Que sont les cabriolets?
Les convertibles sont des titres, généralement des obligations ou des actions privilégiées, qui peuvent être convertis en actions ordinaires. Les obligations convertibles sont le plus souvent associées aux obligations convertibles, qui permettent aux détenteurs d'obligations de convertir leur position de créancier en celle d'un actionnaire à un prix convenu. D'autres titres convertibles peuvent comprendre des billets et des actions privilégiées, qui peuvent posséder de nombreux traits différents.
Comment fonctionnent les cabriolets
Les convertibles sont idéales pour les investisseurs qui demandent un potentiel d'appréciation plus important que celui des obligations et un revenu plus élevé que celui des actions ordinaires. Les obligations convertibles, par exemple, offrent généralement un coupon inférieur à celui d'une obligation standard. Cependant, le caractère facultatif de l'obligation à convertir en actions ordinaires ajoute de la valeur pour le détenteur d'obligations.
Il existe trois principaux types d'investissements: la dette, les capitaux propres et une forme hybride des deux. Les titres convertibles entrent dans la catégorie hybride car ils présentent les caractéristiques de flux de trésorerie d'une obligation et d'une action.
Comme les autres obligations, les obligations convertibles sont considérées comme des dettes. En échange de l'utilisation des fonds des investisseurs, la société s'engage à payer à l'investisseur un taux d'intérêt fixe appelé taux du coupon. Contrairement aux autres obligations, les obligations convertibles donnent également à leur détenteur le droit de convertir l'obligation en actions.
Les investisseurs aiment les convertibles car ils offrent une protection contre les lourdes pertes, mais ils renoncent également à une certaine valeur d'appréciation. La plupart des obligations convertibles sont rachetables, ce qui signifie que la société peut forcer les investisseurs à se convertir. Dans ce cas, le potentiel de hausse des convertibles n'est pas illimité.
Taux de conversion
Le taux auquel les investisseurs peuvent convertir des obligations en actions - c'est-à-dire le nombre d'actions qu'un investisseur obtient pour chaque obligation - est déterminé par une métrique appelée taux de conversion. Le taux de conversion peut être fixe ou évoluer dans le temps en fonction des conditions de l'offre. Un taux de conversion de 30 signifie que pour chaque tranche de 1 000 $ de valeur nominale convertie, l'obligataire convertible reçoit 30 actions. Il n'est pas toujours rentable de convertir des obligations en actions. Les investisseurs peuvent déterminer le prix d'équilibre en divisant le prix de vente de l'obligation par le taux de conversation.
Exemple de calcul convertible
Dans cet exemple, une obligation convertible a une valeur nominale de 1 000 $ et un prix de vente de 800 $. Les actions de cette société se vendent 40 $. Le prix de l'action auquel la fonctionnalité de convertibilité devient rentable est calculé en divisant 800 $ par 30, le taux de conversion. La réponse est 26, 67 $, ce qui est beaucoup moins que 40 $. Un investisseur peut décider de convertir et de prendre des bénéfices à ce stade. Si l'obligation ne devient jamais rentable, le détenteur reçoit le taux d'intérêt déclaré de l'obligation.
