L'or s'est éloigné des récentes remarques du président de la Fed, Jerome Powell, indiquant que les taux d'intérêt pourraient être "neutres". Si c'est le cas, la banque centrale ralentira son activité de hausse des taux en 2019, permettant au métal jaune de tester les niveaux de résistance critiques qui ont frustré les bugs d'or au cours des cinq dernières années. Espérons que Powell clarifiera son apparente complaisance lors de la conférence de presse qui suivra la décision sur les taux d'intérêt du 19 décembre.
L'or pourrait également bénéficier si l'économie américaine ralentit, mais l'inflation continue de croître en raison de politiques protectionnistes qui ajoutent des coûts cachés aux biens de consommation courants. La Fed pourrait être paralysée dans ce scénario doublement baissier, forcée de s'asseoir ou même de réduire ses taux pour faire face à une récession imminente. Les tensions politiques mondiales pourraient également entraîner une hausse des prix de l'or, renforçant ainsi la réputation de longue date du produit en tant que valeur refuge.
Les 90 prochains jours clarifieront le ton commercial de l'or en 2019, les acteurs du marché se concentrant carrément sur l'impasse commerciale entre la Chine et les États-Unis.Une augmentation des droits à 25% et une extension de la liste des droits de douane pourraient choquer l'économie américaine dans une contraction cyclique tandis que l'or les bogues obtiennent un soulagement majeur après des années passées à regarder leur commerce préféré aller nulle part. À l'inverse, un accord et un rapprochement pourraient ajouter une autre étape au vieillissement du marché haussier tandis que l'or recule vers 1 000 $ l'once.
Graphique à long terme de l'or (2008-2018)
Source: TradingView.com.
Le SPDR Gold Trust (GLD) a atteint un plancher à 68, 81 $ en novembre 2008, ce qui correspond à 681 $ sur le contrat à terme sur l'or. Il est revenu à la résistance au sommet de 2008 près de 100 $ (et 1000 $) au premier trimestre de 2009 et est tombé dans un modèle latéral qui a complété la poignée dans une coupe et un motif de cassure de la poignée. Les signaux d'achat ont éclaté en septembre 2009 lorsque le métal jaune a éliminé la résistance et est entré dans l'une des avancées les plus fortes de l'histoire moderne.
Le prix de la marchandise a presque doublé en septembre 2011, atteignant finalement 185, 85 $ (et 1911, 60 $), et a fortement baissé en janvier 2012. La baisse s'est stabilisée à près de 150 $, produisant un rebond robuste qui a sculpté la jambe suivante dans un sommet en triangle décroissant. Ce modèle baissier s'est achevé en avril 2013 et s'est effondré à la baisse, établissant une barrière majeure que l'or ne peut pas monter de notre vivant.
L'or a touché le fond près de 100 $ (et 1 000 $) à la fin de 2015 après une longue série de hauts et de bas plus bas, et il est remonté dans une forte vague de reprise qui s'est arrêtée au-dessus de 130 $ (1 300 $) en juillet 2016. Le fonds et le contrat à terme ont échangé dans les limites de cette variation des prix sur huit mois au cours des deux dernières années et demie, mettant en évidence une forte inertie qui peut prendre un choc système pour se déloger. Malheureusement, la perturbation du libre-échange pourrait générer ce catalyseur baissier.
Le premier swing élevé après la panne de 2013 marque maintenant le point initial d'une ligne de tendance décroissante (ligne rouge) qui a organisé les cinq dernières années d'action sur les prix en un modèle potentiel de creux inversé. Les tests des premier et deuxième trimestres de 2018 n'ont pas réussi à renforcer la résistance, tandis que le ralentissement en août a affiché un creux potentiellement plus élevé. Parallèlement à des cycles mensuels haussiers, cette structure de prix devrait générer un autre test de résistance au premier ou au deuxième trimestre 2019.
Une évasion donnerait un objectif de mouvement mesuré autour de 160 $ (et 1600 $), mais la ventilation de 2013 pourrait saper cette prédiction, au moins lors de la première vague de rallye. Le retracement de.618 de Fibonacci de la baisse de trois ans pourrait offrir un objectif plus fiable, élevant le fonds et le contrat au-dessus de 150 $ (et 1 500 $) pour la première fois depuis avril 2013. À son tour, cela pourrait produire une action sur les prix plus difficile, avec de fortes la résistance niant les espoirs des bugs d'or pour un rallye vers de nouveaux sommets.
The Bottom Line
L'or pourrait bénéficier des tensions commerciales mondiales et d'une Fed plus accommodante en 2019, dépassant finalement la résistance de cinq ans.
