Les actions Under Armour Inc. (UAA, UA) se sont fortement redressées depuis le 5 février, augmentant de plus de 23%. Le titre est devenu excessif après que le fabricant de vêtements de sport a publié ses résultats du quatrième trimestre le 13 février. Les investisseurs ont applaudi les résultats, les revenus dépassant les attentes de 4%. Mais l'apparence peut être trompeuse, et il est peut-être trop tôt pour dire que le dernier trimestre d'Under Armour a été une victoire. (Pour plus d'informations, voir également: Pourquoi Under Armour fait face à des baisses plus importantes .)
Les résultats continuent de montrer à quel point le titre est actuellement surévalué et pourquoi le dernier rallye du titre ne devrait pas durer une fois que l'euphorie de battre les attentes affaiblies s'estompe. Les actions se négocient à un multiple des bénéfices à terme de 94 fois les estimations de 2018 de 0, 18 $. C'est cher pour un titre qui a vu ses estimations considérablement réduites au cours de la dernière année.
Données UAA par YCharts
Trop cher
La valorisation est raide à 94 fois les estimations de bénéfices 2018 et 1, 45 fois les estimations de ventes 2018 pour une entreprise qui devrait enregistrer une croissance des revenus d'environ 3% en 2018, 5% en 2019 et 6, 5% en 2020.
Les analystes prévoient actuellement une baisse de 5, 5% des bénéfices en 2018, tandis que les revenus devraient atteindre 5, 12 milliards de dollars. Sûrement rien pour s'énerver, et ne vaut certainement pas la peine d'être évalué. Les résultats du premier trimestre prévoient une perte de 0, 05 $ et les revenus devraient rester inchangés par rapport à l'an dernier à 1, 12 milliard de dollars.
Tendance des revenus à la baisse
Pour aggraver les choses, les analystes ont réduit les estimations pour l'année en cours. Il y a un an, ils recherchaient 0, 82 $ par action pour l'exercice 2018. Fin janvier, il était tombé à 0, 23 $. Le consensus s'établit désormais à 0, 18 $. Pendant ce temps, les bénéfices ont empiré, pas mieux.
Des revenus pas meilleurs
Les estimations des revenus ont également fait fausse route. En 2017, les analystes recherchaient un chiffre d'affaires de près de 7, 45 milliards de dollars en 2018, et ces estimations ont depuis diminué de 31% à 5, 12 milliards de dollars. Under Armour, les derniers résultats montrent une croissance de seulement 1, 8% dans l'habillement, sa plus grande unité commerciale par chiffre d'affaires, à 3, 287 milliards de dollars. Alors que les chaussures n'ont augmenté que de 2, 7% pour atteindre 1, 037 milliard de dollars. Under Armour a vu son chiffre d'affaires le plus important - Amérique du Nord - chuter de 5, 1% en 2017 pour un chiffre d'affaires de 3, 8 milliards de dollars, et une baisse de 4, 5% au quatrième trimestre à 1, 308 milliard de dollars. (Pour plus d'informations, voir également: Under Armour Banks sur sa chaussure la plus chère de tous les temps .)
Les résultats n'ont été que légèrement supérieurs aux attentes, et les perspectives ne semblent pas soutenir la hausse de 30% du titre depuis début février.
