Le taux de réinvestissement est le montant d'intérêt qui peut être gagné lorsque l'argent est retiré d'un placement à revenu fixe et investi dans un autre. Par exemple, le taux de réinvestissement est le montant d'intérêt que l'investisseur pourrait gagner s'il achetait une nouvelle obligation tout en détenant une obligation remboursable appelée due en raison d'une baisse des taux d'intérêt.
Décomposer le taux de réinvestissement
Les taux de réinvestissement prévus jouent un rôle dans les décisions d'un investisseur quant au terme à sélectionner lors de l'achat d'une obligation ou d'un CD. Un investisseur qui s'attend à une hausse des taux d'intérêt peut choisir un placement à court terme en supposant que le taux de réinvestissement lorsque l'obligation ou le CD viendra à échéance sera plus élevé que les taux d'intérêt qui peuvent être bloqués pour des placements à plus longue échéance. Lorsqu'une obligation est émise et que les taux d'intérêt augmentent, l'investisseur est exposé au risque de taux d'intérêt. Étant donné que le prix des obligations baisse lorsque les taux d'intérêt augmentent, un investisseur détenant une obligation à taux fixe peut subir une perte en capital si l'obligation est vendue avant sa date d'échéance. Plus la période jusqu'à l'échéance est longue, plus l'obligation est exposée au risque de taux d'intérêt. Étant donné qu'un détenteur d'obligations reçoit la valeur nominale à l'échéance, les obligations approchant de la date d'échéance présentent peu de risque de taux d'intérêt.
Risque de réinvestissement
Lorsque les taux d'intérêt baissent, le prix d'une obligation à taux fixe augmente. Un investisseur peut décider de vendre une obligation pour un profit. Le maintien de l'obligation peut avoir pour conséquence de ne pas gagner autant de revenus d'intérêts en réinvestissant les paiements périodiques des coupons; c'est ce qu'on appelle le risque de réinvestissement. Lorsque les taux d'intérêt baissent, les paiements d'intérêts sur les obligations diminuent également. Le rendement à l'échéance d'une obligation diminue, ce qui réduit le revenu total reçu.
Paiements de coupons réinvestis
Au lieu de verser des coupons à l'investisseur, certaines obligations réinvestissent le coupon dans l'obligation, de sorte qu'il croît à un taux d'intérêt composé déclaré. Lorsqu'une obligation a une période d'échéance plus longue, l'intérêt sur les intérêts augmente considérablement le rendement total et peut-être la seule méthode pour réaliser un rendement annualisé sur la période de détention égal au taux du coupon. Le calcul des intérêts réinvestis dépend du taux d'intérêt réinvesti.
Les paiements de coupons réinvestis peuvent représenter jusqu'à 80% du rendement d'une obligation pour un investisseur. Le montant exact dépend du taux d'intérêt gagné par les paiements réinvestis et de la période jusqu'à la date d'échéance de l'obligation. Le paiement du coupon réinvesti peut être calculé en calculant la croissance composée des paiements réinvestis ou en utilisant une formule lorsque le taux d'intérêt de l'obligation et le taux de rendement à l'échéance sont égaux.
