Un dérivé négocié en bourse est simplement un contrat dérivé qui tire sa valeur d'un actif sous-jacent qui est coté en bourse et garanti contre les défaillances par le biais d'une chambre de compensation. En raison de sa présence sur une bourse de négociation, les ETD se distinguent des dérivés de gré à gré par leur nature normalisée, leur liquidité plus élevée et leur capacité à être négociés sur le marché secondaire. Les ETD comprennent les contrats à terme, les contrats d'options et les options à terme. En 2013, la Fédération mondiale des échanges a indiqué que 22 milliards de dollars de contrats dérivés étaient négociés sur les bourses du monde entier (12 milliards de contrats à terme et 10 milliards de contrats d'options), soit une augmentation notable de 685 millions de contrats par rapport à 2012.
Une liste des 30 principales bourses de produits dérivés peut être consultée ci-dessous:
Futures
Un contrat à terme est simplement un contrat spécifiant qu'un acheteur achète ou qu'un vendeur vend un actif sous-jacent à une quantité, un prix et une date spécifiés à l'avenir. Les contrats à terme sont utilisés par les opérateurs de couverture et les spéculateurs pour se protéger contre les fluctuations des prix de l'actif sous-jacent ou pour en tirer profit à l'avenir.
Une multitude de produits peuvent être échangés sur les marchés à terme, avec des contrats allant des produits agricoles tels que le bétail, les céréales, les graines de soja, le café et les produits laitiers au bois d'oeuvre, l'or, l'argent, le cuivre aux produits énergétiques tels que le pétrole brut et le gaz naturel à les indices boursiers et les indices de volatilité tels que le S&P, le Dow, le Nasdaq et le VIX, ainsi que les taux d'intérêt sur les bons du Trésor et les devises pour un large éventail de principaux marchés émergents et paires de devises croisées. Il existe même des futurs basés sur les conditions météorologiques et de température prévues. Selon l'échange, chaque contrat est négocié avec ses propres spécifications, règlements et règles de responsabilité.
Une liste des contrats à terme négociables est disponible sur le site Internet du Groupe CME.
Les options
Les options sont des dérivés qui accordent au détenteur le droit, mais non l'obligation, d'acheter ou de vendre un actif sous-jacent à une date et une quantité prédéfinies. Le marché des options a connu une croissance remarquable depuis que le premier contrat standardisé a été négocié en 1973. Par exemple, Options Clearing Corporation a déclaré avoir liquidé 3, 9 milliards de contrats en 2010 et 4, 33 milliards en 2014. Le Chicago Board Options Exchange (CBOE) est la plus grande bourse d'options dans le monde, avec un volume quotidien moyen en 2014 de 5, 3 millions de contrats échangés.
Types d'options négociées en bourse
Les options sur actions sont des options dans lesquelles l'actif sous-jacent est le stock d'une entreprise cotée en bourse. Les stock-options sont normalement standardisées à 100 actions par contrat, et la prime est cotée par action. Par exemple, une option d'achat sur grève d'Apple Inc. (AAPL) 115 pour l'expiration le 20 mars est échangée pour 12, 15 $ par action ou 1215 $ par contrat d'option.
Les options sur indice sont des options dans lesquelles le sous-jacent est l'actif est un indice boursier; le CBOE propose actuellement des options sur le S&P, le Dow, le FTSE, le Russell et le Nasdaq. Chaque contrat avait des spécifications différentes et peut varier en taille de la valeur approximative de l'indice sous-jacent au 1/10 e de la taille. Actuellement, le CBOE prévoit d'offrir des options sur l'indice MSCI Emerging Markets, à partir d'avril 2015.
Les options ETF sont des options dans lesquelles le sous-jacent est un fonds négocié en bourse.
Les options VIX sont des options uniques dans lesquelles le sous-jacent est le propre indice du CBOE qui suit la volatilité des prix des options de l'indice S&P 500. Le VIX peut être négocié via des options et des contrats à terme, ainsi que via des options des ETF qui suivent le VIX, tels que l'ETN (VXX) iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures.
Les options sur obligations sont des options dans lesquelles l'actif sous-jacent est une obligation. L'acheteur d'achat s'attend à ce que les taux d'intérêt baissent / les prix des obligations augmentent et l'acheteur mis s'attend à ce que les taux d'intérêt grimpent / les prix des obligations baissent.
Les options de taux d'intérêt sont des options de type européen réglées en espèces dans lesquelles le sous-jacent est un taux d'intérêt basé sur le rendement au comptant des bons du Trésor américain. Différentes options sont proposées pour les factures arrivant à échéance à différents moments, par exemple un acheteur sur appel s'attend à ce que les rendements augmentent et un acheteur sur put s'attend à ce que les rendements diminuent.
Les options sur devises sont des options dans lesquelles le détenteur peut acheter ou vendre des devises à l'avenir. Les options sur devises sont utilisées par les particuliers et les grandes entreprises pour se couvrir contre le risque de change, par exemple, si une entreprise américaine s'attend à recevoir un paiement en euros dans six mois et craint une baisse de l'EUR / USD, disons à partir de 1, 06 $ par euro à 1, 03 $ l’euro, ils peuvent acheter un put EUR / USD avec un strike de 1, 05 $ l’euro pour s’assurer de pouvoir vendre leurs euros sur le marché au comptant à un meilleur prix.
Les options météorologiques et les (futures) sont utilisés comme couvertures par les entreprises pour se prémunir contre les changements météorologiques défavorables. Ils ne sont pas les mêmes que les obligations catastrophe qui atténuent les risques associés aux ouragans, aux tornades, aux tremblements de terre, etc. Les dérivés météorologiques se concentrent plutôt sur les fluctuations de température quotidiennes ou saisonnières autour d'un repère de température prédéterminé. De plus amples informations sur ces dérivés sont disponibles sur le site Internet du Groupe CME.
Options sur contrats à terme: Comme mentionné précédemment, il existe des contrats à terme pour une variété d'actifs et des bourses comme le CME qui offrent des contrats d'options sur lesdits contrats à terme. Le titulaire d'options sur contrats à terme a le droit d'acheter ou de vendre le contrat à terme sous-jacent à la date prédéfinie à une fraction de l'exigence de marge du contrat à terme d'origine.
The Bottom Line
Les dérivés négociés en bourse offrent plus de liquidité, de transparence et un risque de contrepartie plus faible que les dérivés de gré à gré à un coût de personnalisation des contrats. Le monde des dérivés négociés en bourse comprend les contrats à terme, les options et les options sur contrats à terme.
