Si son nom était plus générique, il s'appellerait «Business Company». Pourtant, United Technologies Corp. (UTX) est génériquement un conglomérat de 109 milliards de dollars avec l'une des histoires les plus cohérentes et les plus rentables de toute société américaine. Les actions de la société se négociaient à environ 136 $ en juillet 2019, bien au-dessus de la moyenne mobile de 50 jours.
United Technologies Corp. est un entrepreneur de défense, mais il a une entreprise civile valant des dizaines de milliards. C'est un fabricant d'escaliers mécaniques, mais qui fabrique également des unités de chauffage et de climatisation. Mais avant tout, United Technologies fabrique des réacteurs.
Un début dans l'avion
L'entreprise a été fondée dans les années 1930 sous le nom de United Aircraft, un fournisseur de l'industrie aérospatiale en plein essor. Le titre est devenu l'un des composants du Dow Jones Industrial Average plus tard au cours de la décennie et est resté sur l'indice depuis. Au milieu des années 1970, l'entreprise a changé de nom et a commencé à acquérir des sociétés non aérospatiales, telles que Carrier Corp. (les gens de la réfrigération) et Otis Elevator Co. (toujours synonyme d'ascenseurs). Aujourd'hui, ce dernier est l'un des quatre principaux secteurs d'activité de United Technologies (Otis, UTC Climate, Controls & Security, Pratt & Whitney et UTC Aerospace Systems).
En tant qu'utilisateur d'ascenseur, vous tenez probablement le travail d'Otis pour acquis. À moins que vous ne soyez au sommet du Burj Khalifa ou de la Tour CN, il est douteux que vous ayez payé directement pour le trajet. Les entrepreneurs en construction qui paient pour les ascenseurs, cependant, sont responsables de déplacer Otis et donc United Technologies vers un lieu de domination du marché.
CVC et plus
Climat, contrôles et sécurité est le département de United Technologies dédié aux systèmes HVAC. Mais le segment comprend également les équipements de lutte contre l'incendie, qui est un marché plus important que vous ne le pensez. Climate, Controls & Security comprend la division Carrier, qui fabrique des congélateurs de supermarché, des conteneurs d'expédition réfrigérés, des unités de réfrigération sur les toits et des pompes à chaleur, entre autres percées industrielles peu passionnantes qui attirent peu d'attention mais qui rendent la vie beaucoup plus efficace et confortable qu'elle ne le serait autrement..
Pratt & Whitney, un autre sujet de prise de contrôle, est l'un des trois plus grands fabricants de moteurs d'avion au monde. En tant qu'entité fonctionnant séparément, cette filiale a généré 1, 4 milliard de dollars en 2017 sur des revenus de 16, 2 milliards de dollars. Si vous avez déjà incliné votre siège dans un Boeing 757 ou tiré un missile à partir d'un F-22 Raptor (au moins une personne lisant cela pourrait avoir), vous avez été en mesure de le faire avec l'aimable autorisation d'un Pratt & Whitney moteur.
Des moteurs aux hélices
Même avec un fabricant de moteurs en tant que filiale, il reste de la place pour le propre secteur des systèmes aérospatiaux de marque United Technologies. Il va sans dire que les avions sont des machines complexes; ce qui pourrait devoir être renforcé est que chaque partie individuelle peut provenir d'un endroit différent. United Technologies, par exemple, vend des systèmes d'éclairage extérieur pour avions, qui apparaissent dans les livres dans une catégorie distincte des systèmes d'éclairage intérieur. Le portefeuille du département des systèmes aérospatiaux comprend également les systèmes de détection des données aériennes et des avions, les systèmes de commande des moteurs, les systèmes d'hélices et les trains d'atterrissage. Ses clients couvrent toute la gamme des fabricants d'avions comme Boeing Co. (BA) et Airbus Group au gouvernement, aux États-Unis et à l'étranger.
Dans l'ensemble, c'est une course à quatre pour le titre du plus grand segment de United Technologies. Le climat, les contrôles et la sécurité sont le segment le plus important, contribuant pour 17, 8 milliards de dollars aux revenus en 2017. Il est suivi par Pratt & Whitney à 16, 2 milliards de dollars, Aerospace Systems à 14, 7 milliards de dollars et Otis à 12, 3 milliards de dollars. Aerospace Systems a la plus grande dynamique des quatre, sa taille ayant plus ou moins doublé au cours de chacune des deux dernières années. La rentabilité est similaire, à quelques exceptions près. Le climat, les contrôles et la sécurité occupent la première place du classement avec 3, 3 milliards de dollars de bénéfices l'an dernier, suivis de l'aérospatiale avec 2, 37 milliards de dollars. Otis est le troisième plus grand fabricant de bénéfices, générant 2 milliards de dollars en 2017. La marge bénéficiaire d'Otis est ainsi de 16, 4%, juste derrière Climate, Controls & Security. La part de marché et la reconnaissance de la marque sont tout, et continuent de perpétuer Otis en tant que leader incontesté du marché. Si vous pouvez nommer le deuxième fabricant d'ascenseurs au monde, vous travaillez probablement dans l'industrie. (Fait amusant: c'est Schindler, hors de Suisse.)
The Bottom Line
À un moment donné, peut-être dans des siècles, le transport aérien sera remplacé comme le moyen le plus rapide et le plus efficace de transporter des passagers, du fret et des armes. Jusque-là, les entreprises aérospatiales devront toujours s'appuyer sur l'expertise des leaders de l'industrie choisis comme United Technologies.
