Mouvements du marché
Les actions ont été mitigées et stables lundi alors que les valeurs technologiques, dirigées par Microsoft Corporation (MSFT) et Alphabet Inc. (GOOGL), ont pesé sur le Nasdaq Composite à forte intensité technologique pendant une grande partie de la journée de négociation. Le Dow Jones a enregistré un léger gain, tandis que le S&P 500 était presque inchangé. Les deux principaux indices de référence ne sont qu'à un jet de pierre (environ 2%) de leurs sommets historiques respectifs - le dernier rallye du marché ayant été motivé par la perception d'un apaisement des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine.
Ce qui a été le plus notable dans l'action des prix du marché lundi, cependant, a été le mouvement des actions à petite capitalisation. Après une longue période de retard important sur ses homologues à grande capitalisation, l'indice Russell 2000 à petite capitalisation a enfin commencé à montrer des signes de vie. Le Russell 2000 a battu le S&P 500 d'une marge significative à la fin de la semaine dernière, puis à nouveau lundi, alors qu'il a bondi de plus de 1% tandis que le Dow et le S&P 500 ont terminé relativement stables.
Pourquoi est-ce important? Les actions à petite capitalisation sont considérées par beaucoup comme à la fois une mesure de l'appétit pour le risque des investisseurs ainsi qu'un indicateur avancé de l'ensemble du marché boursier. Par conséquent, lorsque nous assistons à la poussée de Russell 2000, en particulier lorsque les grandes capitalisations sont à la traîne, cela est souvent considéré comme un signe que les investisseurs sont prêts à prendre plus de risques. Et si c'est effectivement le cas, les grandes capitalisations pourraient bientôt suivre plus haut.
Comme le montre le graphique du Russell 2000, l'indice a fortement rebondi par rapport au niveau de support d'août. Actuellement, le prix a atteint la moyenne mobile de 200 jours. Cela pourrait servir de barrière de résistance à de nouveaux gains, mais si l'indice est capable de dépasser la moyenne, nous pourrions assister à une forte reprise pour les petites capitalisations.
Des rendements en baisse?
Nous avons longuement discuté de la baisse des rendements obligataires au cours des derniers mois. Le rendement du Trésor à 10 ans de référence a chuté de plus de 55% au pire de l'année écoulée. Mais depuis la fin de la semaine dernière, les rendements ont montré des signes d'un potentiel de creux. En partie en raison de l'apaisement des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine, le rendement à 10 ans a fortement rebondi - en hausse d'environ 14% par rapport aux creux de la semaine dernière jusqu'à la clôture de lundi. S'il est difficile de dire si cette reprise des rendements durera, tout développement plus positif sur le front commercial devrait conduire à plus d'optimisme économique et à de nouveaux gains des rendements obligataires.
