Table des matières
- EPS rapporté ou EPS GAAP
- En cours / Pro Forma EPS
- Valeur comptable / valeur comptable EPS
- EPS conservé
- EPS en espèces
- Comprendre l'EPS dans son ensemble
Le calcul du bénéfice par action (BPA) semble assez simple: divisez le bénéfice net par le nombre d'actions en circulation. C'est ça. Mais au moins cinq variantes d'EPS sont utilisées de nos jours, et un investisseur doit comprendre ce que chacune représente afin de prendre des décisions éclairées sur les actions.
L'EPS annoncé par une entreprise peut différer de manière significative de ce qui est rapporté dans ses états financiers et dans les titres. Selon l'EPS utilisé, un stock peut apparaître surévalué ou sous-évalué.
Vous trouverez ci-dessous cinq variétés d'EPS et ce que chacune peut vous dire sur les performances d'une entreprise.
Les 5 types de revenus par action
EPS rapporté ou EPS GAAP
Le BPA déclaré est le nombre dérivé des principes comptables généralement reconnus (PCGR). Il s'agit du nombre indiqué dans les dépôts auprès de la SEC.
Les bénéfices déclarés d'une entreprise peuvent même être faussés par les PCGR. Par exemple, un gain ponctuel provenant de la vente de machines ou d'une filiale pourrait être considéré comme un bénéfice d'exploitation selon les PCGR, entraînant une hausse du BPA pour le trimestre. De même, une entreprise pourrait classer une grosse somme de dépenses d'exploitation normales comme une «charge inhabituelle», ce qui l'exclut du calcul et augmente artificiellement le BPA.
Points clés à retenir
- Le BPA déclaré ou le GAAP Le BPA est le chiffre des bénéfices dérivé des principes comptables généralement reconnus (GAAP) Le BPA en cours ou pro forma exclut les gains ou pertes ponctuels inhabituels de la société La valeur comptable ou la valeur comptable Le BPA est la valeur réelle en espèces de chaque action Le BPA conservé est le montant des bénéfices conservés par l'entreprise plutôt que partagé sous forme de dividendes. Le BPA en espèces est le nombre total réel de dollars gagnés.
Les investisseurs doivent lire les notes de bas de page pour voir quels facteurs sont inclus dans ces gains supposés normaux.
En cours / Pro Forma EPS
Le BPA en cours est basé sur le résultat net ordinaire et exclut donc tout ce qui pourrait être qualifié d'événement ponctuel inhabituel. L'objectif ici est de découvrir le flux de revenus des opérations principales. C'est un indicateur raisonnablement fiable du futur EPS.
Cette variation est également appelée EPS pro forma.
Les mots "pro forma" indiquent que certaines hypothèses devaient être utilisées dans la formule. Le BPA pro forma exclut généralement certaines dépenses ou certains revenus qui ont été utilisés pour calculer les gains déclarés. Par exemple, si une entreprise vend une grande division, elle pourrait, en rendant compte de ses résultats historiques, exclure les dépenses et les revenus passés associés à cette unité. Cela permet une comparaison "pommes à pommes".
Benjamin Graham et Warren Buffett considèrent BVPS comme l'une des mesures d'entreprise les plus importantes.
Lors de la déclaration du BPA pro forma, la direction d'une entreprise peut choisir de soustraire certaines dépenses au motif qu'il s'agit de coûts uniques. Cela fausse les véritables bénéfices de l'entreprise.
Les dépenses non récurrentes apparaissent cependant de plus en plus régulièrement ces jours-ci. Cela soulève des questions quant à savoir si certaines entreprises ne font que jouer avec les chiffres pour améliorer leur EPS.
Valeur comptable / valeur comptable EPS
La valeur comptable par action, plus communément appelée valeur comptable des capitaux propres par action (BVPS), mesure le montant des capitaux propres de chaque action. Cette mesure se concentre sur le bilan et pas grand-chose d'autre, il s'agit donc d'une représentation statique de la performance de l'entreprise.
Néanmoins, la tendance générale de ce nombre suggère à quel point la gestion est efficace pour augmenter les capitaux propres. Le BVPS actuel devrait indiquer à l'investisseur combien une action vaudrait si la société devait être liquidée et tous ses actifs vendus.
Notamment, Benjamin Graham et Warren Buffett considèrent BVPS comme l'une des mesures d'entreprise les plus importantes.
EPS conservé
Le calcul des bénéfices non répartis par action nécessite de prendre le nombre de bénéfices nets, d'ajouter les bénéfices non répartis actuellement détenus, de soustraire le montant total des dividendes versés et, enfin, de diviser le montant restant par le nombre d'actions en circulation.
Ce chiffre est le montant des bénéfices qui est conservé par l'entreprise plutôt que d'être partagé avec les actionnaires sous forme de dividendes.
Le montant des bénéfices non répartis non dépensés au cours d'une période donnée est ajouté au résultat net de la période suivante pour arriver au calcul des bénéfices non répartis pour cette période. En bref, les bénéfices non répartis sont le bénéfice accumulé que la société conserve. Il est inscrit au bilan en tant que poste dans les capitaux propres.
Il peut également y avoir une perte, qui est appelée bénéfices non répartis négatifs. Il est soustrait du bénéfice net de la période suivante. Une entreprise peut avoir l'intention d'utiliser les bénéfices non répartis pour rembourser ses dettes ou pour étendre ses opérations de manière à générer des revenus futurs. Ou il peut simplement être conservé comme réserve.
Savoir combien de bénéfices utiliser pour payer des dividendes et combien conserver en tant que bénéfices non répartis fait partie d'une bonne gestion d'entreprise. Regarder les bénéfices non répartis par action d'une entreprise au fil du temps peut aider à déterminer si une entreprise gère ses bénéfices avec sagesse.
EPS en espèces
Le BPA en espèces est le flux de trésorerie d'exploitation divisé par les actions diluées en circulation. Le BPA en espèces est important car il s'agit d'un nombre plus pur. Autrement dit, il représente de l'argent réel gagné et il ne peut pas être manipulé aussi facilement que le revenu net.
Une entreprise avec un BPA déclaré de 50 cents et un BPA en espèces de 1 $ est préférable à une entreprise avec un BPA déclaré de 1 $ et un BPA en espèces de 50 cents. Bien qu'il y ait de nombreux facteurs à considérer, la société qui dispose de la trésorerie est généralement en meilleure forme financière.
Comprendre l'EPS dans son ensemble
Comme indiqué précédemment, le BPA correspond au résultat net total divisé par le nombre d'actions en circulation. Cependant, l'un ou l'autre de ces chiffres peut changer selon la façon dont vous définissez les bénéfices et les actions en circulation.
Les médecins d'entreprise essaient d'attirer l'attention des médias sur le nombre que la société souhaite dans les nouvelles, qui peut ou non être le BPA qui est rapporté dans les documents déposés auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC).
Définir les gains
Sur la base d'un ensemble différent d'hypothèses, une entreprise peut déclarer un nombre d'EPS élevé, ce qui réduit le multiple de P / E et donne à l'action un aspect sous-évalué. Le BPA communiqué à la SEC peut entraîner un BPA bien inférieur et un stock surévalué sur une base P / E.
C'est pourquoi il est essentiel que les investisseurs lisent attentivement et sachent quel type de bénéfices sont utilisés dans le calcul du BPA.
Définition des actions en circulation
Le nombre d'actions en circulation peut être indiqué comme primaire ou comme entièrement dilué.
- Le BPA primaire, également appelé BPA standard, correspond au nombre d'actions émises et détenues par les investisseurs. Ce sont les actions qui sont actuellement sur le marché et qui peuvent être négociées. Le BPA dilué est le nombre total d'actions qui seraient en circulation en plus des actions actuelles si tous les bons de souscription, options d'achat d'actions et obligations convertibles étaient convertis en actions à un taux moment, généralement la fin d'un trimestre.
Les investisseurs ont tendance à préférer le BPA dilué car il s'agit d'un chiffre plus prudent. Le nombre d'actions diluées peut changer à mesure que le cours des actions fluctue, mais généralement, les traders supposent que le nombre est fixe comme indiqué dans le dossier FCC.
La réglementation oblige les sociétés ouvertes à inscrire les deux versions dans leurs états financiers. Parfois, le BPA dilué et le BPA primaire sont identiques, car la société n'a pas d'options, de bons de souscription ou d'obligations convertibles en circulation.
Les entreprises peuvent se concentrer sur l'une ou l'autre lors de leurs entretiens avec les investisseurs et les médias.
