Qu'est-ce qu'un put keynésien?
Un put keynésien est l'espoir que les marchés et l'économie seront soutenus par des mesures de relance de la politique budgétaire. Les mesures de relance budgétaire, notamment la réduction des impôts et l'augmentation des dépenses publiques, sont généralement conçues pour stimuler l'économie réelle, bien que les marchés financiers bénéficient également du renforcement de la croissance économique.
Comprendre le put keynésien
Le terme Keynesian Put a été inventé par des analystes de Bank of America Merrill Lynch en 2016. C'est à la fois une référence à la théorie économique de l'économiste britannique du 20 e siècle John Maynard Keynes qui était un partisan des dépenses publiques lorsque la demande était relâchée, et une pièce de théâtre sur le terme Greenspan Put, qui a été utilisé pour la première fois en 1998 pour décrire les politiques monétaires extrêmement accommodantes du président de la Réserve fédérale d'alors, Alan Greenspan, afin d'éviter la récession.
Le put keynésien représente une promesse que le gouvernement et les autorités fiscales dépenseront pour maintenir la croissance et l'inflation dans l'économie mondiale. Alors que la politique monétaire accommodante sous forme de taux d'intérêt plus bas est censée stimuler l'économie réelle, depuis la crise financière mondiale de 2007 à 2008, les banques centrales mondiales ont adopté des politiques extrêmement accommodantes qui ont contribué à faire monter le prix des actifs à risque mais avec des résultats limités pour l'économie réelle.
Dans ce contexte, le soutien renouvelé aux mesures de relance budgétaire de style keynésien a fait espérer que les gouvernements du monde entier utiliseront leur pouvoir d'achat pour stimuler l'économie et, à leur tour, contribuer à soutenir les prix des actifs.
Preuve de put keynésien
En 2016, il n'y avait eu aucune mesure spécifique pour stimuler la demande d'aucun pays, bien que la banque d'investissement américaine recommandait que les investisseurs soient préparés et envisagent de rééquilibrer les portefeuilles pour favoriser les entreprises qui pourraient bénéficier d'une stimulation économique. Il s'agit notamment de la vente au détail, par exemple, de la défense, des infrastructures et des actifs réels.
Outre la suggestion d'augmentation des dépenses budgétaires des présidents américains, la Banque d'Angleterre a emboîté le pas depuis le Brexit, l'Allemagne est son austérité mesurée dans l'Union européenne et le Japon envisage également des mesures de relance.
L'effet du put keynésien
Bien que l'effet du Keynesian Put soit largement de la spéculation, à court terme, les dépenses d'infrastructure pour améliorer les routes, les ponts, les aéroports, les hôpitaux, l'Internet haut débit et pour renforcer la défense peuvent améliorer une économie car les initiatives augmentent les bénéfices des entreprises, créent des emplois et augmentent la PIB. Cependant, l'augmentation des dépenses publiques augmentera le déficit, augmentant encore les impôts et l'inflation. Le principal inconvénient du Keynesian Put est que l'augmentation des dépenses et l'augmentation de l'inflation qui en résulte sont préjudiciables aux obligataires.
