Qu'est-ce que Lehman Brothers?
Lehman Brothers était une entreprise mondiale de services financiers dont la faillite en 2008 a été largement causée par - et accélérée - la crise des prêts hypothécaires à risque. L'entreprise était à l'époque la quatrième banque d'investissement aux États-Unis; sa faillite reste la plus importante jamais enregistrée. Au moment du dépôt de bilan du chapitre 11 du 15 septembre 2008, Lehman Brothers était en activité depuis 158 ans. Il a fourni des services bancaires d'investissement, de négociation, de gestion des investissements, de banque privée, de recherche, de courtage, de capital-investissement et des services associés. L'échec de Lehman Brothers a placé la crise des prêts hypothécaires à risque de 2007-2009 bien en vue et a présagé à l'aggravation de la Grande Récession.
Comprendre Lehman Brothers
Lehman Brothers était autrefois considéré comme l'un des principaux acteurs des secteurs mondiaux des services bancaires et financiers. Il a vu le jour à Montgomery Ala., En 1850, en tant que magasin de marchandises sèches et s'est rapidement développé dans le commerce du coton et d'autres matières premières. Ses opérations se sont déplacées à New York en 1858 lorsque la ville est devenue le siège du commerce du coton et d'autres produits de base. Au cours du siècle et demi suivant, l'entreprise a subi de nombreux changements et s'est engagée dans plusieurs alliances et partenariats. Alors que la faillite de Lehman Brothers n'a pas provoqué la Grande Récession ni même la crise des prêts hypothécaires à risque, sa chute a déclenché une liquidation massive sur les marchés mondiaux.
Faillite de Lehman Brothers
Au moment de son dépôt de bilan, Lehman Brothers détenait quelque 600 milliards de dollars d'actifs diversifiés à l'échelle mondiale. Il avait investi massivement dans le montage d'hypothèques aux États-Unis de 1996 à 2006, en grande partie en utilisant un effet de levier (à son apogée dans un rapport d'environ 30: 1). À ce titre, certains affirment que la firme était devenue de facto un fonds de couverture immobilier. Lorsque les valeurs immobilières ont atteint un sommet puis ont commencé à faiblir en 2007-2008, Lehman Brothers est devenu particulièrement vulnérable.
Pendant une grande partie de 2008, l'entreprise a combattu les pertes en émettant des actions, en vendant des actifs et en réduisant les coûts (l'émission de dette dans de telles conditions est devenue difficile, voire impossible). Elle avait dans ses livres d'énormes tranches de subprimes et de prêts hypothécaires à faible notation qu'elle ne pouvait pas vendre ou avait choisi de ne pas vendre. Lorsque ces prêts sont devenus illiquides et que la société n'a pas été en mesure de rembourser ses créanciers, Lehman Brothers a connu une crise du crédit; il ne pouvait plus à bon marché lever des liquidités via l'émission de dette, et l'émission d'actions dans de telles conditions a conduit à la fois à une dilution des actions et à un sentiment négatif, ce qui a provoqué une baisse du cours de l'action. Parallèlement, les prix des logements ont chuté, les acheteurs étant restés sur la touche en raison à la fois des conditions du marché et de l'incapacité à obtenir du crédit. En l'absence de prêts et les plus grandes institutions financières du monde menacées d'échec, le système financier mondial était menacé d'effondrement.
La Federal Reserve Bank de New York et plusieurs grandes banques d'investissement américaines se sont rencontrées le 12 septembre 2008 pour discuter d'une liquidation d'urgence de Lehman Brothers afin de stabiliser les marchés. L'objectif était d'éviter un renflouement coûteux du gouvernement, tel que le prêt de 25 milliards de dollars que le gouvernement a accordé à Bear Stearns en mars 2008. Les discussions, qui impliquaient une vente potentielle à Bank of American et Barclays, ont échoué (opposé un veto par la Banque d'Angleterre et la UK Financial Services Authority), et les efforts des acquéreurs potentiels pour obtenir une intervention fédérale ont échoué. Lehman Brothers a été autorisé à échouer. Les répercussions se sont fait sentir à l'échelle mondiale; le Dow Jones Industrial Average a perdu 500 points le jour où Lehman Brothers a déclaré faillite.
Lehman Brothers aujourd'hui
Les actifs, les avoirs immobiliers et les opérations de Lehman Brothers ont été rapidement vendus pour rembourser les investisseurs. En un mois, la banque japonaise Nomura a racheté les activités de la société dans la région Asie-Pacifique (Japon, Hong Kong, Australie), ainsi que ses activités de banque d'investissement et de négoce d'actions au Moyen-Orient et en Europe. Barclays a acheté ses opérations d'investissement et de négociation en Amérique du Nord, ainsi que son siège social à New York. Lehman Brothers a été mentionné et son leadership au moment de sa faillite a été décrit dans de nombreux films depuis 2008, comme dans Margin Call et Too Big to Fail .
