Qu'est-ce que Theta?
Le thêta est une mesure du taux de baisse de la valeur d'une option due au passage du temps. Il peut également être appelé décroissance temporelle d'une option. Si tout est maintenu constant, l'option perd de la valeur à mesure que le temps se rapproche de la maturité de l'option. Le thêta est généralement exprimé sous la forme d'un nombre négatif et peut être considéré comme le montant par lequel la valeur d'une option diminuera chaque jour.
Theta est tiré de l'alphabet grec et a de nombreuses significations dans différents domaines. Dans le monde économique, le thêta peut également faire référence au taux de réserve des banques dans les modèles économiques.
Theta
Comprendre Theta
Le thêta fait partie du groupe de mesures connues sous le nom de Grecs, qui sont utilisées dans la tarification des options. La mesure de thêta quantifie le risque que le temps pose aux acheteurs d'options, car les options ne peuvent être exercées que pendant une certaine période de temps.
Points clés à retenir
- Thêta fait référence au taux de baisse de la valeur d'une option au fil du temps.Si toutes les autres variables sont constantes, et l'option perdra de la valeur à mesure que le temps approche de sa maturité.La thêta, généralement exprimée en nombre négatif, indique le montant de l'option. la valeur diminuera chaque jour jusqu'à l'échéance.
Les options donnent à l'acheteur le droit d'acheter ou de vendre un actif sous-jacent au prix d'exercice avant l'expiration de l'option. Si deux options sont similaires, mais qu'une a un temps plus long jusqu'à son expiration, l'option à plus long terme aura plus de valeur car il y a plus de chances (avec plus de temps) que l'option puisse dépasser le prix d'exercice.
Différences entre Theta et les autres Grecs
Les Grecs mesurent la sensibilité des prix des options à leurs variables respectives. Le delta d'une option indique la sensibilité du prix d'une option par rapport à une variation de 1 $ du titre sous-jacent. Le gamma d'une option indique la sensibilité du delta d'une option par rapport à une variation de 1 $ du titre sous-jacent. Vega indique comment le prix d'une option change théoriquement pour chaque mouvement d'un point de pourcentage dans la volatilité implicite.
Thêta pour les acheteurs d'options et les rédacteurs d'options
Si tout le reste reste égal, la décroissance temporelle fait perdre à une option une valeur extrinsèque à l'approche de sa date d'expiration. Par conséquent, le thêta est l'un des principaux Grecs dont les acheteurs d'options devraient s'inquiéter, car le temps travaille contre les détenteurs d'options longs. À l'inverse, la décroissance temporelle est favorable à un investisseur qui vend des options. Les rédacteurs d'options bénéficient de la décroissance temporelle car les options qui ont été écrites perdent de leur valeur à l'approche de l'expiration. Par conséquent, il est moins coûteux pour les rédacteurs d'options de racheter les options pour liquider la position courte.
Autrement dit, les valeurs des options sont composées à la fois de valeurs extrinsèques et intrinsèques (le cas échéant). À l'expiration de l'option, il ne reste que la valeur intrinsèque, le cas échéant, car le temps est une partie importante de la valeur extrinsèque.
Points clés à retenir
- Theta mesure le taux quotidien de baisse des prix de la valeur d'une option à l'approche de sa date d'expiration. Les rédacteurs d'options sont les principaux bénéficiaires de la baisse de la valeur d'une option, car il leur revient moins cher de racheter les options pour liquider les positions courtes.
Exemple de thêta
Supposons qu'un investisseur achète une option d'achat avec un prix d'exercice de 1 150 $ pour 5 $. L'action sous-jacente se négocie à 1 125 $. L'option a cinq jours jusqu'à l'expiration et le thêta est de 1 $.
En théorie, la valeur de l'option baisse de 1 $ par jour jusqu'à ce qu'elle atteigne la date d'expiration. Cela est défavorable au titulaire de l'option. Supposons que l'action sous-jacente demeure à 1 125 $ et que deux jours se sont écoulés. L'option vaudra environ 3 $. La seule façon dont l'option vaut à nouveau plus de 5 $ est si le prix dépasse les 1155 $. Cela donnerait à l'option au moins 5 $ en valeur intrinsèque (1 150 $ - 1 150 $ le prix d'exercice), compensant la perte due au thêta ou à la dégradation du temps.
