Qu'est-ce que le spread à terme?
Un spread à terme est la différence de prix entre le prix au comptant d'un titre et le prix à terme du même titre pris à un intervalle spécifié. La formule est le prix à terme moins le prix au comptant. Si le prix au comptant est supérieur au prix à terme, l'écart est le prix au comptant moins le prix à terme.
Un autre nom pour le spread à terme est les points à terme.
Points clés à retenir
- L'écart à terme est le taux à terme moins le taux au comptant ou, en cas de taux d'actualisation, le taux au comptant moins le taux à terme. Les écarts à terme peuvent être importants, petits, négatifs ou positifs et représentent les coûts associés à l'immobilisation. le prix pour une date future. L'écart sera différent en fonction de la distance entre la date de livraison du contrat à terme. Un contrat à terme d'un an aura un prix différent d'un contrat à terme de 30 jours.
Comprendre la propagation à terme
Tous les écarts sont de simples équations résultant de la différence de prix entre deux actifs ou produits financiers, tels qu'un titre et un contrat à terme sur ce titre. Un écart peut également être la différence de prix entre deux mois d'échéance, deux prix de levée d'options différents, ou même la différence de prix entre deux emplacements différents. Par exemple, l'écart entre les obligations du Trésor américain se négociant sur le marché à terme américain et sur le marché à terme de Londres.
Pour les spreads à terme, la formule est le prix d'un actif au prix spot par rapport au prix d'un forward qui sera livrable à une date future. L'écart à terme peut être basé sur n'importe quel intervalle de temps, comme un mois, six mois, un an, etc. L'écart à terme entre le spot et un forward à un mois sera probablement différent de l'écart entre le spot et un forward à six mois.
Lorsque le prix au comptant et le prix à terme sont identiques, cela signifie qu'ils se négocient au pair. Le pair dans ce contexte ne doit pas être confondu avec le pair sur les marchés de la dette, ce qui signifie la valeur nominale d'une obligation ou d'un instrument de dette.
Utilisation des spreads à terme
Les spreads à terme donnent aux traders une indication de l'offre et de la demande au fil du temps. Plus l'écart est large, plus l'actif sous-jacent est précieux à l'avenir. Plus l'écart est étroit, plus il est précieux.
Des écarts étroits, voire négatifs, peuvent résulter de pénuries à court terme, réelles ou perçues, dans l'actif sous-jacent. Avec les devises à terme, des écarts négatifs (appelés écarts d'actualisation) se produisent fréquemment car les devises sont assorties de taux d'intérêt qui affecteront leur valeur future.
Il existe également un élément de coût de revient. La possession de l'actif suggère maintenant qu'il y a des coûts associés à sa conservation. Pour les produits de base, cela peut être le stockage, l'assurance et le financement. Pour les instruments financiers, il pourrait s'agir de financement et des coûts d'opportunité de s'enclencher dans un futur engagement.
Les frais de port peuvent changer avec le temps. Alors que les coûts de stockage dans un entrepôt peuvent augmenter, les taux d'intérêt pour financer le sous-jacent peuvent augmenter ou diminuer. En d'autres termes, les commerçants doivent surveiller ces coûts au fil du temps pour s'assurer que leurs avoirs sont correctement évalués.
Exemple de spread à terme sur les marchés de l'or
Supposons que le taux de trésorerie pour l'or est de 1 340, 40 $ l'once.
Une entreprise a besoin d'un contrat à terme pour verrouiller un taux de 5 000 onces d'or à livrer en 30 jours. Ils pourraient acheter plusieurs contrats à terme de 100 onces ou conclure un contrat à terme d'un mois avec un fournisseur d'or.
Le fournisseur d'or s'engage à fournir les 5 000 onces d'or en 30 jours au taux de 1 342, 40 $. L'acheteur fournira également au fournisseur 6 702 000 $ (1 342, 40 $ x 5 000 $) à ce moment-là.
L'écart à terme est de 1342, 40 $ - 1340, 40 $ = 2 $.
