prévisionnelles de la mi-janvier au début de février de chaque année, juste après que la plupart des entreprises ont publié leurs résultats et que tous les principaux jours fériés manqués ou surprises soient apparents. Généralement, ils n'apportent pas de changements majeurs supplémentaires avant l'été, lorsque l'effet "retour à l'école" est visible. Il existe des exceptions, telles que des changements spécifiques à l'entreprise ou un événement majeur du marché, mais cela concerne le groupe dans son ensemble.
Lors de la publication des rapports sur les résultats du quatrième trimestre - qui englobe la période des fêtes - les entreprises ont tendance à offrir leurs prévisions pour l'année à venir. Les analystes consolideront également leurs prévisions précédentes et changeront souvent leurs notes sur les détaillants, en particulier si des modifications importantes des prévisions doivent être apportées.
Cela permet de clarifier davantage la force projetée des ventes d'une entreprise, pour l'avenir, ainsi que le climat général de la vente au détail. Si plusieurs grands détaillants commencent à émettre des indications faibles, c'est généralement un signe de faiblesse du commerce de détail à grande échelle et devrait être un signe d'avertissement pour les investisseurs de détail.
Regroupement de détaillants similaires
Il existe un grand nombre de détaillants (très) différents sur le marché. Pour acquérir une compréhension globale du marché de détail, ainsi que pour distinguer les forces et les faiblesses des segments de vente au détail, il est sage de regrouper des détaillants similaires. Pour les chaînes de distribution plus larges, des leaders cohérents tels que Walmart (WMT), Target (TGT) et Costco Wholesale (COST) pourraient être les principaux acteurs à considérer. Bien sûr, les entreprises qui figurent en tête de liste varieront et la liste elle-même changera avec le temps. Bien que ce ne soit qu'un petit segment du vaste secteur de la vente au détail, en raison de leur taille, les données sur les ventes au détail de ces entreprises sont parmi les plus importantes à surveiller, pour pouvoir évaluer la santé des dépenses dans l'économie.
Pour comprendre si les consommateurs achètent ou non des articles plus gros, consultez les produits électroniques grand public, principalement les entreprises de brique et de mortier comme Best Buy. Vous pouvez également consulter les détaillants en ligne, tels que Amazon.com (AMZN), pour évaluer la santé des dépenses Internet des consommateurs.
Pour évaluer la fréquence à laquelle les gens sortent pour le dîner, ce qui est souvent un signe de santé des consommateurs, recherchez des méga-chaînes de restaurants comme Brinker International et Darden Restaurants. Cependant, des chaînes comme McDonald's, Yum! Les marques et autres chaînes de restauration rapide ou de restauration rapide décontractée ne devraient pas être dans l'équation, car leurs produits appartiennent davantage à la gamme des produits de base que les produits discrétionnaires.
La liste peut s'allonger de minute en minute si vous souhaitez être très précis dans votre segmentation, mais la décomposition de l'espace de vente au détail en quelques segments seulement peut vous donner un aperçu de la façon dont les consommateurs dépensent. Le tableau suivant fournit un exemple de l'apparence de votre feuille de calcul de vente au détail:
| Composante Retail | Conseils de décembre et rapports de janvier | Conseils pour le calendrier Q1 | Conseils pour le calendrier Q2 et plus |
| Walmart (WMT) | - | - | - |
| Cible (TGT) | - | - | - |
| Costco (COÛT) | - | - | - |
| Ralph Lauren (RL) | - | - | - |
| Marques L (LB) | - | - | - |
Composants de détail que vous pouvez ignorer
Tous les détaillants ne feront pas la lumière sur la santé des dépenses des consommateurs, ce sont généralement les entreprises qui vendent des produits de base, qui sont achetés quelles que soient les conditions économiques. Des exemples de ces entreprises comprennent les chaînes alimentaires de base et les pharmacies.
En outre, les automobiles et autres secteurs liés au transport ne sont pas une bonne mesure, car la fabrication et les ventes d'automobiles aux États-Unis depuis des décennies ont été de moins en moins corrélées aux dépenses économiques globales. Cela est dû en partie aux ventes de voitures à l'étranger aux États-Unis et en partie aux récents malheurs des Big Three, ainsi qu'aux incitations qu'ils utilisent pour attirer les acheteurs de voitures neuves. Étant donné que cela devient de plus en plus problématique chaque année, il est peu probable qu’un changement important y soit attendu.
Les vendeurs de produits de logement, tels que Home Depot et Lowe's, ne sont pas non plus le meilleur indicateur de la santé des consommateurs, en raison des liens inhérents au logement et des fluctuations drastiques que le secteur du logement a tendance à connaître.
Si les dépenses du consommateur au détail vont ralentir pendant cinq à neuf mois, le reste de l'économie doit fonctionner sur des hypothèses différentes. Le logement est volatile, les automobiles sont volatiles et les biens durables sont volatils; les fluctuations sont souvent temporaires, mais les modifications systématiques du commerce de détail peuvent durer plus longtemps.
Qu'est-ce qui peut modifier ces facteurs comme indicateur?
Un choc mondial positif ou négatif grave peut avoir une incidence sur les dépenses de détail discrétionnaires du jour au lendemain. Une décision radicale de la Réserve fédérale sur sa politique monétaire ou un changement rapide et inattendu du cycle des taux d'intérêt peut également changer ce scénario. Les changements critiques sont rares, mais lorsqu'ils surviennent de manière inattendue, cela change la donne.
Des changements importants des prix des produits de base ou de l'énergie peuvent également modifier radicalement la structure des coûts de ce scénario, bien que cela soit souvent bien publicisé. Un marché haussier ou baissier sévère doit également être pris en considération.
The Bottom Line
Les dépenses discrétionnaires générales des consommateurs et les parties connexes de la vente au détail définissent une bonne ou une mauvaise économie et il peut être très utile de suivre cette tendance. Choisir un vol élevé d'un an ou un retardataire sévère dans chaque groupe n'aide généralement pas, en raison de la fausse représentation globale de l'indice. Par conséquent, l'utilisation des choix traditionnels et réguliers de stocks dans chaque groupe de détail peut fournir aux investisseurs avertis une mine d'informations.
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