Table des matières
- Quel est le ratio actuel?
- Formule et calcul
- Ratio actuel et dette
- Interprétation du ratio actuel
- Changements actuels du ratio au fil du temps
- Utilisation du ratio actuel
- Ratio actuel vs autres ratios
- Limites du ratio actuel
Quel est le ratio actuel?
Le ratio actuel est un ratio de liquidité qui mesure la capacité d'une entreprise à payer ses obligations à court terme ou celles exigibles dans un délai d'un an. Il indique aux investisseurs et aux analystes comment une entreprise peut maximiser l'actif actuel de son bilan pour satisfaire sa dette actuelle et ses autres dettes.
Points clés à retenir
- Le ratio actuel compare tous les actifs courants d'une entreprise à ses passifs courants. Ceux-ci sont généralement définis comme des actifs qui sont en espèces ou qui seront convertis en espèces dans un an ou moins, et des passifs qui seront payés dans un an ou moins. Le ratio actuel est parfois appelé ratio de «fonds de roulement» et aide les investisseurs mieux comprendre la capacité d'une entreprise à couvrir sa dette à court terme avec ses actifs courants.Les faiblesses du ratio actuel incluent la difficulté de comparer la mesure entre les différents groupes industriels, la généralisation excessive des soldes d'actifs et de passifs spécifiques et le manque d'informations sur les tendances.
Formule et calcul du rapport actuel
Pour calculer le ratio, les analystes comparent les actifs courants d'une entreprise à ses passifs courants. Les actifs courants inscrits au bilan d'une entreprise comprennent la trésorerie, les débiteurs, les stocks et les autres actifs qui devraient être liquidés ou transformés en espèces dans moins d'un an. Les passifs courants comprennent les créditeurs, les salaires, les impôts à payer et la partie courante de la dette à long terme.
La Ratio courant = Passif courant Actif courant
Un ratio actuel conforme à la moyenne de l'industrie ou légèrement supérieur est généralement considéré comme acceptable. Un ratio actuel inférieur à la moyenne de l'industrie peut indiquer un risque plus élevé de détresse ou de défaut. De même, si une entreprise a un ratio courant très élevé par rapport à son groupe de pairs, cela indique que la direction peut ne pas utiliser ses actifs de manière efficace.
Le ratio actuel est appelé «courant» car, contrairement à certains autres ratios de liquidité, il intègre tous les actifs et passifs courants.
Le ratio actuel est également appelé ratio de fonds de roulement.
Utilisation du ratio actuel
Ratio actuel et dette
Une entreprise dont le ratio actuel est inférieur à un n'a pas, dans de nombreux cas, le capital disponible pour faire face à ses obligations à court terme si elles étaient toutes dues en même temps, alors qu'un ratio actuel supérieur à un indique que l'entreprise a les ressources financières rester solvable à court terme. Cependant, comme le ratio actuel à un moment donné n'est qu'un instantané, il n'est généralement pas une représentation complète de la liquidité ou de la solvabilité d'une entreprise.
Par exemple, une entreprise peut avoir un ratio courant très élevé, mais ses comptes débiteurs peuvent être très anciens, peut-être parce que ses clients paient très lentement, ce qui peut être caché dans le ratio actuel. Les analystes doivent également tenir compte de la qualité des autres actifs d'une entreprise par rapport à ses obligations. Si l'inventaire ne peut pas être vendu, le ratio actuel peut toujours sembler acceptable à un moment donné, mais la société peut se diriger vers le défaut.
Un ratio actuel inférieur à un peut sembler alarmant, bien que différentes situations puissent affecter le ratio actuel dans une entreprise solide. Par exemple, un cycle mensuel normal pour les recouvrements et les processus de paiement de l'entreprise peut conduire à un ratio actuel élevé à mesure que les paiements sont reçus, mais à un ratio actuel faible à mesure que ces recouvrements diminuent.
Le calcul du ratio actuel à un seul moment donné pourrait indiquer que l'entreprise ne peut pas couvrir toutes ses dettes actuelles, mais cela ne signifie pas qu'elle ne pourra pas le faire une fois les paiements reçus.
De plus, certaines entreprises, en particulier les grands détaillants tels que Wal-Mart, ont pu négocier des délais de paiement beaucoup plus longs que la moyenne avec leurs fournisseurs. Si un détaillant n'offre pas de crédit à ses clients, cela peut apparaître sur son bilan comme un solde de dettes élevé par rapport à son solde de créances. Les grands détaillants peuvent également minimiser le volume de leurs stocks grâce à une chaîne d'approvisionnement efficace, ce qui réduit leurs actifs courants par rapport aux passifs courants, ce qui se traduit par un ratio actuel plus faible. Le ratio actuel de Wal-Mart en janvier 2019 était de 0, 80.
Le ratio actuel peut être une mesure utile de la solvabilité à court terme d'une entreprise lorsqu'il est placé dans le contexte de ce qui a été historiquement normal pour l'entreprise et son groupe de pairs. Il offre également plus d'informations lorsqu'il est calculé à plusieurs reprises sur plusieurs périodes.
Interprétation du ratio actuel
Un ratio inférieur à 1 indique que les dettes de la société exigibles dans un an ou moins sont supérieures à ses actifs (espèces ou autres actifs à court terme qui devraient être convertis en espèces dans un délai d'un an ou moins).
En revanche, en théorie, plus le ratio actuel est élevé, plus une entreprise est capable de payer ses obligations car elle a une plus grande proportion d'actifs à court terme par rapport à la valeur de ses passifs à court terme. Cependant, alors qu'un ratio élevé, disons supérieur à 3, pourrait indiquer que l'entreprise peut couvrir ses passifs courants trois fois, cela peut indiquer qu'elle n'utilise pas ses actifs courants de manière efficace, ne garantit pas très bien le financement ou ne gère pas son fonds de roulement.
Changements actuels du ratio au fil du temps
Ce qui rend le ratio actuel «bon» ou «mauvais» dépend souvent de la façon dont il évolue. Une entreprise qui semble avoir un ratio actuel acceptable pourrait tendre vers une situation où elle aura du mal à payer ses factures. À l'inverse, une entreprise qui peut sembler en difficulté aujourd'hui pourrait bien progresser vers un ratio actuel plus sain. Dans le premier cas, la tendance du ratio actuel dans le temps devrait avoir un impact négatif sur la valeur de l'entreprise. Une amélioration du ratio actuel pourrait indiquer une opportunité d'investir dans un titre sous-évalué dans un redressement d'entreprise.
Imaginez deux entreprises avec un ratio actuel de 1, 00 aujourd'hui. Sur la base de la tendance du ratio actuel dans le tableau suivant, pour qui les analystes auraient-ils probablement des attentes plus optimistes?
Deux tendances devraient être évidentes dans la tendance de Horn & Co. contre Claws, Inc.: Premièrement, la tendance pour Claws est négative, ce qui signifie qu'une enquête plus approfondie est prudente. Peut-être contractent-ils trop de dettes, ou leur solde de trésorerie est-il épuisé: l'un ou l'autre pourrait être un problème de solvabilité s'il se détériore.
La tendance de Horn & Co. est positive, ce qui pourrait indiquer de meilleures collections, une rotation plus rapide des stocks ou que la société a pu rembourser sa dette. Le deuxième facteur est que le ratio actuel de Claws a été plus volatil, passant de 1, 35 à 1, 05 en une seule année, ce qui pourrait indiquer un risque opérationnel accru et probablement peser sur la valeur de l'entreprise.
Utilisation du ratio actuel
Le ratio actuel pour trois sociétés - Apple (AAPL), Walt Disney (DIS) et Costco Wholesale (COST) - est calculé comme suit pour l'exercice clos en 2017:
Pour chaque dollar de dette actuelle, COST disposait de 0, 98 $ pour payer la dette au moment où cet instantané a été pris. De même, Disney avait 0, 81 $ en actifs courants pour chaque dollar de dette courante. Apple avait plus qu'assez pour couvrir ses passifs courants s'ils étaient tous théoriquement dus immédiatement et que tous les actifs courants pouvaient être convertis en espèces.
Ratio actuel vs autres ratios de liquidité
D'autres ratios de liquidité similaires peuvent être utilisés pour compléter une analyse de ratio actuelle. Dans chaque cas, les différences entre ces mesures peuvent aider un investisseur à comprendre l'état actuel des actifs et passifs de l'entreprise sous différents angles, ainsi qu'à comprendre comment ces comptes évoluent au fil du temps.
Le ratio de test acide (ou ratio rapide) couramment utilisé compare les actifs facilement liquidables d'une entreprise (y compris la trésorerie, les débiteurs et les placements à court terme, à l'exclusion des stocks et des charges payées d'avance) à ses passifs courants. Le ratio de trésorerie (ou ratio de trésorerie) est également similaire au ratio actuel, mais il compare uniquement les titres négociables et la trésorerie d'une entreprise à ses passifs courants.
Enfin, le ratio de flux de trésorerie d'exploitation compare les flux de trésorerie d'exploitation actifs d'une entreprise à ses passifs courants.
Limites de l'utilisation du ratio actuel
Une limitation de l'utilisation du ratio actuel émerge lors de l'utilisation du ratio pour comparer différentes entreprises entre elles. Les entreprises diffèrent considérablement d'une industrie à l'autre. Par conséquent, la comparaison des ratios actuels des entreprises dans différentes industries peut ne pas conduire à des informations productives.
Par exemple, dans un secteur, il peut être plus courant d'accorder du crédit aux clients pendant 90 jours ou plus, tandis que dans un autre secteur, les recouvrements à court terme sont plus critiques. Ironiquement, l'industrie qui accorde plus de crédit peut en fait avoir un ratio actuel superficiellement plus élevé parce que ses actifs courants seraient plus élevés. Il est généralement plus utile de comparer les entreprises d'un même secteur.
Un autre inconvénient de l'utilisation des ratios actuels, brièvement évoqué ci-dessus, tient à son manque de spécificité. Contrairement à de nombreux autres ratios de liquidité, il intègre tous les actifs courants d'une entreprise, même ceux qui ne peuvent pas être facilement liquidés. Par exemple, imaginez deux sociétés qui ont toutes deux un ratio actuel de 0, 80 à la fin du dernier trimestre. En apparence, cela peut sembler équivalent, mais la qualité et la liquidité de ces actifs peuvent être très différentes, comme le montre la ventilation suivante:
Dans cet exemple, la société A a beaucoup plus de stocks que la société B, qui sera plus difficile à transformer en espèces à court terme. Peut-être que cet inventaire est surstocké ou indésirable, ce qui peut éventuellement réduire sa valeur au bilan. La société B a plus de liquidités, qui est l'actif le plus liquide et plus de comptes débiteurs qui pourraient être recouvrés plus rapidement que les stocks ne peuvent être liquidés. Bien que la valeur totale des actifs courants corresponde, la société B est dans une position plus liquide et solvable.
Les passifs courants de la société A et de la société B sont également très différents. La société A a plus de comptes créditeurs tandis que la société B a un plus grand nombre de billets à court terme à payer. Cela mériterait une enquête plus approfondie, car il est probable que les comptes créditeurs devront être payés avant le solde complet du compte des effets à payer. Cependant, la société B a moins de salaires à payer, ce qui est le passif le plus susceptible d'être payé à court terme.
Dans cet exemple, bien que les deux sociétés semblent similaires, la société B est probablement dans une position plus liquide et solvable. Un investisseur peut approfondir les détails d'une comparaison de ratio actuelle en évaluant d'autres ratios de liquidité qui sont plus étroitement ciblés que le ratio actuel.
