QU'EST-CE QUE FLOAT SHREIN?
Un retrait flottant est une réduction du nombre d'actions d'une société cotée en bourse disponibles à la négociation. Le rétrécissement du flottant peut se produire de plusieurs façons: par le biais d'un rachat ou d'un rachat d'actions d'une entreprise, un investisseur acquérant une participation importante dans une entreprise ou même par le biais d'un fractionnement inversé ou d'une consolidation d'actions. Le terme «retrait flottant», cependant, est le plus souvent associé aux rachats d’actions, car il s’agit d’un moyen courant pour les entreprises de rendre de l’argent à leurs actionnaires. Un retrait flottant obtenu grâce à un rachat d'actions réduit également le nombre total d'actions en circulation pour une société, ce qui a un impact positif sur le résultat par action (BPA) et les flux de trésorerie par action.
RUPTURE DU Rétrécissement Flottant
Les rachats d'actions et le paiement de dividendes sont des moyens privilégiés pour les entreprises de récompenser leurs actionnaires, mais les deux ne s'excluent pas mutuellement, et les entreprises les plus performantes essaient de récompenser leurs actionnaires par des augmentations de dividendes cohérentes et des rachats d'actions réguliers.
Comme exemple de la façon dont le retrait du flottant peut avoir un impact sur le BPA, considérons une entreprise qui a 50 millions d'actions en circulation, avec un flottant de 35 millions d'actions. Les actions se négocient à 15 $, pour une capitalisation boursière de 750 millions de dollars. La société déclare un bénéfice net de 50 millions de dollars pour une année donnée pour un BPA de 1 $. L'année suivante, il rachète 5 millions de ses actions sur le marché libre. Ce rachat représente 10% du total de ses actions en circulation, soit 14, 3% du flottant (soit 5 millions / 35 millions) et, par conséquent, il compte désormais 45 millions d'actions en circulation à la fin de la deuxième année.
Supposons que la société réalise un bénéfice net de 55 millions de dollars au cours de la deuxième année. Alors que le bénéfice net a augmenté de 10%, en raison du rachat d'actions, le BPA est maintenant à 1, 22 $ (soit 55 millions $ / 45 millions $), soit une augmentation de 22%.
Rappelons que les actions s'échangeaient à 15 $ à la fin de la première année, pour un ratio cours / bénéfice (P / E) de 15. En supposant que le ratio P / E est inchangé à la fin de la deuxième année, les actions devraient être se négociant à 18, 30 $ (soit un P / E de 15 x BPA de 1, 22 $).
Float Shrink peut aider les entreprises à surperformer les marchés
La contraction du flottant par le biais de rachats d'actions peut améliorer la performance des portefeuilles d'investissement, car les sociétés dont les rachats sont cohérents peuvent surperformer le large indice du marché sur de longues périodes. Par exemple, au cours des dix années se terminant en novembre 2013, l'indice de rachat S&P a augmenté de 158%, surpassant le S&P 500 de 90 points de pourcentage. Cette surperformance a conduit à un regain d'intérêt des investisseurs pour le flottant et à l'introduction de quelques fonds négociés en bourse (ETF).
Il est à noter que si le retrait du flottant peut également être obtenu par l'acquisition par un investisseur stratégique d'une participation importante dans une entreprise, cela n'a pas le même impact positif qu'un rachat, car le nombre total d'actions en circulation reste le même.
