La décision de la Réserve fédérale de reporter les hausses de taux d'intérêt au moins jusqu'en 2020 pourrait étayer les constructeurs de maisons américains dans les mois à venir, mettant potentiellement fin à la correction du secteur après 14 mois d'action baissière sur les prix. Le Fonds d'obligations du Trésor (TLT) iShares Barclay de 20 ans et plus reflète cet optimisme, se levant à la résistance en place depuis janvier 2018. Une cassure permettrait de solidifier la transaction, se déroulant simultanément avec des taux hypothécaires plus bas.
Les gouverneurs ont finalement jeté l'éponge, admettant que ce cycle économique défie les attentes traditionnelles. Les constructeurs immobiliers ont eu du mal après que la Fed se soit lancée dans une politique de taux d'intérêt agressive en 2018 conçue pour contenir l'inflation qui devrait augmenter en réaction à une croissance économique robuste et à un chômage faible. Cependant, les salaires n'ont pas augmenté avec l'emploi tandis que les tensions commerciales ont maintenu un plafond sur les prix à la production, malgré le caractère inflationniste de ces politiques.
Pourtant, le retournement comporte des risques importants car la Fed pourrait s'inquiéter des données qui prédisent une récession au début de la nouvelle décennie. Si tel est le cas, les ventes de maisons pourraient poursuivre leur chemin à la baisse, même avec des taux hypothécaires plus bas. Cependant, cela semble peu probable car de nombreux acheteurs attendent en marge après avoir échoué à se qualifier pour des prêts à des taux plus élevés. Le ralentissement pourrait inverser bon nombre de ces exclusions, en alignant les coûts d'achat sur le revenu familial.
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Le Fonds d'obligations du Trésor (TLT) de 20 ans et plus d'iShares Barclay est revenu à son plus haut de 2008 à 123, 15 $ en 2011 et a éclaté un an plus tard, mais la remontée n'a pas réussi à générer un intérêt d'achat. Il a affiché deux sommets nominalement plus élevés en juillet 2016 et s'est vendu après les élections de novembre, entamant une tendance baissière peu profonde qui a atteint un creux de quatre ans à 111, 90 $ en novembre 2018. Le fonds a rebondi à la moyenne mobile exponentielle de 200 semaines (EMA) à fin d’année et teste ce niveau depuis trois mois.
Cette action sur les prix a maintenant achevé un modèle de base inverse de la tête et des épaules qui visera le sommet de 2017 près de 130 $ après une cassure. Le taux hypothécaire fixe à 30 ans est en baisse depuis son sommet à 4, 94% en novembre 2018 et pourrait descendre à 4, 00% en réaction à des évolutions haussières. À son tour, cela représenterait le taux hypothécaire le plus bas disponible pour les consommateurs depuis janvier 2018.
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Le FNB iShares Dow Jones US Home Construction Index Fund (ITB) est entré en bourse à 48, 62 $ en mai 2006 et est entré dans une tendance à la baisse au début de 2007, affichant des creux plus bas dans le plus bas historique de mars 2009 à 6, 33 $. La vague de reprise qui a suivi s'est arrêtée dans le milieu des années 20 en 2013 et s'est relâchée dans une trajectoire peu profonde, ajoutant seulement cinq points au sommet d'août 2015 à 29, 86 $. Il a éclaté au-dessus de ce niveau de résistance en mars 2017 et a enregistré des gains impressionnants en janvier 2018, lorsque le fonds n'a inversé que trois points sous le plus haut de 2006.
La baisse subséquente a trouvé un soutien après avoir percé l'EMA de 200 semaines en décembre, tandis que le rebond en janvier a marqué la quatrième défense réussie de la moyenne mobile depuis 2013. La remontée du premier trimestre a calé à 200 jours de résistance à l'EMA début février, initiant un test cela dure depuis près de deux mois. Le fonds a progressé sur un volume supérieur à la moyenne après la décision de la Fed, mais doit remonter au-dessus de 26, 13 $ pour effacer la résistance moyenne mobile.
L'Ohio M / I Homes, Inc. (MHO) et l'Arizona Meritage Homes Corporation (MTH) ont établi les tendances de prix les plus haussières du secteur, les deux actions se situant au-dessus de leurs EMA de 200 jours pour la première fois depuis plusieurs mois. Cependant, MHO a suscité un intérêt d'achat beaucoup plus fort que MTH, avec des lectures d'accumulation se tenant près du milieu de la fourchette pluriannuelle. Cela augure bien pour des prix plus élevés, mais les investisseurs sceptiques pourraient souhaiter rester sur leurs bras pour l'instant, attendant une légère augmentation des ventes de maisons neuves avant d'engager du capital.
The Bottom Line
La décision de la Réserve fédérale de suspendre les hausses de taux d'intérêt pourrait générer une résurgence dans le secteur de la construction résidentielle, avec une plus grande part de la génération Y éligible aux prêts hypothécaires traditionnels.
