Qu'est-ce que le stock de distribution?
Le stock de distribution se réfère à de gros blocs d'un titre qui sont soigneusement vendus sur le marché progressivement en petits blocs afin d'inonder le marché d'ordres de vente pour le titre et de faire baisser son prix. Les commerçants se réfèrent également à la dynamique des titres vendus de cette façon comme simplement «distribution».
En soi, le terme distribution a de nombreuses autres significations sur les marchés financiers. L'usage particulier qui la définit se réfère spécifiquement à l'acte général de vendre des actions pour diverses raisons.
Points clés à retenir
- Les actions de distribution se réfèrent à la vente d'actions par de grandes institutions.La distribution est une dynamique importante que les investisseurs institutionnels doivent gérer pour éviter des baisses précipitées des cours des actions.Les investisseurs institutionnels utilisent des algorithmes de négociation ou des pools sombres pour réaliser des ventes d'actions à grande échelle.
Fonctionnement du stock de distribution
Pour avoir une idée du fonctionnement de ce type de distribution d'actions, il est utile de comparer ce que fait un commerçant individuel lors de la vente d'actions avec ce qu'un grand investisseur institutionnel doit faire pour vendre ses actions. Par exemple, un commerçant individuel avec moins de 1 000 actions d'une action dans une entreprise du Fortune 500 décide de fermer cette position. Cela ne pose aucun problème pour ce trader. Ils peuvent vendre les actions rapidement et efficacement à tout moment, car de nombreux acheteurs consentants ont des ordres en attente sur le marché pour acheter les actions. En passant une simple commande via un courtier en ligne, la transaction est complète en quelques secondes et sans réflexion.
Un gestionnaire de portefeuille d'un fonds d'investissement a un défi différent s'il décide de clôturer une position de 1, 2 million d'actions du même stock que celle détenue par le commerçant individuel. Le gestionnaire de portefeuille sait que supprimer cette position en plaçant un seul ordre sur les marchés absorbera rapidement tous les ordres d'achat actuels au prix du marché et que les teneurs de marché commenceront à ajuster les prix du marché pour trouver plus d'acheteurs. Cela signifie que le prix baissera à mesure que de nouveaux ordres d'achat seront recherchés via des algorithmes de trading. Cela pourrait entraîner une baisse catastrophique des prix, anéantissant une partie substantielle des bénéfices que le fonds espérait gagner. Le gestionnaire de fonds sait que cela ne peut pas se produire.
Ce que le gestionnaire de fonds sait doit être fait, c'est que le gros bloc d'actions doit être offert en petits morceaux tout au long de la journée, peut-être même sur plusieurs jours, avant que la position ne soit complètement clôturée. Il existe une grande variété de façons de réaliser cette distribution, y compris la vente algorithmique et le trading dans des pools sombres. Les traders du côté de l'achat négocient ces ventes par l'intermédiaire de courtiers ou disposent de la propre technologie de leur entreprise pour transférer électroniquement les ordres dans une bourse. L'objectif est de liquider le stock de distribution sans faire baisser les prix ni en avertir les autres en présence d'un grand vendeur sur le marché. En tant que tel, le gestionnaire de fonds ou ses traders côté achat peuvent souvent rechercher des moments où les prix augmentent pour lancer une campagne de distribution de titres.
Stock de distribution et jours de distribution
Les jours de distribution sont un terme lié aux actions de distribution dans le sens où une forte vente institutionnelle d'actions a lieu. Un jour de distribution, techniquement parlant, se produit lorsque les principaux indices boursiers baissent de 0, 2% ou plus sur un volume supérieur au jour de bourse précédent. Une série de ces jours ensemble est appelée jours de distribution et est souvent associée à des signes de sommet du marché. Le stock de distribution peut faire partie de cette période de vente à volume élevé sur le marché, bien qu'un vendeur d'une position importante ne puisse pas être en mesure de décharger complètement le montant souhaité de ses actions.
Indicateur d'accumulation / distribution
Une étude d'analyse technique, l'indicateur Accumulation / Distribution (également connu sous le nom de ligne A / D), tente de dépeindre visuellement les influences apparentes de ces grandes activités de distribution sur les prix du marché. L'exemple suivant de l'action des prix sur les actions Apple vers septembre 2018 montre clairement cette dynamique.
Distribution d'Apple Stock.
Au milieu de ce graphique, l'indicateur montre un excellent exemple du principe du stock de distribution. Les actions d'Apple sont si largement négociées qu'il est peu probable que cet effet se soit produit en raison de la décision stratégique d'un seul fonds de vendre. L'indicateur n'a aucun moyen d'identifier les fonds individuels, mais les analystes techniques déduisent de ce graphique que suffisamment de ventes devaient avoir lieu pour que la participation institutionnelle soit un candidat probable pour une explication.
Dans les cases noires marquées au milieu du graphique, il apparaît clairement que, bien que le prix ait évolué latéralement et selon la fourchette, le nombre d'ordres de vente est calculé par l'indicateur d'accumulation / distribution (indiqué par la ligne orange sous le graphique des prix) illustre une tendance vers plus de ventes. Une telle activité fait généralement baisser les prix, mais dans ce cas, la participation institutionnelle a choisi un moment pour vendre lorsque les acheteurs étaient toujours intéressés par le stock. Le calendrier de ces ventes s'est avéré efficace car Apple n'est pas revenu à des prix plus élevés pour le reste de l'année et les six premiers mois de 2019.
