Qu'est-ce que la catégorie investissement?
Une note d'investissement est une notation qui signifie qu'une obligation municipale ou d'entreprise présente un risque de défaut relativement faible. Les sociétés de notation obligataire comme Standard & Poor's et Moody's utilisent des désignations différentes, composées des lettres majuscules et minuscules "A" et "B", pour identifier la notation de la qualité du crédit d'une obligation.
"AAA" et "AA" (qualité de crédit élevée) et "A" et "BBB" (qualité de crédit moyenne) sont considérés comme de qualité supérieure. Les cotes de crédit des obligations inférieures à ces désignations («BB», «B», «CCC», etc.) sont considérées comme de faible qualité de crédit et sont communément appelées «obligations indésirables».
Investment Grade
Comprendre Investment Grade
Les notations de crédit sont extrêmement importantes car elles véhiculent le risque associé à l'achat d'une certaine obligation. Une cote de crédit de première qualité indique un faible risque de défaut de crédit, ce qui en fait un véhicule d'investissement attrayant, en particulier pour les investisseurs conservateurs.
Les investisseurs doivent noter que les obligations d'État, également connues sous le nom de bons du Trésor, ne sont pas soumises à des notations de qualité de crédit, mais ces titres sont néanmoins considérés comme de la plus haute qualité de crédit.
Dans le cas des fonds d'obligations municipales et d'entreprises, la documentation d'une société de fonds, comme son prospectus de fonds et ses rapports de recherche indépendants sur les investissements, fera état d'une «qualité de crédit moyenne» pour le portefeuille du fonds dans son ensemble.
Détails sur la cote de crédit de première qualité
Les notations de crédit des émetteurs de qualité supérieure sont celles notées au-dessus de BBB- ou Baa. Les notes exactes dépendent de l'agence de notation de crédit. Pour Standard & Poor's, les notations de crédit de première qualité comprennent:
- AAAAA + AAAA-
Les entreprises ayant une cote de crédit dans cette catégorie disposent d'une grande capacité de remboursement de leurs prêts; cependant, ceux qui ont obtenu une note AAA se situent en haut de la liste et sont réputés avoir la capacité la plus élevée de tous pour rembourser les prêts.
La catégorie suivante vers le bas comprend les notes suivantes:
- A + AA-
Les entreprises bénéficiant de ces notations sont considérées comme des entités stables dotées de solides capacités de remboursement de leurs engagements financiers. Cependant, ces entreprises peuvent rencontrer des difficultés lors de la détérioration des conditions économiques.
Le niveau inférieur des notations de crédit de première qualité fournies par Standard and Poor's comprend:
- BBB + BBBBB-
Les entreprises bénéficiant de ces notations sont largement considérées comme «de qualité spéculative» et sont encore plus vulnérables aux changements de la conjoncture économique que le groupe précédent. Néanmoins, ces sociétés démontrent largement leur capacité à honorer leurs obligations de paiement de la dette.
Selon Moody's, les obligations de première qualité comprennent les notations de crédit suivantes:
- AaaAa1Aa2Aa3A1A2A3Baa1Baa2Baa3
Les obligations Aaa les mieux notées présentent le risque de crédit le plus faible de l'échec potentiel d'une entreprise à rembourser ses prêts. En revanche, les sociétés de niveau intermédiaire notées Baa peuvent encore avoir des éléments spéculatifs, présentant un risque de crédit élevé - en particulier les sociétés qui ont payé leur dette avec les flux de trésorerie futurs attendus, qui ne se sont pas matérialisées comme prévu.
Points clés à retenir
- Une notation de qualité supérieure indique qu'une obligation d'entreprise ou municipale présente un risque de défaut de paiement relativement faible. Différentes agences de notation obligataire ont des symboles de notation différents, pour signifier des obligations de qualité supérieure. Moody's attribue une note «Aaa» aux sociétés qu'elle considère comme les moins susceptibles de faire défaut.
Considérations spéciales: déclassements de crédits
Les investisseurs doivent être conscients du fait qu'une agence rétrograde les obligations d'une entreprise de «BBB» à «BB» reclasse sa dette du statut «investment grade» au statut «indésirable». Bien qu'il ne s'agisse que d'une baisse en une seule étape de la cote de crédit, les répercussions peuvent être graves.
La chute au statut d'ordure indique qu'une entreprise peut avoir du mal à payer ses dettes. Le déclassement peut rendre encore plus difficile pour les entreprises de trouver des options de financement, provoquant une spirale à la baisse, à mesure que les coûts du capital augmentent.
