Les investisseurs en actions exubérants prennent à nouveau le risque en ramassant des actions avec une faible qualité des bénéfices, quelques mois seulement après que les actions se sont retrouvées dans un cheveu d'un marché baissier. Ce groupe de titres plus risqués a, de façon surprenante, affiché des gains moyens de 18% au cours des deux premiers mois de 2019, considérablement plus élevés que le gain moyen de 13% des titres de qualité supérieure avec des bénéfices plus stables, selon une étude récente de 1200 titres par Banque d'Amérique. Certains des plus performants viennent des secteurs des communications, de l'énergie et des services publics, selon une histoire détaillée dans le Wall Street Journal.
Des actions plus risquées battant le S&P 500
(performance au cours des 2 premiers mois de 2019)
- Actions plus risquées + 18% Actions de meilleure qualité + 13%
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Le retour à des valeurs plus risquées est en partie dû à la position plus accommodante de la Réserve fédérale, qui retient pour le moment de nouvelles hausses de taux. L'optimisme croissant concernant les négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine joue également un rôle.
Bank of America définit ces actions à risque comme celles dont la qualité et la stabilité des bénéfices sont plus faibles. Le risque est que les actions de faible qualité tendent à être vendues en premier lorsque les marchés deviennent baissiers alors que les investisseurs recherchent des investissements plus sûrs. Cela s'est produit lors de la liquidation du quatrième trimestre et également lorsque les stocks ont reculé la semaine dernière. Le risque des actions de faible qualité ne réside pas seulement dans les gains ou les pertes non fiables, mais elles ont souvent un fardeau de dette plus élevé, selon le Journal. Ces faiblesses apparaissent lorsque l'économie se détériore ou glisse en récession. "Alors que le marché commence à redonner une partie des gains, les entreprises de meilleure qualité vont revenir en vogue", a déclaré Sam Stovall, stratège en chef des investissements chez CFRA Research. Il a ajouté: "Ce ne sont pas les plus rapides de bateaux, mais ils sont les plus dynamiques. ""
Selon Jill Carey Hall, analyste chez Bank of America, de nombreux titres de faible qualité comprennent des titres Internet à forte croissance, des sociétés de médias et des sociétés de télécommunications du secteur des communications. Les sociétés Internet Facebook Inc. (FB) et Netflix Inc. (NFLX), la société de jeux vidéo Electronic Arts Inc. (EA) et le fournisseur de services de télévision Dish Network Corp. (DISH) ont devancé le marché cette année avec une année à -des gains de 32%, 33%, 24% et 30% respectivement.
Regarder vers l'avant
Alors que les actions plus risquées se sont redressées depuis la liquidation de fin 2018, l'exubérance ne devrait pas durer, car un certain nombre de risques macroéconomiques planent toujours sur les États-Unis et l'économie mondiale. «Nous constatons et nous attendons à une volatilité plus élevée autour de ces événements macro et des actions de qualité sont là où vous voudriez vous positionner», a déclaré Carey Hall de la Bank of America.
