Qu'est-ce qu'une obligation de revenu?
Une obligation de revenu est un type de titre de créance dans lequel seule la valeur nominale de l'obligation est promise à l'investisseur, les paiements de coupons étant payés uniquement si la société émettrice dispose de revenus suffisants pour payer le paiement du coupon.
Une obligation de revenu est également appelée une obligation d'ajustement.
Obligation de revenu expliquée
Une obligation d'entreprise traditionnelle est une obligation qui verse régulièrement des intérêts aux détenteurs d'obligations et, à l'échéance, rembourse l'investissement principal. Les investisseurs obligataires s'attendent à recevoir périodiquement les paiements de coupon indiqués et sont exposés à un risque de défaut dans le cas où la société aurait des problèmes de solvabilité et ne serait pas en mesure d'honorer ses obligations de dette. Les émetteurs d'obligations qui présentent un niveau de risque de défaut élevé reçoivent généralement une note de crédit faible de la part d'une agence de notation obligataire, ce qui reflète le fait que ses émissions de titres présentent un niveau de risque élevé. Les investisseurs qui achètent ces obligations à haut risque exigent également un niveau de rendement élevé pour les indemniser d'avoir prêté leurs fonds à l'émetteur.
Dans certains cas, cependant, un émetteur d'obligations ne garantit pas le paiement des coupons. La valeur nominale à l'échéance est garantie d'être remboursée, mais les intérêts ne seront payés qu'en fonction des revenus de l'émetteur sur une période donnée. L'émetteur n'est tenu de payer les coupons que s'il a des revenus dans ses états financiers, ce qui rend ces émissions de dette avantageuses pour une société émettrice qui essaie de réunir les capitaux indispensables pour croître ou poursuivre ses activités. Les intérêts sur une obligation de revenu ne sont donc pas fixes mais varient en fonction d'un certain niveau de revenus jugé suffisant par l'entreprise. Le non-paiement des intérêts n'entraîne pas de défaut comme ce serait le cas avec une obligation traditionnelle.
L'obligation de revenu est un instrument financier quelque peu rare qui sert généralement un objectif d'entreprise similaire à celui des actions privilégiées. Cependant, il diffère des actions privilégiées en ce sens que les paiements de dividendes manqués pour les actionnaires privilégiés sont accumulés sur les périodes suivantes jusqu'à ce qu'ils soient payés. Les émetteurs ne sont pas tenus de payer ou d'accumuler des intérêts impayés sur une obligation de revenu à tout moment dans le futur. Les obligations à revenu peuvent être structurées de telle sorte que les paiements d'intérêts non payés s'accumulent et deviennent exigibles à l'échéance de l'émission obligataire, mais ce n'est généralement pas le cas; en tant que tel, il peut être un outil utile pour aider une entreprise à éviter la faillite en période de mauvaise santé financière ou de réorganisation en cours.
Les obligations à revenu sont généralement émises soit par des sociétés ayant des problèmes de solvabilité dans le but de lever rapidement des fonds pour éviter la faillite, soit par des sociétés en faillite dans des plans de réorganisation cherchant à maintenir leurs activités pendant la faillite. Afin d'attirer les investisseurs, la société serait disposée à payer un taux obligataire beaucoup plus élevé que le taux moyen du marché.
