Qu'est-ce que le découplage?
Le découplage se produit lorsque les rendements d'une classe d'actifs s'écartent de leur modèle de corrélation attendu ou normal avec les autres. Le découplage a lieu lorsque différentes classes d'actifs qui augmentent et diminuent généralement ensemble commencent à se déplacer dans des directions opposées, comme l'une augmentant et l'autre diminuant.
Un exemple peut être vu avec les prix du pétrole et du gaz naturel, qui augmentent et diminuent généralement ensemble. Le découplage se produit lorsque le pétrole se déplace dans une direction et que le gaz naturel se déplace dans la direction opposée.
Points clés à retenir
- Le découplage se produit lorsque les rendements d'une classe d'actifs qui ont été corrélés avec d'autres actifs dans le passé ne bougent plus en phase. Le découplage peut également se référer à un décalage entre la performance du marché des investissements d'un pays et l'état de son économie sous-jacente. un découplage comme une opportunité s'ils croient que le modèle de corrélation précédent reviendra, mais rien ne garantit qu'il le sera.
Comprendre le découplage
Dans le domaine de l'investissement, les investisseurs et les gestionnaires de portefeuille utilisent généralement une mesure statistique appelée corrélation pour déterminer la relation entre deux actifs ou plus. La force de la corrélation entre deux actifs dépend de l'endroit où la métrique se situe dans la plage de -1 à +1, où un nombre plus élevé indique une synchronisation plus forte entre les investissements comparés.
Une corrélation de -1 implique que les actifs se déplacent dans la direction opposée, et +1 signifie que les actifs se déplaceront toujours dans la même direction. En comprenant quels actifs sont corrélés, les gestionnaires de portefeuille et les investisseurs créent des portefeuilles diversifiés en répartissant les investissements qui ne sont pas corrélés entre eux. De cette façon, lorsqu'une valeur d'actif baisse, les autres investissements dans le portefeuille n'ont pas à suivre le même chemin.
Les actions d'une même industrie auront généralement une corrélation positive élevée. Par exemple, en 2017, lorsque Goldman Sachs a comparé les actions FAAMG - Facebook, Apple, Amazon, Microsoft et Google (Alphabet) - à la bulle technologique de la fin des années 90, il y a eu une liquidation qui a entraîné une chute de le cours des actions de la plupart des entreprises technologiques sur le marché américain.
Lorsqu'un groupe d'investissements ou de matières premières fortement corrélés s'écarte de leurs attributs corrélatifs, un découplage a lieu. Par exemple, si des informations négatives sur l'or entraînent une augmentation de la valeur de certaines sociétés minières (qui seraient normalement affectées négativement par les nouvelles), ces sociétés seraient dissociées des prix de l'or. En effet, le découplage fait référence à une diminution de la corrélation.
Découplage des marchés
Les marchés et les économies qui jadis se sont regroupés peuvent également être découplés. La crise financière de 2008 qui a éclaté dans l'économie américaine s'est finalement propagée à la plupart des marchés du monde, entraînant une récession mondiale. Étant donné que les marchés sont «couplés» à la croissance économique américaine, tout marché qui se déplace à l'opposé de la trajectoire mondiale est connu comme un marché ou une économie découplé.
Au lendemain de la récession, le concept selon lequel les marchés émergents du monde n'ont plus besoin de dépendre de la demande américaine pour stimuler la croissance économique est un exemple de découplage économique. Alors que les marchés émergents dépendaient à un moment donné de l'économie américaine, de nombreux analystes soutiennent maintenant que certains marchés émergents, tels que la Chine, l'Inde, la Russie et le Brésil, sont devenus à eux seuls des marchés importants pour les biens et services.
L'argument en faveur du découplage indique que ces économies pourraient résister à une économie américaine défaillante. La Chine, par exemple, tire près de 70% de ses investissements directs étrangers (IDE) d'autres pays émergents d'Asie et investit également massivement dans les entreprises productrices de matières premières sur son continent.
En accumulant ses réserves de change et en maintenant un excédent courant, le pays a la possibilité de lancer une relance budgétaire en cas de ralentissement mondial, se dissociant ainsi des marchés avancés.
