DÉFINITION de Gadfly
Gadfly est un terme familier pour un investisseur qui assiste à l'assemblée annuelle des actionnaires pour critiquer les dirigeants de la société. Un gadfly aborde de nombreux problèmes pour les actionnaires, soulevant souvent des questions à la direction sur les politiques spécifiques de l'entreprise ou la gouvernance d'entreprise.
Rompre Gadfly
Nommé d'après les petits insectes qui piquent et ennuient le bétail, le taon semble irriter la direction d'une entreprise jusqu'à ce qu'il agisse ou compromet les préoccupations des actionnaires. Des questions concernant la rémunération des dirigeants ou les lieux incommodes de l'assemblée générale annuelle sont souvent mises en lumière par un taon. Un gadfly ajoute de la valeur aux autres actionnaires en exprimant ses préoccupations et en incitant à l'action. Ces investisseurs sont des actionnaires activistes qui prônent des changements dans la gouvernance d'entreprise en proposant des propositions de vote lors des assemblées annuelles. Les propositions des actionnaires doivent être inscrites à l'ordre du jour et soumises au vote lors de la prochaine assemblée annuelle des actionnaires. Parce que la plupart des propositions soulèvent des problèmes que la direction de l'entreprise a tendance à éviter, elles déclenchent souvent une confrontation, obligeant la direction à inciter la base d'actionnaires à voter contre ou à agir sur un compromis. La plupart des propositions portent sur les préoccupations environnementales, la responsabilité sociale, les dépenses politiques ou le lobbying des entreprises, la rémunération des dirigeants, l'accès aux procurations, les réunions spéciales ou les règles de vote.
Contrairement aux investisseurs activistes tels que Carl Icahn ou Bill Ackman, qui achètent des participations importantes dans une entreprise pour avoir la possibilité d'influencer directement le conseil d'administration d'une entreprise, les gadflies sont des actionnaires qui détiennent un minimum de 2000 $ dans les capitaux propres d'une entreprise depuis au moins un an.
L'impact des papillons sur les sociétés
Les partisans de l'activisme actionnarial soutiennent que les gadflies d'entreprise sont au cœur d'une démocratie actionnariale croissante qui concentre l'attention sur des questions clés qui autrement resteraient obscurcies. Les gadgets jouent un rôle clé en responsabilisant les petits investisseurs contre les chefs d'entreprise qui n'agissent peut-être pas dans leur meilleur intérêt. La plupart des gadflies ont tendance à se concentrer sur des questions de nature religieuse, de politique publique ou d'investissement social, mais les questions centrées sur les politiques de gouvernance d'entreprise, telles que la rémunération des dirigeants, sont plus susceptibles de gagner du terrain auprès des actionnaires votants.
En 2016, environ 1000 propositions d'actionnaires ont été déposées aux États-Unis, dont environ 400 sur des questions sociales et environnementales. Un autre sujet populaire en 2016 était le rapport et la gestion des risques liés au changement climatique, qui ont représenté des votes sur plus de 175 résolutions. Les gadflies se concentrent de plus en plus sur la question de la diversité des conseils d'administration, couplée à une étude du Credit Suisse montrant que les entreprises comptant au moins une femme au sein de leur conseil d'administration ont surperformé celles qui n'en avaient pas de près de 40% entre 2006 et 2016.
Les détracteurs de l'activisme actionnarial soulignent les coûts énormes encourus par les entreprises pour répondre aux propositions des actionnaires. Les critiques affirment que le coût que les entreprises supportent pour traiter les propositions de gadfly est de 87 000 $. L'opinion de certains critiques est qu'un certain nombre de militants individuels agissent au nom des syndicats dans le but de démontrer le populisme des actionnaires pour les problèmes syndicaux. Bien que des institutions telles que les fonds de pension soient actives dans la soumission de propositions d'actionnaires, en 2014 et 2015, le plus grand nombre de propositions s'est concentré sur un petit groupe de personnes pouvant être motivées par des intérêts personnels. Ensemble, John Chevedden, William Steiner et James McRitchie étaient responsables d'un tiers des propositions d'actionnaires présentées jusqu'à la mi-2015.
