Qu'est-ce que le rapport EV / 2P?
Le ratio EV / 2P est un ratio utilisé pour évaluer les sociétés pétrolières et gazières. Il se compose de la valeur d'entreprise (EV) divisée par les réserves prouvées et probables (2P). La valeur d'entreprise reflète la valeur totale de l'entreprise. Prouvé et probable (2P) fait référence aux réserves d'énergie, telles que le pétrole, qui sont susceptibles d'être récupérées.
La formule du rapport EV / 2P est
La EV / 2P = 2P Réserves Valeur d'entreprise où: 2P Réserves = Total des réserves prouvées et probables Valeur de l'entreprise = MC + Dette totale − TCMC = Capitalisation boursière TC = Total de la trésorerie et équivalents de trésorerie
Les réserves 2P sont le total des réserves prouvées et probables. Les réserves prouvées sont susceptibles d'être récupérées, tandis que les réserves probables sont moins susceptibles d'être récupérées que les réserves prouvées. La somme des réserves prouvées et probables est représentée par 2P.
Comment calculer le rapport EV / 2P
- Obtenir ou calculer la valeur d'entreprise de l'entreprise. L'EV est souvent calculé pour les investisseurs, mais sinon, additionnez la capitalisation boursière et la dette totale et soustrayez la trésorerie.Branchez la valeur EV au numérateur.Branchez la valeur des réserves 2P dans le dénominateur et divisez-la en EV.
Que vous dit le rapport EV / 2P?
La valeur d'entreprise par rapport aux réserves prouvées et probables est une mesure qui aide les analystes à comprendre dans quelle mesure les ressources d'une entreprise soutiendront ses opérations et sa croissance. Idéalement, le rapport EV / 2P ne doit pas être utilisé isolément, car toutes les réserves ne sont pas identiques. Cependant, il peut toujours être une mesure importante si l'on en sait peu sur les flux de trésorerie de l'entreprise.
Les réserves peuvent être des réserves prouvées, probables ou possibles. Les réserves prouvées sont généralement connues sous le nom de 1P, de nombreux analystes l'appellent P90, ou ont une probabilité de 90% d'être produites. Les réserves probables sont appelées P50 ou ont une certitude de 50% d'être produites. Lorsqu'il est utilisé en conjonction les uns avec les autres, il est appelé 2P.
Lorsque le multiple EV / 2P est élevé, cela signifie que la société se négocie à prime pour une quantité donnée de pétrole dans le sol. À l'inverse, une valeur faible suggérerait une entreprise potentiellement sous-évaluée.
Le ratio EV / 2P est comparable à d'autres ratios plus courants utilisés dans l'évaluation tels que la valeur d'entreprise ou les ratios P / E. Ces ratios expriment la valeur d'une entreprise comme un multiple des bénéfices ou des actifs.
Il est important de comparer le ratio EV / 2P d'une entreprise avec ceux d'entreprises similaires et avec les valeurs historiques du ratio. L'utilisation de comparaisons historiques et sectorielles peut aider les investisseurs à déterminer si une entreprise est sous-évaluée, surévaluée ou équitablement évaluée.
Points clés à retenir
- La valeur d'entreprise par rapport aux réserves prouvées et probables est une mesure qui aide les analystes à comprendre dans quelle mesure les ressources d'une entreprise soutiendront ses opérations et sa croissance. Le ratio EV / 2P est un ratio utilisé pour évaluer les sociétés pétrolières et gazières. Il se compose de la valeur d'entreprise (EV) divisée par les réserves prouvées et probables (2P). Il est important de comparer le ratio EV / 2P d'une entreprise avec ceux d'entreprises similaires et avec les valeurs historiques du ratio.
Exemple du rapport EV / 2P
Supposons qu'une société pétrolière ait une valeur d'entreprise de 2 milliards de dollars et des réserves prouvées et probables de 100 millions de barils:
La EV / 2P = 100 millions de dollars 2 milliards de dollars = 20
Le ratio EV / 2P = 20 ou l'entreprise a un multiple de 20. En d'autres termes, l'entreprise est évaluée à 20 fois sa valeur d'entreprise pour les réserves 2P.
Que le multiple de 20 soit élevé, faible ou équitablement évalué dépend des autres compagnies pétrolières au sein de la même industrie.
La différence entre le ratio EV / 2P et EV / EBITDA
La valeur d'entreprise par rapport au bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement est également appelée le multiple d'entreprise. Le ratio EV / EBITDA compare l'activité pétrole et gaz, hors dette, à l'EBITDA. Il s'agit d'une mesure importante, car les sociétés pétrolières et gazières ont généralement beaucoup de dettes et le VE comprend le coût de leur remboursement. En annulant la dette, les analystes peuvent voir à quel point l'entreprise est valorisée.
Le ratio EV / 2P, d'autre part, utilise également la valeur d'entreprise dans sa formule, mais au lieu d'utiliser l'EBITDA, le ratio inclut les réserves prouvées et probables (2P). Le ratio EV / 2P est important pour juger de la croissance potentielle ou possible d'une société pétrolière car les réserves prouvées et probables (2P) sont susceptibles d'être récupérées.
Limitations du rapport EV / 2P
Comme mentionné précédemment, le ratio EV / 2P inclut la dette totale dans son calcul car la valeur d'entreprise inclut également la dette totale. Les sociétés pétrolières ont généralement des dettes importantes dans leurs bilans, ce qui est normal pour l'industrie. La dette est utilisée pour financer les plates-formes pétrolières, l'équipement et le coût de l'exploration.
En conséquence, la dette supplémentaire placerait l'EV des sociétés pétrolières à une évaluation beaucoup plus élevée que la plupart des autres industries qui ont moins de dettes. Les investisseurs doivent être conscients des structures de capital uniques des sociétés pétrolières et gazières lors de l'utilisation de toute mesure d'évaluation, y compris le ratio EV / 2P.
