Qu'est-ce qu'un spread inversé?
Un écart inversé est une situation dans laquelle la différence de rendement entre un instrument financier à long terme et un instrument à court terme est négative. Cet écart est calculé en soustrayant le long terme du court terme. En effet, l'instrument à court terme donne un taux de rendement plus élevé que l'instrument à plus long terme. Cela contraste avec un marché normal, où les instruments à plus long terme devraient produire des rendements plus élevés pour compenser le temps.
Comprendre la propagation inversée
Un écart inversé est considéré comme un scénario anormal, et c'est aussi un phénomène que la plupart des investisseurs trouveraient indésirable. Les investisseurs supposent que les instruments à court terme auront un rendement inférieur. En revanche, les investisseurs s'attendent à un rendement plus élevé si leur argent est immobilisé pendant une plus longue période. Ce rendement plus élevé est considéré comme le gain que l'investisseur obtient en échange de l'engagement de ses dépenses initiales de ressources pour cette période de temps prolongée.
Un écart qui tend dans une direction inversée peut parfois être un drapeau rouge qui indique que la confiance des investisseurs dans les perspectives à court terme a chuté. Les investisseurs de cette humeur se sentiront plus à l'aise avec la perspective d'instruments à plus long terme. Dans cet environnement, les investisseurs peuvent être moins désireux d'investir dans des titres à court terme, et les émetteurs doivent offrir un rendement plus élevé pour attirer les investisseurs et les motiver à surmonter leur sentiment actuel d'appréhension. Sinon, de nombreux investisseurs opteraient plutôt pour des obligations à plus long terme.
Détermination d'un écart inversé
Il est facile de déterminer l'écart de rendement entre deux instruments financiers, puis d'identifier s'il s'agit d'un écart inversé. Vous calculeriez la différence de spread en utilisant une soustraction simple, étant donné les rendements des deux instruments impliqués.
Par exemple, sur le marché obligataire, si vous aviez une obligation gouvernementale à trois ans donnant 5% et une obligation gouvernementale 30 ans à 3%, l'écart entre les deux rendements serait inversé de 2%, que vous calculez en soustrayant le 3% contre 5%. Les raisons de cette situation peuvent varier et peuvent inclure des éléments tels que les changements dans la demande et l'offre de chaque instrument et les conditions économiques générales à l'époque.
Les rendements des bons du Trésor sont souvent les plus évidents et les plus faciles à suivre et à comparer. Vous pouvez très rapidement comparer les rendements des billets à l'extrémité la plus courte du spectre de maturité, tels que ceux à échéance d'un mois, de six mois ou d'un an, avec ceux à échéance plus longue, comme les obligations à 10 ans.
