Quels sont les frais et dépenses du fonds acquis (AFFE)?
Les frais et charges de fonds acquis (AFFE) sont un poste d'un prospectus multi-gestionnaires ou fonds de fonds (FOF) qui indique les frais d'exploitation des fonds sous-jacents. Cela est devenu obligatoire depuis janvier 2007. Ce poste est désormais inclus dans le barème des frais du fonds sous la rubrique «Frais et charges» et dans son prospectus.
Points clés à retenir
- Les frais et dépenses de fonds acquis (AFFE) permettent aux investisseurs d'un fonds de fonds (FOF) de comprendre combien ils paient en frais de gestion aux fonds de portefeuille dans lesquels le FOF investit. reconnaît la structure de frais plus complexe et en couches qui accompagne l'investissement multi-gestionnaire.L'AFFE typique peut aller jusqu'à 10% selon les types de fonds et les frais associés que le FOF détient.
Comprendre les frais et dépenses du fonds acquis
Les frais et charges de fonds acquis sont associés à des options multi-gestionnaires et fonds de fonds qui ont des structures de frais plus complexes. Ces frais augmentent le total des frais annuels d'un fonds et comprennent les frais de gestion payés à plusieurs gestionnaires.
Un fonds de fonds (FOF) est un fonds d'investissement commun tel qu'un fonds commun de placement ou un fonds spéculatif qui ne sélectionne pas ses propres investissements. Au lieu de cela, ces FOF investissent dans d'autres fonds communs de placement ou fonds spéculatifs. En d'autres termes, son portefeuille contient différents portefeuilles sous-jacents d'autres fonds gérés par leurs propres gestionnaires de portefeuille. Ces avoirs remplacent tout investissement direct dans des actifs tels que des obligations, des actions et d'autres types de titres. La stratégie de fonds de fonds (FOF) vise à réaliser une large diversification et une allocation d'actifs appropriée avec des investissements dans une variété de catégories de fonds qui sont tous regroupés dans un seul portefeuille.
Un investisseur qui achète un FOF doit payer deux niveaux de frais. Tout comme un fonds individuel, un FOF peut facturer des frais de gestion et des frais de performance, bien que les frais de performance soient généralement inférieurs aux fonds communs de placement individuels pour refléter le fait que la majeure partie de la gestion est déléguée aux compartiments eux-mêmes.
Réglementation et divulgation de la SEC
En janvier 2007, la Securities and Exchange Commission (SEC) a commencé à instituer de nouvelles dispositions de l'Investment Company Act de 1940, qui ont facilité l'enregistrement des options de fonds de fonds par les sociétés de fonds. La SEC a élargi la législation en vertu de l'article 12 (d) (1) de la loi de 1940 pour les fonds multigestionnaires. La SEC a également révisé ses formulaires de déclaration d'enregistrement pour inclure des détails supplémentaires sur les dépenses de ces fonds. Plus précisément, les déclarations d'enregistrement exigent désormais que les gestionnaires de fonds incluent les «frais et charges de fonds acquis» comme exigence supplémentaire de divulgation des frais pour les multigestionnaires, qui doivent être inclus dans le barème complet des frais figurant dans le prospectus.
Avant 2007, les investissements dans des fonds de fonds n'étaient autorisés que dans des circonstances spécifiques approuvées par la SEC. Dans la plupart des cas, ces investissements dans des fonds de fonds indiqueraient des ratios de dépenses de zéro. La divulgation était trompeuse, présentant l'absence de dépenses et signalant que des dépenses d'exploitation seraient engagées par les différents fonds sous-jacents du portefeuille.
Les nouvelles exigences AFFE prévoient désormais une divulgation plus transparente des relations combinées et des dépenses engagées par les actionnaires. La ligne AFFE est ajoutée au barème des frais d'un fonds et s'ajoute aux autres dépenses standard d'un fonds. L'AFFE est établie sous forme d'honoraires globaux composés des honoraires individuels que le conseiller en investissement s'engage à payer aux multigestionnaires. L'AFFE peut varier de 0, 02% à 10% selon les accords avec les différents gestionnaires.
Exemple: Fonds multigestionnaire à rendement absolu Neuberger Berman
Le Fonds multigestionnaire à rendement absolu Neuberger Berman fournit un exemple de la structure des frais que l'on trouve dans les fonds multigestionnaires. Le Fonds est un fonds commun de placement à capital variable offrant des actions de catégories A, C et institutionnelles.
Des frais standards s'appliquent au fonds avec des frais de gestion compris entre 1, 92% et 1, 81% pour toutes les classes d'actions. Des frais de distribution sont facturés pour les actions de classe A et de classe C à 0, 25% et 1, 00%, respectivement, sans frais de distribution pour les actions institutionnelles. Le total des autres charges d'exploitation varie de 1, 04% à 1, 02%. Les frais et charges acquis du fonds complètent le dernier poste de frais du Fonds, toutes les classes d'actions payant une commission de 0, 05%. Les dépenses annuelles totales avec dérogation varient de 3, 94% à 2, 83%.
