Qu'est-ce qu'une option d'échelle?
Une option d'échelle est une option exotique qui bloque des bénéfices partiels une fois que l'actif sous-jacent atteint des niveaux de prix ou «échelons» prédéterminés. Cela garantit au moins une partie des bénéfices, même si l'actif sous-jacent revient au-delà de ces niveaux avant l'expiration de l'option. Les options d'échelle sont disponibles en variétés put et call.
Ne confondez pas les options d'échelle, qui sont des types spécifiques de contrats d'options, avec les échelles d'appel longues, les échelles de vente longues et leurs contreparties courtes, qui sont des stratégies d'options qui impliquent l'achat et la vente de plusieurs contrats d'options simultanément.
Fonctionnement d'une option d'échelle
Les options d'échelle sont similaires aux contrats d'options traditionnels qui donnent au détenteur le droit, mais pas l'obligation d'acheter ou de vendre l'actif sous-jacent à un prix prédéterminé à ou avant une date prédéterminée. Cependant, une option d'échelle ajoute une fonctionnalité qui permet au détenteur de verrouiller des bénéfices partiels à des intervalles prédéterminés.
Ces intervalles sont appelés à juste titre «échelons» et plus le prix de l'actif sous-jacent croît, plus les bénéfices sont verrouillés. si le prix du sous-jacent repasse en dessous (pour les appels) ou au-dessus (pour les options de vente) de ces échelons avant l'expiration.
Parce que le détenteur gagne des bénéfices partiels non remboursables à mesure que le commerce se développe, le risque total est beaucoup plus faible que pour les options traditionnelles de vanille. Le compromis, bien sûr, est que les options en échelle sont plus chères que les options similaires à la vanille.
Exemple d'une option d'échelle
Considérons une option d'achat échelonnée où le prix de l'actif sous-jacent est de 50 et le prix d'exercice est de 55. Les échelons sont fixés à 60, 65 et 70. Si le prix sous-jacent atteint 62, le bénéfice se bloque à 5 (échelon sans grève ou 60 - 55). Si le sous-jacent atteint 71, le bénéfice bloqué augmente à 15 (nouveau barreau moins grève ou 70 à 55), même si le sous-jacent tombe en dessous de ces niveaux avant la date d'expiration.
Comme avec les options vanille, il y a une valeur de temps associée aux options d'échelle. Par conséquent, le prix négocié des options d'achat est généralement supérieur au montant des bénéfices immobilisés et diminue à mesure que la date d'expiration approche.
Si le prix du sous-jacent tombe en dessous de l'un des échelons déclenchés, là encore pour les appels, cela n'a presque pas d'importance pour le prix de l'option car le profit partiel est garanti. Bien qu'il s'agisse d'une simplification excessive car plus les mouvements sous-jacents sont inférieurs à l'échelon déclenché le plus élevé, moins il est probable qu'il se ralliera pour dépasser cet échelon et atteindre l'échelon suivant.
