Mouvements du marché
Les larges indices boursiers se sont fortement vendus depuis le début de la séance, les investisseurs et les gestionnaires de fonds ayant poursuivi l'action d'hier. La vente a peut-être été stimulée par le rapport publié par la société de traitement de la paie Automatic Data Processing, Inc. (ADP).
Ce rapport, qui tente de donner un aperçu du rapport sur la masse salariale non agricole du gouvernement, calcule la variation estimée du nombre de personnes employées. Le rapport a manqué son estimation d'un petit montant, mais si cette nouvelle n'était pas assez mauvaise, les stocks de pétrole brut ont été beaucoup plus élevés que prévu, ce qui a fait baisser encore les stocks d'énergie et suggère que le mouvement à la baisse des stocks pourrait être provoqué par la crainte d'une baisse la demande des consommateurs. Que ce soit le cas ou non, la vente semble être bien plus qu'une simple rotation sectorielle.
Les investisseurs pourraient également avoir été aigris après les nouvelles qui ont fait chuter le secteur financier hier. Courtier à escompte The Charles Schwab Corporation (SCHW) a annoncé qu'il ramènerait les commissions à zéro en réponse à la concurrence d'entreprises telles que Betterment et Robinhood, qui offrent des services de courtage basés sur l'application sans commission.
Les investisseurs repensent l'évaluation de Schwab
Lorsque Charles Schwab, basé à San Francisco, a annoncé qu'il proposerait des transactions avec un coût de commission de base nul, les investisseurs ont réagi rapidement pour réévaluer le cours de l'action de la société. Les investisseurs ont probablement établi une évaluation pour la société en se fondant sur l'hypothèse que l'une des principales sources de revenus de la société est les commissions perçues auprès des commerçants autonomes. Il n'est pas surprenant que la suppression de cette source de revenus particulière ait naturellement un impact important sur la perception de ces investisseurs quant à la valeur de l'entreprise.
L'entreprise a semblé prête à ce changement de perception car elle a tenté d'atténuer son impact. Dans l'annonce de Schwab, il a donné un certain nombre pour aider les investisseurs à comprendre que l'impact de cette décision pourrait ne pas être aussi drastique qu'il n'y paraît. L'entreprise a précisé que cette décision entraînerait une perte de revenus (dans ce domaine) d'environ 100 millions de dollars par an. La société a peut-être pensé que cette somme dérisoire était sans importance. (Après tout, qu'est-ce que neuf chiffres entre amis, n'est-ce pas?) Peut-être que Schwab a pensé que, si cela expliquait simplement assez bien, les investisseurs aimeraient l'idée car, après tout, cela pourrait signifier que de nombreux nouveaux clients génèrent des revenus d'autres manières. Aucune chance.
Le marché a semblé répondre au nombre avec une réaction peu impressionnée, comme pour dire, "Euh, plus comme 5 milliards de dollars." Les investisseurs ont vendu le cours de l'action de Schwab en baisse de plus de cinq dollars par action (environ 12%) en deux jours de bourse, réduisant ainsi la capitalisation boursière de la société de 50 ans de commissions perdues. Soit le marché réagit de manière excessive, soit il y a peut-être d'autres nouvelles négatives à venir de la société, sans parler du secteur dans son ensemble.
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Volley de Schwab déclenche la guerre des prix des courtiers
L'action sur le prix des actions de Charles Schwab a été drastique, mais l'influence de l'annonce a eu une portée plus large que les actions de la société. Les actions de ses concurrents, TD Ameritrade Holding Corporation (AMTD), E * TRADE Financial Corporation (ETFC), Interactive Brokers, Inc. (IBKR), et d'autres ont pris un coup similaire pour partager les prix. Le graphique ci-dessous montre que les courtiers de haut niveau tels que Raymond James Financial, Inc. (RJF) ou Waddell & Reed Financial, Inc. (WDR) s'en sortent mieux que d'autres.
The Bottom Line
Les indices boursiers américains ont chuté pour le deuxième jour consécutif, ce qui montre que les investisseurs sont clairement plus qu'un peu inquiets quant au rendement futur des actions. Certains investisseurs couvrent leurs portefeuilles avec de l'or ou des obligations. L'un des impacts les plus importants du marché peut provenir de l'annonce de Schwab qui a mis fin à la course à zéro des commissions de courtage à escompte.
