Qu'est-ce qu'une spirale déflationniste?
Une spirale déflationniste est une réaction à la baisse des prix à une crise économique entraînant une baisse de la production, des salaires, une demande et des prix toujours plus bas. La déflation se produit lorsque les niveaux généraux des prix baissent, contrairement à l'inflation qui se produit lorsque les niveaux généraux des prix augmentent. En cas de déflation, les banques centrales et les autorités monétaires peuvent adopter des politiques monétaires expansionnistes pour stimuler la demande et la croissance économique. Si les efforts de politique monétaire échouent, cependant, en raison d'une faiblesse de l'économie plus importante que prévu ou parce que les taux d'intérêt cibles sont déjà nuls ou proches de zéro, une spirale déflationniste peut se produire même avec une politique monétaire expansionniste en place. Une telle spirale équivaut à un cercle vicieux, où une chaîne d'événements renforce un problème initial.
Déflation
Explication des spirales déflationnistes
Une spirale déflationniste se produit généralement pendant les périodes de crise économique, comme une récession ou une dépression, lorsque la production économique ralentit et la demande d'investissement et de consommation se tarit. Cela peut entraîner une baisse globale des prix des actifs, car les producteurs sont obligés de liquider des stocks que les gens ne veulent plus acheter. Les consommateurs et les entreprises commencent à conserver leurs réserves de liquidités pour se protéger contre de nouvelles pertes financières. Comme plus d'argent est économisé, moins d'argent est dépensé, ce qui diminue encore la demande globale. À ce stade, les attentes des gens concernant l'inflation future sont également réduites et ils commencent à accumuler de l'argent. Les consommateurs sont moins incités à dépenser de l'argent aujourd'hui lorsqu'ils peuvent raisonnablement s'attendre à ce que leur argent ait plus de pouvoir d'achat demain.
Spirale déflationniste et récession
En période de récession, la demande diminue et les entreprises produisent moins. Une faible demande pour une offre donnée équivaut à des prix bas. Alors que la production diminue pour répondre à la baisse de la demande, les entreprises réduisent leurs effectifs, ce qui entraîne une augmentation du chômage. Ces chômeurs peuvent avoir du mal à trouver un nouvel emploi pendant une récession et finiront par épuiser leur épargne afin de joindre les deux bouts, en fin de compte par défaut sur diverses dettes telles que les hypothèques, les prêts automobiles, les prêts étudiants et les cartes de crédit. Les créances irrécouvrables qui s'accumulent se répercutent sur l'économie jusqu'au secteur financier, qui doit ensuite les amortir en pertes. Les institutions financières commencent à s'effondrer, retirant les liquidités indispensables du système et réduisant également l'offre de crédit à ceux qui recherchent de nouveaux prêts.
Spirale déflationniste: comment réagir
On pensait que la déflation finirait par se guérir, car les économistes pensaient que les bas prix stimuleraient la demande. Plus tard, pendant la Grande Dépression, les économistes ont contesté cette hypothèse et ont fait valoir que les banques centrales devaient intervenir pour augmenter la demande en réduisant les impôts ou en augmentant les dépenses publiques. Le recours à la politique monétaire pour stimuler la demande comporte cependant certains écueils. Par exemple, les politiques de bas taux d'intérêt utilisées au Japon et aux États-Unis dans les années 1990 à 2000, qui visaient à atténuer les chocs boursiers, ont montré que le résultat fréquent est des prix des actifs anormalement élevés et une dette trop élevée, ce qui peut conduire à déflation et une spirale déflationniste elle-même.
