Les trésoriers servent de gestionnaires des risques financiers qui cherchent à protéger la valeur d'une entreprise contre les risques financiers auxquels elle est confrontée par ses activités commerciales. Parce que ces risques peuvent provenir de nombreuses sources, le rôle nécessite une compréhension de nombreux domaines d'activité et la capacité de communiquer avec une variété de professionnels de la finance. Autrefois une émanation du service comptable, la gestion de la trésorerie de l'entreprise est devenue son propre département d'entreprise et son propre corps professionnel.
Gérer les risques
Les trésoriers gèrent plusieurs risques clés liés aux variations des taux d'intérêt, du crédit, des devises, des matières premières et des opérations. Les entreprises font face à certains ou à tous ces risques à des degrés divers. Les plus courants comprennent:
Risque de liquidité
Le risque le plus important qu'un trésorier doit gérer est peut-être le risque de liquidité: l'entreprise à court de liquidités, soit à cause de revenus insuffisants, de dépenses excessives, ou de l'impossibilité d'accéder à des fonds auprès des banques et d'autres sources externes. L'incapacité à respecter les obligations de paiement à leur échéance peut marquer la fin d'une entreprise si ses créanciers vendent ses actifs pour payer des dettes d'entreprise.
Le risque de crédit
Les liquidités excédentaires peuvent être investies pour gagner des intérêts, et le trésorier doit être sûr que les émetteurs ou les assureurs de titres sont financièrement solides et solvables. Une façon d'y parvenir consiste à vérifier la cote de crédit d'un émetteur, qui fournit une évaluation indépendante de la probabilité qu'un tiers paie à temps et intégralement comme prévu. Le trésorier doit également être convaincu que les contreparties aux instruments financiers utilisés pour gérer les risques (tels que les swaps de taux d'intérêt) fonctionneront comme prévu.
Risques de change
En plus du risque de crédit, les entreprises exportatrices sont exposées au risque de transaction en devises lorsqu'elles convertissent le produit des ventes à l'étranger dans leur devise d'origine. Les sociétés multinationales sont également confrontées à un risque de conversion dans les rapports financiers lorsque la valeur des actifs et des passifs de leurs filiales étrangères fluctue lors de la conversion dans une seule devise nationale. Les investisseurs et les analystes peuvent considérer les mouvements de devises qui entraînent une baisse de la valeur des actifs étrangers consolidés et des bénéfices comme un problème, pouvant entraîner une baisse du cours de l'action de la société.
Un autre type de risque de change, que les trésoriers peuvent trouver plus difficile à gérer, se produit lorsqu'une entreprise concurrente d'un autre pays connaît une conversion de devises plus favorable. Par exemple, les ventes de deux exportateurs de pays différents, tous deux vendant des marchandises à un importateur japonais, dépendront en partie de l'évolution de leurs devises respectives par rapport au yen japonais. Les mesures tactiques visant à rester compétitif, telles que la délocalisation des usines de fabrication pour correspondre à la base de coûts en devises du concurrent, peuvent avoir des ramifications majeures. La haute direction, avec la contribution du trésorier, ne mettrait en œuvre une telle décision qu'après de longues discussions.
Risque de taux d'intérêt
La plupart des entreprises doivent emprunter pour financer des opérations telles que l'achat de matières premières, de machines ou de locaux. Emprunter à des taux d'intérêt variables permet aux entreprises de payer moins si les taux d'intérêt du marché baissent, mais augmente leurs coûts si les taux montent. Si une entreprise ne paie pas d'intérêts en raison d'un manque de liquidités, elle risque de se heurter à une crise de liquidité qui pourrait compromettre sa capacité d'emprunter à l'avenir ou de ne l'augmenter qu'à des taux d'intérêt plus élevés qui reflètent son risque de crédit accru pour les prêteurs.
Risque opérationnel
Les risques financiers évoqués ci-dessus sont des risques externes. Le risque opérationnel est un risque interne de trésorerie qui reflète des contrôles opérationnels inadéquats pouvant entraîner une perte de valeur de l'entreprise. Un exemple de contrôles inadéquats pourrait être si un courtier de trésorerie emprunte de l'argent en vertu d'un contrat de prêt d'entreprise, apparemment à des fins commerciales, mais transfère le produit sur son propre compte bancaire parce que le trésorier est en mesure d'entreprendre des activités de négociation et de transfert de fonds. Dans une trésorerie bien contrôlée, ces fonctions seraient isolées et les tentatives pour entreprendre les deux par la même personne seraient immédiatement détectées.
Politiques de risques
Un trésorier formulera un ensemble de politiques approuvées par le conseil d'administration qui définissent les méthodes autorisées pour gérer les risques ci-dessus et les pouvoirs discrétionnaires du trésorier et des autres membres du personnel autorisés. Ces politiques varient d'une entreprise à l'autre. Toutes les sociétés, par exemple, n'autorisent pas les trésoriers à utiliser des dérivés ou à laisser les risques non protégés, ou elles ne peuvent autoriser de telles pratiques que dans des limites et des conditions définies.
Les actions de la direction de la trésorerie et sa conformité aux politiques de trésorerie doivent être évaluées de manière indépendante et régulière par la direction de l'audit interne et par un comité de trésorerie composé de dirigeants, dont le trésorier. Ce comité, ou un comité des actifs et des passifs (ALCO), examinera et discutera également régulièrement des risques financiers à travers les actifs et les passifs de l'entreprise, et conviendra des actions appropriées pour les gérer ou les transférer. Les ALCO délèguent généralement la tâche d'exécuter les actions convenues au trésorier et à son équipe.
Lorsqu'il n'y a pas de solution évidente unique pour gérer un risque financier, un trésorier doit être capable de peser le pour et le contre d'une ligne de conduite. Les décisions peuvent impliquer de consulter des spécialistes internes et externes pertinents et d'entreprendre une analyse des données et éventuellement une analyse de scénario afin de recommander une ligne de conduite.
Développement professionnel
Traditionnellement, de nombreux trésoriers ont été formés comme comptables et ont entrepris des activités de trésorerie comme une ramification de leurs rôles comptables. Cependant, avec le développement et la prolifération des instruments financiers et la mondialisation des marchés financiers et des entreprises, la gestion de la trésorerie est devenue plus spécialisée, complexe et chronophage. Les grandes entreprises et les multinationales créent des services de trésorerie en tant qu'unités autonomes de gestion des risques, et la gestion de trésorerie d'entreprise est désormais reconnue comme une profession distincte de la comptabilité. De nombreux pays ont des organismes professionnels spécialisés, tels que l'Association of Corporate Treasurers au Royaume-Uni, ainsi que des programmes d'enseignement spécialisés.
Spécialiste et généraliste
Bien qu'un trésorier soit essentiellement un spécialiste de la gestion des risques, les performances sont améliorées en ayant une connaissance pratique des diverses fonctions de support d'entreprise associées telles que le droit, la fiscalité, les assurances, la comptabilité, l'économie et la banque. Dans ces domaines, le trésorier est également généraliste.
Étant donné que les risques financiers proviennent de diverses sources au sein d'une entreprise (tels que le risque de taux d'intérêt sur les prêts, le risque de crédit sur les investissements ou le risque de change sur les factures des débiteurs), le trésorier doit comprendre la nature et la dynamique financière de chacun des actifs et passifs d'une entreprise de nombreux départements différents, soulignant l'avantage d'une large éducation financière.
Compétences personnelles
En plus de consulter les collègues internes concernés, un trésorier n'exécutera souvent les actions de gestion des risques financiers qu'après avoir également consulté des spécialistes externes tels que des banquiers, des avocats, des agences de notation, des consultants fiscaux et comptables et des auditeurs. Un coup d'œil sur n'importe quelle pierre tombale confirmera le large éventail de spécialistes impliqués dans la levée de dettes ou de capitaux propres, par exemple. De solides compétences interpersonnelles et de communication sont donc un attribut personnel important pour un trésorier.
Manager senior
L'impact des risques financiers sur la valeur et la survie de l'entreprise peut être catastrophique et soudain. Le trésorier, avec peut-être une petite équipe composée d'un comptable de trésorerie, d'un gestionnaire de trésorerie, d'un analyste de trésorerie et d'un courtier, se voient confier une grande responsabilité. En tant que tel, un trésorier est souvent un membre de l'équipe de direction d'une entreprise, relevant généralement directement du directeur financier ou même commandant un siège au conseil d'administration.
The Bottom Line
Les trésoriers assument de plus en plus des rôles stratégiques dans les entreprises. Ils sont allés au-delà de la gestion du fonds de roulement pour s'impliquer de plus en plus dans la collaboration avec la haute direction d'une entreprise pour gérer les risques et améliorer les résultats.
