"Le Dow Jones est en hausse… Le Dow Jones est en baisse…" Les nouvelles quotidiennes ne seraient tout simplement pas complètes sans un rapport sur l'ouverture et la fermeture de cet indice de marché. Mais bien que vous ayez certainement entendu des rapports selon lesquels le Dow Jones Industrial Average (DJIA) augmentait ou diminuait un certain nombre de points, savez-vous ce que ces points représentent? Lisez la suite pour savoir comment le Dow fonctionne et ce que les changements signifient pour les investisseurs et le marché boursier.
Cependant, parce que le Dow se compose uniquement de 30 actions différentes, ce n'est pas la meilleure représentation de l'ensemble du marché. Parfois, les investisseurs sont induits en erreur en leur faisant croire que si le Dow Jones est en hausse, il en va de même pour toutes les autres actions, mais ce n'est pas le cas.
Points clés à retenir
- Le Dow Jones Industrial Index est un indice de référence de 30 sociétés de premier ordre cotées sur les bourses américaines.L'indice est pondéré en fonction du prix, ce qui signifie que l'indice évolue en ligne avec les variations de prix de ses composants sur une base ponctuelle, ajusté de un diviseur. Pour comprendre comment un changement dans une action particulière affecte l'indice, divisez la variation du prix de l'action par le diviseur actuel.
Qu'est-ce que l'indice industriel Dow Jones?
L'indice Down Jones Industrial est une liste, ou indice, de sociétés considérées comme de bons indicateurs de la solidité globale du marché boursier. Autrement dit, ces entreprises sont un baromètre du marché: lorsqu'elles se portent bien, l'économie se porte bien, et vice versa. Le Dow prend donc chaque jour la valeur moyenne de ces sociétés pour voir si elle a augmenté ou diminué. Le DJIA est nommé d'après Charles Dow, qui l'a créé en 1896, avec son partenaire commercial, Edward Jones.
Parce que l'indice traite des sociétés qui valent des milliards de dollars, une méthode simple pour afficher leurs variations de valeur a dû être formulée. L'intelligent et ingénieux Charles Dow a tout cassé en points plutôt qu'en dollars. Les points représentent toujours des dollars, mais le rapport n'est pas de 1: 1. De cette façon, au lieu de dire: "Aujourd'hui, les actions du Dow Jones ont collectivement gagné 693, 573961 $, donnent ou prennent quelques millièmes", les gens peuvent dire: "Le Dow Jones a augmenté de 100 points." De toute évidence, il s'agit d'une vaste amélioration.
Modifications de l'indice au fil du temps
L'indice est passé à 30 composants en 1928 et a changé de composants 51 fois au total. Le premier changement est intervenu trois mois seulement après le lancement de l'indice. Au cours de ses premières années jusqu'à la Grande Dépression, il y a eu de nombreux changements dans ses composants. En 1932, huit actions du Dow ont été remplacées. Cependant, lors de ce changement, la Coca-Cola Company et Procter & Gamble Co. ont été ajoutées à l'indice, deux valeurs qui font toujours partie du Dow Jones en 2019.
Le changement à grande échelle le plus récent du Dow s'est produit en 1997, lorsque quatre des composants de l'indice ont été remplacés. Deux ans plus tard, en 1999, quatre autres composants du Dow ont été modifiés. Le changement le plus récent a eu lieu le 26 juin 2018, lorsque Walgreens Boots Alliance, Inc. a remplacé General Electric Company.
Comment fonctionne le diviseur Dow?
Pour mieux comprendre comment le Dow change la valeur, commençons par ses débuts. Lorsque Dow Jones & Co. a introduit l'indice pour la première fois dans les années 1890, il s'agissait d'une «moyenne simple» des prix de tous les constituants. Par exemple, disons qu'il y avait 12 actions dans l'indice Dow; dans ce cas, la valeur du Dow aurait été calculée en prenant simplement la somme des cours de clôture des 12 actions et en la divisant par 12 (le nombre de sociétés ou de «composants de l'indice Dow»). Par conséquent, le Dow a commencé comme un simple indice moyen des prix.
Pour calculer le DJIA, les prix courants des 30 actions qui composent l'indice sont additionnés puis divisés par le diviseur Dow, qui est constamment modifié. Pour montrer comment fonctionne cette utilisation du diviseur, nous allons créer un indice, l'Investopedia Mock Average (IMA). L'IMA est composé de 10 actions, qui totalisent 1 000 $ lorsque leurs cours boursiers sont additionnés. L'IMA cité dans les médias est donc de 100 (1 000 $ ÷ 10). Notez que le diviseur dans notre exemple est 10.
Maintenant, disons que l'une des actions de la moyenne IMA se négocie à 100 $ mais subit une division 2 pour 1, réduisant son cours à 50 $. Si notre diviseur reste inchangé, le calcul de la moyenne nous donnerait 95 (950 $ ÷ 10). Ce ne serait pas exact, car le fractionnement des actions a simplement changé le prix, pas la valeur de l'entreprise. Pour compenser les effets de la scission, nous devons ajuster le diviseur à la baisse à 9, 5. De cette façon, l'indice reste à 100 (950 $ ÷ 9, 5) et reflète plus précisément la valeur du stock dans la moyenne. Si vous êtes intéressé à trouver le diviseur Dow actuel, vous pouvez le trouver sur le site Web des indices Dow Jones et du Chicago Board of Trade.
La valeur du Dow Divisor a considérablement changé au fil des ans. Par exemple, il était à 16, 67 en 1928 mais à 0, 132129493 en juillet 2010. Les valeurs du Dow Divisor ainsi que des diviseurs des autres indices Dow Jones sont publiées quotidiennement dans le Wall Street Journal.
Par exemple, si la somme des prix des 30 constituants du DJIA est de 1 650, la division de ce chiffre par le diviseur Dow de 0, 132129493 fournirait un niveau de 12 487, 75 pour l'indice. Au 1er septembre 2017, le Dow Divisor était de 0, 144523396877348 au 1er septembre 2017. En utilisant ce diviseur, chaque variation de 1 $ du prix d'un titre particulier dans la moyenne équivaut à un mouvement de 6, 885 (ou 1 ÷ 0, 144523396877348) points.
Évaluation de la méthodologie Dow Jones
Aucun modèle mathématique n'est parfait - chacun a ses mérites et ses inconvénients. La pondération des prix avec des ajustements de diviseur réguliers permet au Dow de refléter les sentiments du marché à un niveau plus large, mais il s'accompagne de quelques critiques. Des augmentations de prix soudaines ou des réductions de stocks individuels peuvent entraîner de gros sauts ou des baisses de DJIA. Pour un exemple concret, une baisse du cours des actions AIG d'environ 22 $ à 1, 5 $ dans un délai d'un mois a entraîné une chute de près de 3 000 points dans le Dow Jones en 2008. Certaines opérations sur titres, comme le dividende passant ex (c'est-à-dire devenant ex dividende, où le dividende va au vendeur plutôt qu'à l'acheteur), conduit à une baisse soudaine de DJIA à l'ex-date. Une corrélation élevée entre plusieurs constituants a également entraîné des fluctuations de prix plus élevées dans l'indice. Comme illustré ci-dessus, ce calcul d'indice peut devenir compliqué pour les ajustements et les calculs du diviseur.
Bien qu'ils soient l'un des indices les plus largement reconnus et les plus suivis, les détracteurs de l'indice DJIA pondéré en fonction des prix préconisent d'utiliser le S&P 500 pondéré en fonction de la valeur marchande ajusté en fonction du flottant ou l'indice Wilshire 5000, bien qu'ils viennent également avec leurs propres dépendances mathématiques.
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