Un trader peut utiliser les options de vente à découvert de différentes manières, en fonction des positions qu'il couvre et des stratégies d'options qu'il utilise pour se couvrir. Une option de vente sur les actions donne au détenteur le droit, mais non l'obligation, de vendre 100 actions des actions sous-jacentes au prix d'exercice jusqu'à l'expiration de la vente. Un trader peut vendre un put pour collecter la prime par lui-même ou dans le cadre d'une stratégie d'options plus large.
Stratégies de couverture
Il existe de nombreuses stratégies de couverture. Pour une position longue sur une action ou un autre actif, un trader peut se couvrir avec un spread de vente vertical. Cette stratégie consiste à acheter une option de vente avec un prix d'exercice plus élevé, puis à vendre un put avec un prix d'exercice plus bas. Un spread de put assure une protection entre les prix d'exercice des put achetés et vendus. Si le prix descend en dessous du prix d'exercice des put vendus, l'écart n'offre aucune protection supplémentaire. Cette stratégie offre une fenêtre de protection à la baisse.
Cette stratégie présente des avantages et des inconvénients par rapport à un simple put acheté. La prime de l'écart de vente est réduite du montant de l'option de vente vendue, moins les commissions. Alors qu'une option de vente détenue pure et simple perd généralement de la valeur en raison de la décroissance temporelle, l'écart de vente vertical souffre d'une décroissance temporelle moindre en raison de la vente vendue.
Pour une position courte, un trader pourrait vendre des options de vente dans une stratégie de vente couverte. Il vendrait des parts égales à la position courte. C'est essentiellement l'opposé exact d'une stratégie d'achat couverte, avec le même risque de voir la position courte vendue si le put vendu expire dans la monnaie.
