Les petites capitalisations en Inde sont à la traîne pendant la majeure partie de l'année, cette tendance s'accélérant vraiment en mai, ce qui constitue un vent de face majeur pour l'ensemble du marché. Une chose que nous recherchions avant de mettre de l'argent sur le long terme était des signes d'appétit pour le risque pour les actions, que nous constatons pour la première fois depuis un certain temps. La question est maintenant de savoir si cela va durer et comment cela affecte nos portefeuilles?
Vous trouverez ci-dessous le Nifty 100 par rapport au Free Float Smallcap 100, que nous utilisons pour suivre cette relation entre les performances à grande et à petite capitalisation. Début octobre, elle a atteint des sommets de près de 4, 5 ans, mais s'est rapidement inversée pour confirmer sa divergence baissière et son échec.
Il s'agit d'un changement de caractère intéressant puisque toutes les divergences baissières potentielles que nous avons vues cette année ont été résolues au fil du temps, plutôt que d'une action corrective sur les prix. Mais celui-ci ne l'était pas.
Alors qu'est-ce que cela signifie d'un point de vue pratique?
À court terme, cela signifie que la tendance à la surperformance des grandes capitalisations est au moins due à une pause. Il serait irresponsable de prolonger ce ratio s'il est inférieur à 1, 772, nous devrons donc attendre de voir si cette cassure échouée se résorbera dans le temps ou en corrigeant davantage le prix.
Deuxièmement, les petites capitalisations surperformant, ou au moins performant en ligne avec leurs homologues à grande capitalisation, continueront de soutenir le rebond des actions dont nous avons parlé lundi. Du point de vue de la gestion de portefeuille, nous pouvons exprimer l'évolution de ce ratio en étant court s'il est inférieur à 1, 772 ou simplement en surpondérant les petites capitalisations.
Que vous mettiez sur ce commerce de paires ou que vous l'utilisiez à des fins d'information, je pense que cette relation est importante à surveiller.
