Un put est une stratégie que les traders ou les investisseurs peuvent utiliser pour générer des revenus ou acheter des actions à un prix réduit. Lors de la rédaction d'un put, l'écrivain s'engage à acheter les actions sous-jacentes au prix d'exercice si le contrat est exercé. Écrire, dans ce cas, signifie vendre un contrat de vente afin d' ouvrir une position. Et en échange de l'ouverture d'une position en vendant un put, l'auteur reçoit une prime ou des frais, cependant, il est tenu envers l'acheteur du put d'acheter des actions au prix d'exercice si le stock sous-jacent tombe en dessous de ce prix, jusqu'au contrat d'options expire.
Le profit sur la vente d'options de vente est limité à la prime reçue, mais les pertes peuvent être assez importantes si le prix de l'action sous-jacente tombe en dessous du prix d'exercice. En raison de la dynamique risque / récompense déséquilibrée, il n'est pas toujours facile de comprendre immédiatement pourquoi on opterait pour un tel échange, mais il existe des raisons viables de le faire, dans les bonnes conditions.
Points clés à retenir
- Un put est une stratégie d'investissement utilisée par les commerçants qui cherchent à générer des revenus ou à acheter des actions à un prix réduit. Lors de la rédaction d'un put, l'écrivain consent à acheter les actions sous-jacentes au prix d'exercice, mais uniquement sous certaines conditions. Surtout, le contrat doit être exercé.
Mettez l'écriture pour le revenu
L'écriture de vente génère des revenus parce que l'auteur de tout contrat d'option reçoit la prime tandis que l'acheteur obtient les droits d'option. Si elle est chronométrée correctement, une stratégie de vente-vente peut générer des bénéfices pour le vendeur, tant qu'il n'est pas obligé d'acheter des actions du stock sous-jacent. Ainsi, l'un des principaux risques auxquels le put-vendeur est confronté est la possibilité que le cours de l'action tombe en dessous du prix d'exercice, forçant le put-seller à acheter des actions à ce prix d'exercice. Si vous vendez des options de revenu, l'analyse de l'auteur devrait indiquer que le cours de l'action sous-jacente se maintient ou augmente jusqu'à l'échéance.
Par exemple, supposons que l'action XYZ se négocie à 75 $. Les options de vente au prix d'exercice de 70 $ se négocient à 3 $. Chaque contrat de vente porte sur 100 actions. Un put put pourrait vendre un put de 70 $ et percevoir la prime de 300 $ (3 $ x 100). En prenant ce commerce, l'auteur espère que le prix des actions XYZ restera supérieur à 70 $ jusqu'à l'échéance, et dans le pire des cas, restera au moins supérieur à 67 $, ce qui est le point mort du commerce.
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Nous voyons que le trader est exposé à des pertes croissantes lorsque le cours de l'action tombe en dessous de 67 $. Par exemple, au cours de bourse de 65 $, le put-seller est toujours obligé d'acheter des actions de XYZ au prix d'exercice de 70 $. Il subirait donc une perte de 200 $, calculée comme suit:
Valeur marchande de 6500 $ - prix payé de 7000 $ + prime de 300 $ perçue = -200
Plus le prix baisse, plus la perte pour l'écrivain put est importante.
Si à l'expiration le prix de XYZ est de 67 $, le trader atteint le seuil de rentabilité. Valeur marchande de 6700 $ - prix payé de 7000 $ + prime de 300 $ perçue = 0 $
Si XYZ dépasse 70 $ à l'expiration, le trader conserve les 300 $ et n'a pas besoin d'acheter les actions. L' acheteur de l'option de vente voulait vendre des actions XYZ à 70 $, mais comme le prix de XYZ est supérieur à 70 $, il vaut mieux les vendre au prix actuel du marché plus élevé. Par conséquent, l'option n'est pas exercée. C'est le scénario idéal pour un écrivain d'options de vente.
Écrire pour acheter des actions
La prochaine utilisation pour l'écriture d'options de vente pour obtenir longtemps un stock à un prix réduit.
Au lieu d'utiliser la stratégie de collecte de primes, un put put pourrait vouloir acheter des actions à un prix prédéterminé inférieur au prix actuel du marché. Dans ce cas, le put put pourrait vendre un put avec un prix d'exercice auquel il souhaite acheter des actions.
Supposons que l'action YYZZ se négocie à 40 $. Un investisseur veut l'acheter à 35 $. Au lieu d'attendre de voir s'il tombe à 35 $, l'investisseur pourrait souscrire des options de vente au prix de 35 $.
Si le stock tombe en dessous de 35 $, la vente de l'option oblige le souscripteur à acheter les actions de l'acheteur de vente à 35 $, ce qui est de toute façon ce que le vendeur de vente voulait. Nous pouvons supposer que le vendeur a reçu une prime de 1 $ en souscrivant les options de vente, ce qui représente un revenu de 100 $ s'il a vendu un contrat.
Si le prix tombe en dessous de 35 $, l'écrivain devra acheter 100 actions à 35 $, pour un total de 3 500 $, mais il a déjà reçu 100 $, donc le coût net est en fait de 3 400 $. Le trader est en mesure d'accumuler une position à un prix moyen de 34 $; s'ils ont simplement acheté les actions à 35 $, le coût moyen est de 35 $. En vendant l'option, l'écrivain réduit le coût d'achat des actions.
Si le prix de l'action reste supérieur à 35 $, l'écrivain n'aura pas la possibilité d'acheter les actions, mais conserve tout de même les 100 $ de prime reçue. Cela pourrait potentiellement être fait plusieurs fois avant que le prix de l'action ne tombe finalement suffisamment pour déclencher l'option à exercer.
Clôturer une opération de vente
Les scénarios susmentionnés supposent que l'option est exercée ou expire sans valeur. Cependant, il existe une toute autre possibilité. Un écrivain put peut fermer sa position à tout moment, en achetant un put. Par exemple, si un trader a vendu un put et que le prix de l'action sous-jacente commence à baisser, la valeur du put augmentera. S'ils ont reçu une prime de 1 $, alors que le stock baisse, la prime de vente commencera probablement à augmenter à 2 $, 3 $ ou plus. Le vendeur mis n'est pas obligé d'attendre l'expiration. Ils peuvent clairement voir qu'ils sont dans une position perdante et peuvent quitter à tout moment. Si les primes d'option sont maintenant de 3 $, c'est ce dont elles auront besoin pour acheter une option de vente, afin de quitter le commerce. Cela entraînera une perte de 2 $ par action, par contrat.
The Bottom Line
Vendre des options de vente peut être une stratégie gratifiante dans un stock stagnant ou en hausse, car un investisseur peut collecter des primes de vente. Dans le cas d'une baisse de stock, un vendeur de vente est exposé à un risque important, même si le profit est limité. L'écriture put est fréquemment utilisée en combinaison avec d'autres contrats d'options.
