Qu'est-ce que Cum Guarantee?
Le mandat cum, latin pour «avec mandat», fait référence à une garantie où l'acheteur a droit au mandat même s'il a été déclaré avant l'achat.
Points clés à retenir
- Le bon de souscription, latin pour «avec mandat», fait référence à un titre dans lequel l'acheteur a droit au bon, même s'il a été déclaré avant l'achat. En règle générale, les obligations sont les titres émis «bon de souscription». Un bon de souscription est similaire à convertible la dette, mais lorsque le détenteur exerce le bon de souscription, il conserve la propriété de l'obligation, tandis que lorsqu'il exerce la dette convertible, les obligations sont échangées contre des actions.
Comprendre le mandat cum
En règle générale, les obligations sont les titres émis «cum warrant». Un bon de souscription d'obligations est assorti d'un bon de souscription qui permet au détenteur d'acquérir des actions de la société émettrice à un prix spécifique et dans un délai spécifique, généralement d'une durée de quelques à plusieurs années. Un bon de souscription cumulé est similaire à une dette convertible, mais lorsque le détenteur exerce le bon de souscription, il conserve la propriété de l'obligation, tandis que lorsqu'il exerce une dette convertible, les obligations sont échangées contre des actions.
Un bon de souscription cumulé est plus communément appelé «caution cumulative» ou «caution cumulative». Contrairement à une obligation convertible, un bon de souscription cumulé peut être détaché d'une obligation et l'un ou l'autre instrument peut être vendu séparément avant l'exercice du bon de souscription. L'obligation devient alors une obligation ex-warrant avec une valeur inférieure à celle de l'obligation d'origine. Les bons de souscription cum sont courants sur les marchés financiers internationaux.
Par exemple, en janvier 2018, Axelero SpA, une société Internet italienne, a émis des obligations avec bons de souscription après avoir reçu l'approbation des actionnaires. Les obligations ont été notées par une agence de notation de crédit italienne, puis la première tranche du prêt obligataire a été libérée avec plus de 300 000 warrants émis à un prix d'exercice spécifié.
Comme les autres obligations à bon de souscription cumulé, ces titres ont attiré des investisseurs qui souhaitent recevoir un flux de revenus provenant des paiements des obligations et participer à la hausse potentielle des capitaux propres de la société si le cours de l'action dépasse le prix d'exercice des bons de souscription à l'avenir.
L'autre caractéristique intéressante du titre est la capacité d'un investisseur à séparer l'obligation du bon de souscription. Pour l'émetteur, le principal avantage est une baisse des intérêts débiteurs. Cependant, les actionnaires existants ne sont généralement pas en faveur de ce type de financement car ils risquent de se diluer si des warrants sont exercés.
