Futures sur devises: une introduction

Table des matières

• Forex - Le géant mondial
• Que sont les contrats à terme sur devises?
• Types de contrat
• Échanges de contrats à terme sur devises
• Contrats populaires
• Spécifications du contrat
• Règlement
• Surveillance
• Exigences du compte
• Futures sur devises vs Forex
• The Bottom Line

Forex - Le géant mondial

Le marché mondial des changes est le plus grand marché du monde avec plus de 4 billions de dollars américains négociés quotidiennement, selon les données de la Banque des règlements internationaux (BRI). Le marché des changes, cependant, n'est pas le seul moyen pour les investisseurs et les commerçants de participer aux devises. Bien qu'il ne soit pas aussi important que le marché des changes, le marché à terme des devises a une moyenne quotidienne respectable proche de 100 milliards de dollars.

Contrats à terme sur devises - les contrats à terme sur lesquels la marchandise sous-jacente est un taux de change - donnent accès au marché des changes dans un environnement similaire à d'autres contrats à terme. La figure 1 (ci-dessous) montre un graphique des prix de l'un des nombreux contrats à terme sur devises.

Tutoriel: Procédure pas à pas sur le Forex

Figure 1 Un exemple de graphique des prix futurs des devises; dans ce cas, le contrat à terme euro / dollar américain.

Source: Créé avec TradeStation

Que sont les contrats à terme sur devises?

Les contrats à terme sur devises, également appelés contrats à terme sur devises ou contrats à terme sur devises, sont des contrats à terme négociés en bourse pour acheter ou vendre un montant spécifié d'une devise particulière à un prix et à une date fixes dans le futur. Les contrats à terme sur devises ont été introduits au Chicago Mercantile Exchange (maintenant le groupe CME) en 1972 peu de temps après que le système de taux de change fixe et l'étalon-or ont été abandonnés. Comme pour les autres produits à terme, ils sont négociés en termes de mois de contrat avec des dates d'échéance standard tombant généralement le troisième mercredi de mars, juin, septembre et décembre.

Types de contrat

Une grande variété de contrats à terme sur devises est disponible. Mis à part les contrats populaires tels que l'EUR / USD (contrat à terme sur devises euro / dollar américain), il existe également des contrats à terme E-Micro Forex qui se négocient au 1 / 10e de la taille des contrats à terme sur devises régulières, ainsi que des devises des marchés émergents des paires telles que le PLN / USD (contrat à terme en zloty polonais / dollar américain) et le RUB / USD (contrat à terme en rouble russe / dollar américain).

Différents contrats se négocient avec différents degrés de liquidité; par exemple, le volume quotidien du contrat EUR / USD pourrait être de 400 000 contrats contre 33 contrats pour un marché émergent comme le BRL / USD (real brésilien / dollar américain).

Échanges de contrats à terme sur devises

Contrairement au forex, où les contrats sont négociés via des courtiers en devises, les contrats à terme sur devises sont négociés sur des bourses qui régissent la tarification et la compensation centralisées. Le prix du marché d'un contrat à terme sur devises sera relativement le même quel que soit le courtier utilisé. Le groupe CME propose 49 contrats à terme sur devises avec plus de 100 milliards de dollars de liquidités quotidiennes, ce qui en fait le plus grand marché à terme sur devises réglementé au monde. Des bourses plus petites sont présentes dans le monde entier, notamment NYSE Euronext, la Bourse financière de Tokyo (TFX) et la Bourse brésilienne de commerce et de contrats à terme (BM&F).

Contrats populaires

Les commerçants et les investisseurs sont attirés par les marchés à forte liquidité car ces marchés offrent une meilleure opportunité de profit. Les marchés émergents ont généralement un volume et une liquidité très faibles, et ils devront gagner du terrain avant de devenir compétitifs avec les autres contrats établis. Les contrats G10, E-mini et E-Micro sont les plus négociés et les plus liquides. La figure 2 (ci-dessous) montre certains des contrats à terme sur devises les plus populaires et leurs spécifications.

Figure 2 Spécifications des contrats à terme sur devises populaires

Spécifications du contrat

Les contrats à terme, y compris les contrats à terme sur devises, doivent énumérer les spécifications, y compris la taille du contrat, l'incrément de prix minimum et la valeur de tick correspondante. Ces spécifications aident les commerçants à déterminer la taille de la position et les exigences de compte, ainsi que le profit ou la perte potentiel pour différents mouvements de prix dans le contrat, comme indiqué dans la figure 2.

Le contrat euro / dollar américain, par exemple, affiche une augmentation de prix minimale de.0001 et une valeur de tick correspondante de 12, 50 $. Cela indique que chaque fois qu'il y a un mouvement de prix de.0001, la valeur du contrat changera de 12, 50 $, la valeur dépendant de la direction du changement de prix. Par exemple, si une transaction longue est entrée à 1, 3958 et passe à 1, 3959, ce mouvement de prix de 0001 vaut 12, 50 $ pour le trader (en supposant un contrat). Si ce même trade long se déplace vers 1, 3968, le mouvement de prix vaudrait 125, 00 $ (12, 50 $ X 10 ticks ou pips).

Règlement

Il existe deux principales méthodes de règlement d'un contrat à terme sur devises. Dans la grande majorité des cas, les acheteurs et les vendeurs compenseront leurs positions d'origine avant le dernier jour de négociation (un jour qui varie en fonction du contrat) en prenant une position opposée. Lorsqu'une position opposée ferme la transaction avant le dernier jour de négociation, un profit ou une perte est crédité ou débité du compte du trader.

Moins fréquemment, les contrats sont détenus jusqu'à la date d'échéance, date à laquelle le contrat est réglé en espèces ou physiquement livré, selon le contrat spécifique et l'échange. La plupart des contrats à terme sur devises sont soumis à un processus de livraison physique quatre fois par an le troisième mercredi au cours des mois de mars, juin, septembre et décembre. Seul un petit pourcentage des contrats à terme sur devises sont réglés lors de la livraison physique de devises entre un acheteur et un vendeur. Lorsqu'un contrat à terme sur devises est maintenu à échéance et est réglé physiquement, l'échange approprié et le participant ont chacun des devoirs pour terminer la livraison.

Le CME, par exemple, est responsable de l'établissement de facilités bancaires aux États-Unis et dans chaque pays représenté par ses contrats de change à terme. Ces banques mandataires, comme on les appelle, agissent au nom de la CME et tiennent un compte en dollars américains et un compte en devises étrangères pour prendre en charge toutes les livraisons physiques. De plus, les contrats à terme n'existent pas directement entre les clients (par exemple, un acheteur et un vendeur). Au lieu de cela, chaque participant a un contrat avec une chambre de compensation, ce qui réduit considérablement le risque pour les acheteurs et les vendeurs qu'une contrepartie ne respecte pas les termes du contrat.

Les acheteurs (participants détenant des positions longues) prennent des dispositions avec une banque pour verser des dollars sur le compte de livraison du marché monétaire international (IMM), une division du CME. L'IMM est également le compte à partir duquel les vendeurs (participants détenant des positions courtes) sont payés. Le transfert de devises étrangères se produit de manière similaire dans d'autres pays. Essentiellement, la banque livreuse d'un participant transfère la devise sur le compte de livraison IMM, qui transfère ensuite la devise sur le compte approprié.

Surveillance

Les courtiers à terme, y compris ceux qui proposent des contrats à terme sur devises, doivent respecter les réglementations appliquées par les agences gouvernementales, notamment la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) et la National Futures Association (NFA), ainsi que les règles établies par les bourses. Par exemple, le groupe CME, la plus grande bourse à terme du monde, s'assure que les fonctions d'autoréglementation sont remplies par le biais de son service de réglementation des marchés, y compris la protection de l'intégrité du marché en maintenant des marchés équitables, efficaces, compétitifs et transparents. Les marchés à terme de devises ont beaucoup plus de surveillance que les marchés des changes au comptant, qui sont parfois critiqués pour des choses comme les prix non centralisés et les courtiers forex qui négocient contre leurs clients.

Exigences du compte

Les contrats à terme sur devises sont des contrats à terme négociés en bourse. Les traders ont généralement des comptes auprès de courtiers qui dirigent les ordres vers les différentes bourses pour acheter et vendre des contrats à terme sur devises. Un compte sur marge est généralement utilisé dans la négociation de contrats à terme sur devises; sinon, il faudrait beaucoup d'argent pour effectuer une transaction. Avec un compte sur marge, les traders empruntent de l'argent au courtier afin de placer des transactions, généralement un multiplicateur de la valeur réelle en espèces du compte.

Le pouvoir d'achat fait référence au montant d'argent disponible sur le compte sur marge pour le trading. Différents courtiers ont des exigences différentes pour les comptes sur marge. En général, les comptes à terme sur devises permettent un degré de marge (effet de levier) plutôt conservateur par rapport aux comptes forex qui peuvent offrir jusqu'à 400: 1 d'effet de levier. Les taux de marge libéraux de nombreux comptes forex offrent aux traders la possibilité de réaliser des gains impressionnants, mais souffrent plus souvent de pertes catastrophiques.

(Pour plus d'informations sur l'effet de levier, voir Effet de levier Forex: une épée à double tranchant .)

Futures sur devises vs Forex

Les contrats à terme sur devises et le forex sont basés sur les taux de change; cependant, il existe de nombreuses différences entre les deux:

• Le marché au comptant forex est le plus grand marché du monde. Les contrats à terme sur devises se négocient à une fraction du volume, de nombreux contrats à terme sur devises se négociant sous un volume élevé et avec une bonne liquidité. Les contrats à terme sur devises sont négociés en bourse et réglementés comme les autres marchés à terme. Le Forex est moins réglementé et le commerce est effectué de gré à gré par le biais de courtiers forex (il n'y a pas de marché central pour le forex). Les contrats à terme sur devises peuvent être négociés en utilisant un effet de levier modeste; Le forex offre la possibilité de négocier avec beaucoup d'effet de levier, ce qui conduit à de gros gains et, bien sûr, à des pertes importantes.Le traitement fiscal des bénéfices et des pertes résultant du trading de contrats à terme sur devises et du trading forex peut différer, selon la situation particulière. et les frais diffèrent: les contrats à terme sur devises impliquent généralement une commission (versée au courtier) et d'autres frais de change divers. Bien que les commerçants de forex ne paient pas ces commissions et frais, ils sont soumis à des écarts de taux de change à travers lesquels les courtiers forex profitent.

The Bottom Line

Les investisseurs et les commerçants intéressés à participer au marché des changes ont des options. Le Forex et les contrats à terme sur devises offrent aux traders des véhicules uniques avec lesquels se couvrir ou spéculer. Le marché à terme des devises est similaire à d'autres marchés à terme et offre aux participants un moyen d'entrer sur le marché des changes avec une plus grande réglementation et transparence.

(Pour une lecture connexe, jetez un œil à Combiner les transactions Forex Spot et Futures et Mise en route dans les contrats de change à terme .)