Qu'est-ce que l'ancrage
L'ancrage est l'utilisation d'informations non pertinentes, telles que le prix d'achat d'un titre, comme référence pour évaluer ou estimer la valeur inconnue d'un instrument financier.
Comprendre l'ancrage
L'ancrage est un biais comportemental dans lequel l'utilisation d'un point de repère psychologique exerce un poids disproportionné dans le processus décisionnel d'un acteur du marché. Le concept fait partie du domaine de la finance comportementale, qui étudie comment les émotions et d'autres facteurs externes influencent les choix économiques.
Dans le contexte de l'investissement, une des conséquences de l'ancrage est que les acteurs du marché ayant un biais d'ancrage ont tendance à détenir des investissements qui ont perdu de la valeur parce qu'ils ont ancré leur estimation de la juste valeur au prix d'origine plutôt qu'aux fondamentaux. Par conséquent, les participants au marché assument un risque plus élevé en conservant l'investissement dans l'espoir que le titre reviendra à son prix d'achat. Les acteurs du marché sont souvent conscients que leur point d'ancrage est imparfait et tentent de faire des ajustements pour refléter les informations et analyses ultérieures. Cependant, ces ajustements produisent souvent des résultats qui reflètent le biais des ancres d'origine.
Ancrage du biais
Un biais d'ancrage peut amener un acteur du marché financier, tel qu'un analyste financier ou un investisseur, à prendre une décision financière incorrecte, comme acheter un investissement sous-évalué ou vendre un investissement surévalué. Le biais d'ancrage peut être présent partout dans le processus de prise de décision financière, depuis les principaux facteurs de prévision, tels que les volumes de vente et les prix des matières premières, jusqu'à la production finale comme les flux de trésorerie et les prix des titres.
Les valeurs historiques, telles que les prix d'acquisition ou les hautes eaux, sont des points d'ancrage communs. Cela vaut pour les valeurs nécessaires pour atteindre un certain objectif, comme atteindre un rendement cible ou générer un montant particulier de produit net. Ces valeurs ne sont pas liées aux prix du marché et poussent les acteurs du marché à rejeter les décisions rationnelles.
L'ancrage peut être présent avec des métriques relatives, telles que des multiples de valorisation. Les participants au marché qui utilisent un multiple d'évaluation de base pour évaluer les prix des titres démontrent un ancrage lorsqu'ils ignorent la preuve qu'un titre a un plus grand potentiel de croissance des bénéfices.
Certaines ancres, telles que les valeurs historiques absolues et les valeurs nécessaires pour atteindre un objectif, peuvent nuire aux objectifs d'investissement, et de nombreux analystes encouragent les investisseurs à rejeter ces types d'ancres. D'autres points d'ancrage peuvent être utiles, car les acteurs du marché font face à la complexité et à l'incertitude inhérentes à un environnement de surcharge d'informations. Les acteurs du marché peuvent contrer le biais d'ancrage en identifiant les facteurs derrière l'ancrage et en remplaçant les suppositions par des données quantifiables.
Une recherche approfondie et une évaluation des facteurs affectant les marchés ou le prix d'un titre sont nécessaires pour éliminer le biais d'ancrage de la prise de décision dans le processus d'investissement.
Points clés à retenir
- L'ancrage est un terme de finance comportementale pour décrire un biais irrationnel vers un indice de référence psychologique. Cet indice prend généralement la forme d'informations non pertinentes, telles qu'une estimation ou un chiffre ou un événement, qui faussent la prise de décision concernant un titre par les acteurs du marché, tels que les analystes. ou investisseurs.
Exemples de biais d'ancrage
Il est facile de trouver des exemples de biais d'ancrage dans la vie quotidienne. Les clients pour un produit ou un service sont généralement ancrés à un prix de vente basé sur le prix marqué par un magasin ou suggéré par un vendeur. Toute autre négociation pour le produit est liée à ce chiffre, quel que soit son coût réel.
Dans le monde de l'investissement, le biais d'ancrage peut prendre plusieurs formes.
Dans un cas, les traders sont généralement ancrés au prix auquel ils ont acheté un titre. Par exemple, si un commerçant a acheté des actions ABC pour 100 $, il sera psychologiquement fixé sur ce prix pour une vente ou d'autres achats du même stock, quelle que soit la valeur réelle d'ABC sur la base d'une évaluation des facteurs pertinents qui l'affectent.
Dans un autre, les analystes peuvent s'ancrer à la valeur d'un indice donné à un certain niveau au lieu de considérer les chiffres historiques. Par exemple, si le S&P 500 est sur une course haussière et a une valeur de 10000, alors la propension des analystes sera de prédire des valeurs plus proches de ce chiffre plutôt que de considérer l'écart-type des valeurs, qui ont une plage assez large pour cet indice.
