Qu'est-ce que le système de divulgation multijuridictionnel?
Le système de divulgation multijuridictionnelle (MJDS) a été adopté en juillet 1991 par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis et les Autorités canadiennes en valeurs mobilières. L'accord visait à faciliter les offres publiques transfrontalières de titres entre les États-Unis et le Canada. La SEC note que le MJDS permet aux émetteurs canadiens admissibles d'enregistrer des valeurs mobilières en vertu de la Loi sur les valeurs mobilières et d'enregistrer des valeurs mobilières et de déclarer en vertu de la Loi sur l'échange en utilisant des documents préparés en grande partie conformément aux exigences canadiennes.
Comprendre le système de divulgation multijuridictionnel (MJDS)
Le système de divulgation multijuridictionnel (MJDS) permet aux sociétés canadiennes admissibles d'offrir des titres aux États-Unis au moyen d'un prospectus largement préparé pour répondre aux exigences de divulgation canadiennes. Il permet également à ces émetteurs admissibles de se conformer aux exigences américaines de déclaration continue en déposant leurs documents d'information canadiens auprès de la SEC (sous réserve de certaines exigences américaines supplémentaires). De plus, bien que la SEC se réserve le droit d'examiner les dépôts effectués en vertu du MJDS, elle ne le fait généralement pas et s'en remet à l'examen de la juridiction nationale canadienne, sauf si elle a des raisons de croire qu'il y a un problème avec le dépôt. Par conséquent, le MJDS reconnaît effectivement que les exigences réglementaires canadiennes sont suffisantes pour protéger les investisseurs américains.
Ces allocations facilitent considérablement la tâche des entreprises canadiennes de lever des fonds aux États-Unis par le biais d'offres de titres, en réduisant le coût, le temps et les charges administratives associées à l'émission et à la déclaration selon deux régimes de divulgation distincts. Les entreprises canadiennes peuvent lever de tels fonds soit en conjonction avec l'émission de titres au Canada, soit uniquement aux États-Unis.Il existe un accord réciproque qui permet aux entreprises américaines de lever des fonds par le biais d'offres de titres au Canada, bien qu'il soit utilisé moins fréquemment.
Il existe un certain nombre d'exigences pour que les entreprises canadiennes soient admissibles à utiliser MJDS, y compris des dispositions qui garantissent que ces entreprises sont déjà cotées en bourse et que le flottant public est d'une certaine taille. MJDS n'est donc pas disponible pour certaines entreprises canadiennes, y compris les petites entreprises et les nouvelles entreprises cherchant à lever des fonds par le biais de premiers appels publics à l'épargne. (Ces sociétés peuvent toujours lever des fonds aux États-Unis, mais elles ne le peuvent pas en utilisant les avantages rationalisés fournis par MJDS.) Tous les titres sont éligibles pour les sociétés à lever des fonds avec sous MJDS, à l'exception de certains instruments dérivés.
