Qu'est-ce qu'une courbe J?
La courbe J est une théorie économique qui stipule que, selon certaines hypothèses, le déficit commercial d'un pays s'aggravera initialement après la dépréciation de sa monnaie, principalement parce que la hausse des prix des importations sera supérieure au volume réduit des importations.
La courbe J fonctionne selon la théorie selon laquelle les volumes d'échanges d'importations et d'exportations ne subissent d'abord que des changements microéconomiques. Mais avec le temps, les niveaux d'exportation commencent à augmenter de façon spectaculaire, en raison de leurs prix plus attractifs pour les acheteurs étrangers. Simultanément, les consommateurs nationaux achètent moins de produits importés, en raison de leurs coûts plus élevés.
Ces actions parallèles déplacent finalement la balance commerciale, pour présenter un excédent accru et un déficit plus faible, par rapport à ces chiffres avant la dévaluation. Naturellement, la même logique économique s'applique aux scénarios opposés, où un pays connaît une appréciation de la monnaie, ce qui entraînerait par conséquent une courbe J inversée.
Un examen plus approfondi de la théorie de la courbe en J
Il y a un décalage entre la dévaluation et la réponse sur la courbe. Ce retard est principalement dû à l'effet que même après une dépréciation de la monnaie nationale, la valeur totale des importations augmentera probablement. Cependant, les exportations du pays restent statiques jusqu'à la fin des contrats commerciaux préexistants. À long terme, un grand nombre de consommateurs étrangers peuvent augmenter leurs achats de produits qui entrent dans leur pays en provenance du pays avec la monnaie dévaluée. Ces produits deviennent désormais moins chers par rapport aux produits d'origine nationale.
Points clés à retenir
- La courbe J est une théorie économique qui dit que le déficit commercial s'aggravera initialement après la dépréciation de la monnaie, puis la réponse à la courbe, qui est à une augmentation des importations alors que les exportations restent statiques, est un rebond, formant une forme de «J». La théorie de la courbe J peut être appliquée à d'autres domaines en plus des déficits commerciaux, y compris dans le capital-investissement, le domaine médical et la politique.
Où la courbe J peut être appliquée
Le concept J Curve est un outil utilisé dans plusieurs disciplines. Dans les cercles de capital-investissement, J Curves démontre comment les fonds de capital-investissement ont historiquement généré des rendements négatifs au cours de leurs premières années après le lancement, puis ont commencé à enregistrer des gains après avoir trouvé leur place. Les fonds de capital-investissement peuvent subir des pertes anticipées car les coûts d'investissement et les frais de gestion absorbent initialement l'argent. Mais à mesure que les fonds arrivent à maturité, ils commencent à manifester des gains auparavant non réalisés, à travers des événements tels que les fusions et acquisitions (M&A), les premiers appels publics à l'épargne (IPO) et les recapitalisations à effet de levier.
Dans les cercles médicaux, les courbes J apparaissent dans les graphiques, où l'axe X mesure l'une des deux conditions traitables possibles, comme le taux de cholestérol ou la pression artérielle, tandis que l'axe Y indique la probabilité qu'un patient développe une maladie cardiovasculaire.
Enfin, en sciences politiques, le célèbre sociologue américain James Chowning Davies a incorporé la courbe J dans des modèles utilisés pour expliquer les révolutions politiques, où il affirme que les émeutes sont une réponse subjective à un renversement soudain de fortune après une longue période de croissance économique, connu sous le nom de privation relative.
Exemple du monde réel
Ne cherchez pas plus loin que le Japon en 2013 pour un exemple pratique de la courbe J. Cet exemple montre comment la balance commerciale s'est détériorée après une dépréciation soudaine du yen, due principalement au fait que le volume des exportations et des importations a mis du temps à réagir aux signaux de prix.
En 2013, le taux de change USD / yen a atteint 100 - la première fois depuis 2009 - et est resté au-dessus de ce niveau depuis.
Le gouvernement japonais a fait d'importants achats de sa monnaie pour sortir d'un état déflationniste. Le déficit commercial du Japon a atteint un record de 1, 63 billion de yens (17, 4 milliards de dollars EU) sur les importations d'énergie et un yen plus faible.
