Quelle est la valeur de récupération estimée?
La valeur de récupération estimée (VRE) est la valeur projetée d'un actif qui peut être récupéré en cas de liquidation ou de liquidation. La valeur de récupération estimée (VRE) est calculée comme le taux de récupération multiplié par la valeur comptable de l'actif. Les valeurs de récupération estimées peuvent varier considérablement en fonction du type d'actif, car le taux de récupération de certains actifs, tels que la trésorerie, peut être de 100%, tandis que le taux de récupération d'autres actifs, tels que les stocks et les avances de tiers, peut uniquement être beaucoup moins (environ 50%). Dans le cas d'un événement de liquidation, la somme des valeurs de recouvrement estimatives pour tous les actifs moins les frais administratifs pour les frais juridiques et les frais de fiduciaire représente le produit net disponible pour les créanciers.
Explication de la valeur de récupération estimée
Une autre façon de définir la valeur de récupération estimée consiste à évaluer à la valeur de marché d'un actif en fonction de la valeur actuelle nette des flux de trésorerie attendus. Sur la base de ce concept, cette méthode d'évaluation est similaire à la valeur actuelle nette de la Federal Deposit Insurance Company (FDIC) de la récupération de trésorerie estimée.
Notez que la valeur de récupération estimée peut différer considérablement de la valeur de récupération réelle, selon l'exactitude du taux de récupération estimé.
Exemples de valeur de récupération estimée
Supposons qu'une entreprise avec 100 millions de dollars d'actifs et 250 millions de dollars de dettes déclare faillite et soit maintenant en liquidation. Combien ses créanciers peuvent-ils récupérer?
Disons que la base d'actifs de l'entreprise comprend ces actifs avec les taux de récupération suivants: Trésorerie: 10 millions de dollars (un taux de récupération de 100%); Débiteurs: 20 millions de dollars (un taux de recouvrement de 75%); Stocks: 25 millions de dollars (un taux de récupération de 65%); Immobilisations corporelles: 45 millions de dollars (un taux de récupération de 50%).
La valeur de recouvrement estimée pour tous ces actifs est donc la suivante: Trésorerie: 10 millions de dollars: Débiteurs: 15 millions de dollars; Stocks: 16, 25 millions de dollars; Immobilisations corporelles: 22, 5 millions de dollars. Le taux de récupération total estimé est donc de 63, 75 millions de dollars.
Supposons maintenant que la dette de 250 millions de dollars de la société se compose de 200 millions de dollars de dette garantie et de 50 millions de dollars de dette subordonnée ou non garantie. Les créanciers garantis sont toujours les premiers à recevoir le produit de la liquidation, le solde restant revenant aux créanciers chirographaires. Dans ce cas, seuls les créanciers garantis seront en mesure de recevoir le produit de la liquidation, car le VRE total est bien inférieur au niveau de la dette garantie. Le taux de recouvrement estimé pour les créanciers garantis est donc de 31, 9% (ou 63, 75 M $ / 200 M $).
