Qu'est-ce qu'une obligation à bord doré?
À strictement parler, une obligation à tranche dorée est un titre de créance émis par la Banque d'Angleterre à un taux d'intérêt et à une échéance fixes. Le terme, cependant, est souvent utilisé de manière informelle pour décrire toute obligation qui présente un très faible risque de défaut et un taux de rendement en conséquence faible.
Les bases des obligations à bords dorés
Le terme caution à bord doré était à l'origine littéralement signifié. Les obligations émises par la Banque d'Angleterre au nom de la Couronne britannique étaient imprimées sur du papier à bord doré ou doré. À ce jour, le terme abrégé "cochettes" n'est utilisé que pour désigner ces obligations du gouvernement britannique.
Cependant, le terme «dorés» est devenu utilisé pour décrire les obligations de qualité supérieure. Autrement dit, ils présentent un risque de défaillance très faible et un taux de rendement relativement modeste pour les investisseurs. Ils sont considérés comme des placements sûrs.
Des obligations qualifiées de dorées aujourd'hui peuvent être émises par des gouvernements financièrement stables et des sociétés de premier ordre matures. Le gouvernement ou la société émettant les obligations emprunte de l'argent aux investisseurs à un taux d'intérêt fixe pour une période de temps spécifique.
Une obligation qualifiée de dorée devrait avoir l'une des meilleures notes attribuées par des services de notation tels que Standard & Poor's et Moody's. En raison de leur faible risque, les obligations à bordure dorée offrent des rendements bien inférieurs aux rendements offerts par des obligations plus spéculatives. Ces obligations constituent souvent la pierre angulaire des portefeuilles d'investissement pour les investisseurs conservateurs dont la priorité absolue est la préservation du capital.
Points clés à retenir
- Les titres à bord doré sont un terme utilisé de manière informelle pour décrire toute obligation présentant un très faible risque de défaut et un taux de rendement correspondant, ou de qualité d'investissement. Les investissements à bord doré sont considérés comme des valeurs refuges, souvent émis par les gouvernements Les obligations sécurisées comme celles-ci, cependant, comportent toujours un risque de défaut et ne doivent pas être confondues avec un actif sans risque.
Comment est-il "doré"?
Même les plus prestigieuses des sociétés de premier ordre peuvent parfois rencontrer des problèmes. Une étude du National Bureau of Economic Research note que 36% de l'ensemble du marché des obligations d'entreprises ont fait défaut lors de la crise ferroviaire de 1873-1875. Au cours de la crise financière de 2008-2009, plusieurs institutions financières solides ont également eu des problèmes avec certaines, comme Lehman Brothers, en faillite.
Les obligations des gouvernements municipaux, cependant, sont généralement plus proches de mériter la désignation dorée. Un rapport de Moody's Investors Service indique qu'il n'y a eu que quatre défauts de paiement municipaux notés par Moody's en 2016, tous liés au Commonwealth américain de Puerto Rico, en difficulté financière.
Le terme «doré» peut impliquer la sécurité, mais un investisseur intéressé doit toujours vérifier la notation avant d'acheter.
Les défaillances municipales et les faillites sont devenues plus courantes au cours de la décennie se terminant en 2016 mais étaient encore rares, selon le rapport de Moody's. Le taux de défaut municipal sur cinq ans depuis 2007 était de 0, 15%, contre 0, 07% pour toute la période d'étude de 1970-2016. Ces chiffres incluent toutes les obligations notées par Moody's, pas seulement les émissions très bien notées. En comparaison, le taux de défaut global des entreprises était de 6, 92%. Les entreprises concurrentielles telles que le logement et les soins de santé avaient les taux de défaillance les plus élevés.
