Qu'est-ce que la Glass-Steagall Act?
Le Glass-Steagall Act a été adopté par le Congrès américain dans le cadre du Banking Act de 1933. Parrainé par le sénateur Carter Glass, ancien secrétaire au Trésor, et le représentant Henry Steagall, président du House Banking and Currency Committee, il interdit aux banques commerciales de participer aux activités de banque d'investissement et vice versa. Une mesure d'urgence pour contrer la faillite de près de 5 000 banques pendant la Grande Dépression. Glass-Steagall a perdu sa puissance au cours des décennies suivantes et a été partiellement abrogée en 1999. Au 21 e siècle, cependant, une autre crise financière a conduit à parler dans les cercles politiques et économiques de relancer la loi.
Fonctionnement de la loi Glass-Steagall
La loi Glass-Steagall avait deux objectifs principaux: mettre fin à la vague sans précédent de banques et restaurer la confiance du public dans le système bancaire américain; et de rompre les liens entre les activités bancaires et d'investissement qui auraient provoqué - ou du moins fortement contribué - au krach boursier de 1929 et à la dépression qui a suivi.
La raison de cette séparation était le conflit d'intérêts survenu lorsque les banques investissaient dans des titres avec leurs propres actifs, qui étaient bien sûr en fait les actifs de leurs titulaires de compte. Les promoteurs du projet de loi ont fait valoir que les banques qui détenaient des comptes d'épargne et de vérification des personnes avaient une obligation fiduciaire de les protéger et non de se livrer à des activités excessivement spéculatives. Séparer les activités bancaires des activités d'investissement empêcherait les banques d'accorder des prêts qui feraient augmenter les prix des titres dans lesquels elles détenaient une participation, en utilisant les déposants pour souscrire des offres ou des fonds, ou en persuadant les clients de faire des investissements qui servaient les intérêts de l'institution, mais contre l'individu.
Points clés à retenir
- La Glass-Steagall Act de 1933 établit une distinction nette entre le secteur bancaire et le secteur de l'investissement, interdisant à une institution financière d'être à la fois une banque et une maison de courtage, en fait. -Bliley Act (GLBA), autorisant les banques commerciales à exercer des activités de banque d'investissement et de négociation de valeurs mobilières. Dans le sillage de la crise financière de 2008-2009, l'intérêt de relancer la loi Glass-Steagall ou d'adopter une législation bancaire similaire pour protéger les consommateurs a grandi.
En plus d'établir un pare-feu entre les banques commerciales et les banques d'investissement - et d'obliger les banques à se séparer des opérations de courtage - la loi Glass-Steagall a créé la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), qui garantissait les dépôts bancaires jusqu'à une limite spécifiée. La loi a également créé le Federal Open Market Committee (FOMC) et introduit le règlement Q, qui interdit aux banques de payer des intérêts sur les dépôts à vue et des taux d'intérêt plafonnés sur d'autres produits de dépôts.
Abrogation de la loi Glass-Steagall
Bien que Glass-Steagall ait toujours été confrontée à une certaine opposition de la part de l'industrie financière, elle a duré pratiquement sans être contestée jusqu'aux années 1980. La montée en puissance de sociétés de services financiers géantes, un marché boursier rugissant et une position anti-réglementaire à la Réserve fédérale et à la Maison Blanche ont encouragé un mépris croissant de ses dispositions. Au cours des deux décennies suivantes, les tribunaux et la SEC ont autorisé d'importantes fusions et acquisitions qui violaient la loi, comme l'acquisition par Citibank de la banque d'investissement Salomon Smith Barney par le biais de son rachat de Traveler's Group en 1998.
Enfin, après un lobbying intense de la part de groupes industriels, la loi Glass-Steagall a été partiellement abrogée en 1999 par la loi Graham-Leach-Bliley (GLBA), plus précisément son article 20, qui limitait les activités des banques commerciales à leurs actifs. Bien que l'article 16 soit resté, restreignant les types d'actifs dans lesquels les banques pouvaient investir les fonds des déposants, essentiellement les banques pouvaient désormais agir en tant que courtiers en valeurs mobilières et vice versa. La GBLA a également levé l'interdiction de «service simultané par tout dirigeant, administrateur ou employé d'une société de valeurs mobilières en tant que dirigeant, administrateur ou employé d'une banque membre». Le règlement Q a été abrogé en juillet 2011.
L'effondrement des prêts hypothécaires à risque en 2008, qui a conduit à une crise du crédit nationale - et éventuellement mondiale -, a marqué la fin définitive de l'esprit de séparation des pouvoirs du Glass-Steagall Act. La gravité de la crise a contraint Goldman Sachs et Morgan Stanley, des banques d'investissement indépendantes de premier plan, à se convertir en sociétés de portefeuille bancaires. Deux autres banques d'investissement de premier plan, Bear Stearns et Merrill Lynch, ont été acquises respectivement par les géants des banques commerciales JP Morgan et Bank of America.
Retour de la loi Glass-Steagall?
Que ces fusions soient le résultat de la crise financière de 2008-2009 est dans un sens ironique, car certains politiciens, économistes et même des professionnels de l'industrie financière pensent que l'abrogation de Glass-Steagall a contribué à la crise en premier lieu. Bien que d'autres réfutent cette théorie, notant que les principaux acteurs de la crise des subprimes n'étaient pas des banques d'investissement commercial combinées, le sentiment demeure que la modification de la loi a permis aux institutions financières américaines de devenir trop grandes - trop grandes pour échouer, en fait - trop téméraire avec les fonds des clients et trop peu fiable pour se contrôler. Et qu'une réglementation plus stricte pourrait encore être nécessaire.
La règle Volcker de la loi Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act de 2010, mise en œuvre en 2015, a essentiellement rétabli certaines des dispositions de l'article 20 de Glass-Steagall: elle interdit aux banques de certaines activités commerciales avec leurs propres comptes et limite leurs investissements dans des activités hautement spéculatives actifs, comme les fonds spéculatifs.
En 2015, un groupe de sénateurs, dont John McCain et Elizabeth Warren, a initié un avant-projet de loi pour la «21 e siècle Glass-Steagall Act». Le projet de loi instituerait une séparation des activités bancaires traditionnelles des banques d'investissement, des fonds spéculatifs, des assurances et des activités de capital-investissement, dans une période de transition de cinq ans. Idéalement, cela rendrait les institutions plus sûres pour les déposants et atténuerait le risque d'un nouveau renflouement du gouvernement.
Au cours de la campagne présidentielle de 2016, Donald Trump a fait allusion à un rétablissement potentiel de la loi Glass-Steagall. Après son élection en 2017, son chef du Conseil économique national, Gary Cohn, a relancé les pourparlers sur la restauration de la loi visant à démanteler les grandes banques et les "supermarchés" des services financiers.
